牛年暴涨 稀土迎来“可望不可及的大逻辑”

2021-02-24 08:19:09 来源: 金陵晚报

  同花顺300033)iFinD显示,自2月8日开始,A股稀土永磁板块7个交易日内涨幅近21%。与此同时,上海有色网数据显示,2月23日,镨钕氧化物均价报49万元/吨,今年以来涨幅约17%;氧化镝均价报245万元/吨,今年以来涨幅约25%; 氧化铽均价报900万元/吨,今年以来涨幅约22%。

  此前,中泰证券600918)谢鸿鹤指出,作为中国优势小金属,稀土给投资者的印象极为深刻,而最近五年来无论商品价格还是二级市场,脉冲式行情居多,投资体验并不太好,如今“是时候重塑对稀土的认识了”?

  “可望不可及的大逻辑”?

  “物以稀为贵”。2020年5月以来,稀土价格稳步上涨,尤其是镨钕镝铽等主力品种。统计数据显示,去年一年氧化钕和金属钕涨幅均在70%左右,而铽系价格更是上涨至逾9年新高。今年以来,稀土加快上涨步伐,主要品种平均涨幅均在两成左右。

  在日前华创证券对某稀土专家的调研中,该专家透露,节前镨钕氧化物47.5万元/吨已经买不到货,这两天48万元/吨已有成交,很多生产厂的订单已经锁定到3月底,预计价格可以涨到50万元/吨以上。

  A股相关公司股价更是涨势惊人。以龙头股盛和资源600392)而言,该公司去年12月31日的收盘价为8.89元,昨日最新收盘价为25.49元,一个多月涨幅高达1.9倍。

  对于稀土板块的暴动行情,老股民并不陌生,正如圈内人士所言,“从前两年行情来看,稀土行情要么跟消息有关,要么跟收储有关,持续性不是那么强,一般一个月或者一两周。”不过记者注意到,近期多家券商高喊:本次稀土的行情逻辑和以往不同,是时候重塑对稀土的认识了。

  据了解,市场此波炒作逻辑在于以往稀土需求比较分散,没有一个大体量、增长持续的行业带动,所以需求呈现碎片式、间断式的特征。随着新能源汽车逐步产业化,加上风电、变频空调行业的推动,稀土下游需求正持续放量。此外,在国家的持续整顿下,稀土黑色产业链淡出历史,龙头企业的话语权增强。

  有券商人士直言,以往板块被市场忽视、诟病,主要是缺乏业绩,更多是主题炒作。而缺乏业绩的核心原因就是行业供需格局太差,价格总是在盈亏平衡线附近,一年好一年差,但现在这一切都在发生改变,价格重心稳步抬升,供给增量缓慢,需求快速放量,龙头公司业绩同环比改善明显,“这是许多大宗商品可望不可及的大逻辑,稀土价格和股票价格都将超预期。”

  配额增加会否冲击价格?

  值得一提的是,今年2月19日,工信部、自然资源部发布2021年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标,分别为8.4万吨、8.1万吨,较去年同期增加1.8万吨、1.75万吨,增幅分别为27.3%、27.6%。公开资料显示,2017年之后国内稀土配额开始增加,近几年主要呈现10%增加,而今年配额增长幅度明显提高,这也让投资者担忧是否会冲击稀土价格?

  记者接触的沪上私募人士透露,以往稀土第一批指标多在二季度发放,本次则提前到2月份,实际上已经显示出当前市场需求火爆导致缺口严重。据测,目前我国稀土消费量大概15万吨一年,未来5年可能新增14万吨/年。

  在浙商证券601878)最新的稀土电话会议中,有专家也表示,下游需求出现变化,配额增加也是很正常的。稀土配额管理为每年两次,主要是考虑到有调整的余地,第一次下发后会观察市场反应再下发另一次。考虑到此次美国矿、缅甸矿等海外矿的供给没有大幅增长空间,加上指标增加的背景主要是满足产业链需求的增长,价格大幅波动的概率不大。

  隐现政策调控之手

  但在与机构投资者交流时,有稀土专业人士直言,“对稀土的价格不要太乐观。”坊间传言,上周有政府部门已经口头传达――“目前稀土价格涨幅偏高”。据了解,由于价格高涨,一些下游客户不堪重负,重量级投资项目面临压力,政策存有一定的调控预期。

  前述华创证券调研的稀土专家同样表示,政策不希望价格暴涨,去年11月,为了平抑价格,相关部门就让北方稀土600111)在没有指标情况下增产满足市场需求。

  一方面,此波稀土上涨已经出现分化、替代。比如,相比氧化铽的短缺,此前氧化镝为过剩,铽涨价后部分企业已经改用镝;另一方面,A 股相关公司并非悉数受益。厦门钨业600549)内部人士在接受机构调研时就称,稀土价格上涨对公司不一定完全正面,2018年-2019年公司稀土业务亏损,稀土自给率低,稀土有一部分原材料是采购的,目前稀土矿将进入再开发阶段。那位沪上私募人士也对记者表示,稀土中长期的重要驱动逻辑来自于下游新能源汽车的增量,这部分接近八成,“新能源汽车发展态势直接决定稀土的需求增量,需求方面还是比较单一”。

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责任编辑:jhb

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