大手笔“补血” 上市券商融资忙

2021-03-07 09:57:52 来源: 新金融观察报 作者:韩启

  融资热情持续高涨

  3月4日,国信证券002736)公告,公司向专业投资者公开发行面值总额不超过100亿元次级债券的注册申请获证监会批复。作为总部位于深圳的一家综合类券商,国信证券本次次级债券将采用分期发行方式。

  与国信证券不同,申万宏源000166)、中金公司601995)则均有借助发行公司债券来融资。今年1月,申万宏源向专业投资者公开发行面值总额不超过150亿元的公司债券的注册申请获批。2月,中金公司面值总额不超过300亿元公司债券的注册申请也获得证监会批复。值得注意的是,中金公司还曾在今年1月先行获准总额最高200亿元次级公司债券的注册申请。

  除了次级债券、公司债券等债权性融资,配股、定增等股权融资方式同样是一些A股上市券商的重要选择。今年2月、3月,红塔证券601236)、华安证券600909)的配股融资计划获得重大进展,相关申请经证监会审核通过。根据先前发布的配股方案来看,红塔证券、华安证券拟配股募资总额分别不超过80亿元、40亿元。

  相较于红塔证券和华安证券,“券商一哥”中信证券600030)拟配股融资的金额更大。

  2月26日,中信证券董事会审议通过配股融资方案,这家券商拟最高募资280亿元。对于中信证券本次大手笔配股融资计划,外界颇感意外。就在今年1月初,中信证券刚刚披露证监会同意其可向专业投资者公开发行面值总额不超过800亿元的公司债券。

  当然,这还不是今年券商拟融资的全部情况。实际上,在股权融资方面,不但有配股,而且有定增。

  非公开发行股票预案显示,国联证券601456)、东兴证券601198)、国海证券000750)拟募资总额分别不超过65亿元、70亿元、85亿元。有意思的是,今年2月抛出定增计划前,东兴证券曾于今年1月获准可向专业投资者分期公开发行不超过100亿元的短期公司债券。

  发力方向各有侧重

  如果以总金额来看,中信证券无疑是今年以来拟通过股票融资“补血”最多的券商。

  尽管中信证券声称本次推出最高280亿元配股融资计划的原因之一是为响应国家战略,打造“航母级”券商,但这并未得到市场的正向反馈。就在该配股方案发布后的第一个交易日(即3月1日),中信证券A股大跌,盘中跌幅一度超过8%。截至当日收盘,中信证券也是所有A股上市券商中跌幅最大的券商。可作对比的是,不少券商当日股价实际是上涨的。

  新金融记者获悉,中信证券本次配股融资将资本中介业务作为重点。相关预案显示,中信证券拟对资本中介业务最高投入190亿元。

  所谓资本中介业务是券商通过产品设计满足客户投融资需求的一类业务,包括但不限于融资融券、股票质押、收益互换、股权衍生品、大宗商品衍生品、做市交易、跨境交易等业务。

  作为中信证券近些年重点培育的业务方向,资本中介业务也属于资本消耗型业务。据中信证券介绍,该业务规模和盈利能力依赖于较为稳定的长期资金供给,公司拟通过本次配股募集资金增加对资本中介业务的投入,更好满足各项风控指标要求,保障资本中介业务规模的合理增长。

  虽然同样采取配股融资方案,但华安证券与红塔证券在资金投向重点方面有所不同。比如,华安证券有一半的配股资金将投向资本中介业务,但红塔证券则有一半的资金拟发展FICC业务。

  FICC业务即固定收益、外汇和大宗商品业务。据红塔证券称,公司FICC业务近年来取得了良好的投资业绩,但与同行业证券公司相比,公司FICC业务整体规模仍然较小,业务规模和业务模式存在较大的提升和拓展空间,管理能力和研究能力尚未得到充分发挥。公司拟通过本次配股募集资金,扩大FICC业务的投资规模,优化资产负债结构。

  与中信证券、华安证券、红塔证券等配股融资不同,国海证券、东兴证券、国联证券则采取定增的融资方式。在募资总额最高85亿元的定增计划中,国海证券本次拟为投资与交易业务最高投入40亿元,拟为资本中介业务最高投入25亿元。而在最高70亿元的定增方案中,东兴证券拟为投资交易业务、融资融券业务投入的最高资金额度均为30亿元。

  券商同业“组团”认购

  一边拟通过定增融资“补血”,而另一边则想通过认购定增股份获利。在券商的定增案例中,近来也不乏券商同业“组团”认购的情况。

  今年1月,西部证券002673)披露,中信证券、一创证券、银河证券和中信建投601066)等多家券商集体参与公司定增认购,锁定期均为6个月。

  去年8月,国信证券发布的非公开发行A股股票发行情况报告书暨上市公告书显示,有10家公司或机构参与了定增认购,其中就包括中金公司、中信建投、万和证券和东海证券等券商。因此,在多家券商今年发布定增计划后,是否还会出现券商“组团”参与的情况同样值得关注。

  一般来说,定增价格会较定价基准日前20个交易日股票交易均价有一定幅度的折让,但对金融机构或实业企业而言,参与券商定增也并非稳赚不赔的买卖。以南京证券601990)为例,去年11月披露的信息显示,在总计23名发行对象中,就有中信证券、中信建投、安信证券资管等券商或券商资管子公司参与认购定增股份,当时发行价为11.29元/股。但截至今年3月5日,南京证券的A股股价已经降至10.85元/股。

  其实,南京证券也并非唯一一个市场价已跌破定增价的上市券商。去年7月底,中原证券601375)发布的报告书显示,该券商A股定增价格为4.71元/股。但截至今年3月5日,中原证券A股股价已跌至4.69元/股,较去年7月的市场价已明显下降。可以看到,去年7月,中原证券A股股价曾一度在6元/股以上。据了解,在中原证券当时的定增结果中,就有国泰君安601211)、中信证券、国信证券、中信建投和中金公司等券商 “组团”参与认购。

  新金融记者 韩启 制图 魏湘

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