【价格前线】隔膜进入供需紧平衡状态涨价预期高企

2021-10-13 17:13:56 来源：同花顺综合作者：C闻

　　隔膜是锂电池四大材料之一，是一层多孔的薄膜，用来隔离正负极以防止在发生电离反应时正负极反应造成短路，但不影响锂离子通过薄膜，其性能、质量的好坏直接决定电池充放电效率、循环使用寿命、电池容量以及安全性能。隔膜在电池中的成本占比，一般在8%-10%左右

　　按工艺分类，隔膜主要有两种：干法(熔融拉伸法)和湿法(热致相分离法)。干法膜主要生产PP膜，经历几十年发展，工艺较为成熟，具体分为单向拉伸和双向拉伸；湿法主要生产PE膜。当前市场湿法隔膜价格1.21元/平方米，干法隔膜价格0.91元/平方米。

　　行业竞争格局

　　隔膜行业洗牌基本完成，2021年开始供需紧平衡国内湿法隔膜市场目前已呈现出寡头垄断格局。龙头公司通过低成本优势不断提升份额，部分二线厂商因亏损已被一线收购，恩捷在收购捷力和纽米后，市占率提升至近50%，星源材质（300568）占比达20%，中材科技（002080）(含中锂)占比18%，行业CR3占比已将近85%。

　　行业高度集中从全球销量占比来看，中日韩优势明显，其中中国通过多年的进口替代已占领全球50%以上的市场。

　　供需格局

　　2021年隔膜行业将进入供需紧平衡状态。进入2021年，因二线厂商的洗牌出清，隔膜供给端扩产有限，主要为恩捷股份（002812）、星源材质、中材科技和日韩头部厂商，而需求端新能源车在21年因疫情恢复及新车型的不断推出迎来爆发增长，隔膜行业从原来的供给过剩进入供需紧平衡，头部厂商产能吃紧，已对部分小客户订单开始提价，预计22-23年行业供需紧平衡状态有望延续。

　　隔膜涨价预期高企

　　根据华福证券观点，隔膜价格从2014年以后一路下跌，但2019年之后，随着新能源汽车行业的高速发展，隔膜行业的需求大幅增加，从而隔膜价格下跌趋势终止，处于低位徘徊，湿法隔膜基膜的报价基本处于1.2元/平方米，干法隔膜基膜则处于0.7-1.0元/平方米之间，同期海外隔膜溢价较高，随着下游需求的大幅增长，隔膜供需关系紧张，涨价预期高企，后续隔膜价格有望摆脱低位盘整的局面，进入上行趋势，这将对隔膜行业以及公司带来更大的业绩弹性。

　　相关公司

　　星源材质：公司是锂电池隔膜行业领先企业，也是国内首家同时具备干法、湿法、涂覆膜制备技术的企业。公司目前有深圳、合肥和常州三大生产基地，拥有干法/湿法/涂覆产能约7.0/9.6/8.0亿平。2020年隔膜出货约7亿平米，市占率18%，过去三年保持CAGR+65%高增长。公司收入稳定增长，盈利能力保持高位。公司2020年营业收入9.7亿元，过去5年平稳增长，CAGR+18%，毛利率34.6%，行业领先。

　　恩捷股份：公司2010年成立上海恩捷，布局湿法隔膜，目前已成为CATL、比亚迪（002594）、国轩高科（002074）等国内电池龙头核心供应商，并且率先供应LGC、三星SDI、松下等海外电池巨头。2018年开始先后并购整合江西通瑞、苏州捷力和纽米科技，产品结构和市占率进一步优化，已成为动力和消费电池全球最大的隔膜供应商。

关注同花顺财经（ths518），获取更多机会

责任编辑：hkt

0人