动力电池需求旺盛 锂电池隔膜行业龙头加速扩产

2022-09-28 00:01:25 来源: 证券日报

  9月27日,星源材质300568)发布关于向欧洲子公司追加投资的公告。公告称,公司拟对在瑞典设立的全资子公司星源材质(欧洲)有限责任公司追加投资不超过1.92亿元,用于欧洲星源二期项目扩产湿法生产线、涂覆生产线及配套设备。

  对于隔膜企业的扩产出海计划,隆众资讯锂电池材料行业分析师孟祥旭对《》记者评价称:“主要源于两方面因素。一是下游动力电池需求快速增长,带动对隔膜的旺盛需求;二是中国作为全球最大的隔膜输出国,为隔膜行业的发展提供了广阔市场空间。”

  据高工锂电统计数据,2021年中国锂电隔膜出货量为78亿平方米,同比增长超100%。从全球市场竞争格局来看,2021年全球73.8%的隔膜市场份额集中在中国。信达证券表示,全球产能不断向中国集中,中国产能向头部企业集中,国内厂商以恩捷股份002812)、星源材质、中材科技002080)等企业为主。

  隔膜行业龙头纷纷扩产

  中国隔膜厂商已具备全球竞争力,2021年受全球新能源汽车需求、储能市场双重高增长的影响,国产隔膜出货量增速明显。

  2021年年报显示,恩捷股份是目前全球出货量最大的锂电池隔膜供应商,去年出货量超过30亿平方米;星源材质出货量12.20亿平方米,同比增长74.25%;中材科技出货量为6.85亿平方米,同比增长76.19%。

  近年来,国内锂电池隔膜企业积极扩产。其中,星源材质与恩捷股份去年隔膜及涂覆产能扩产总规划金额均超过100亿元,不仅加大了对国内市场的开拓力度,还加速进军国际市场。2021年年报显示,在海外业务毛利率方面,恩捷股份为57%,星源材质为51%。

  国内市场方面,2021年以来,恩捷股份先后宣布在重庆、江西、江苏等地建设扩产隔膜项目,项目完成后将分别扩产12亿平方米、10亿平方米、20亿平方米。星源材质拟在南通投建锂电池隔膜研发和生产项目,将年产30亿平方米的湿法隔膜和涂覆隔膜。璞泰来603659)计划在四川和广东肇庆投资超90亿元建设锂电池隔膜项目。

  国际市场方面,恩捷股份先后在欧洲、美国实施扩产计划,加快全球扩张步伐。2020年11月份,恩捷股份宣布,在匈牙利投建锂电池隔膜项目。2022年5月份,公司与法国ACC公司达成战略协议,将在2024年至2030年间供应约6.55亿欧元的锂电池隔膜产品;公司还宣布,将在美国投建隔膜工厂。星源材质则在瑞典设立工厂,计划基膜产能超7亿平方米、涂覆膜产能超4.2亿平方米,供应Northvolt等客户。

  北京特亿阳光新能源科技有限公司总裁祁海珅对记者表示:“锂电池产业链和大型整车厂进行产业集群化合作已成趋势。”

  工艺改良推动行业分化

  受益于下游行业的高景气度,不仅原有隔膜企业在不断规划产能扩张,新进入企业数量也在不断增长,隔膜行业的竞争在不断加剧,那些具有先进工艺和技术、成本优势突出、产品品质优良的隔膜生产商有望占据更多市场份额。

  技术水平差异将极大影响隔膜企业的竞争能力和利润水平。恩捷股份2015年隔膜产品综合良品率为53%,工艺改进后,2017年综合良品率达78%,叠加扩产后形成的规模效应,公司市场份额随之提升。

  华安证券600909)表示,隔膜行业的高壁垒主要体现在生产设备、技术和工艺、资金、客户等四个维度。首先,隔膜产线的产能供给稀缺;其次,隔膜生产工艺升级难度大,产品良品率低,通过工艺改进提升良品率很难一蹴而就,需要较长时间积累;此外,隔膜行业重资产属性较强,资金投入量较大;最后,隔膜行业下游客户的认证门槛高、周期长。

  隔膜生产工艺的改良程度,将推动行业格局显著分化。孟祥旭表示:“作为隔膜行业领先企业的恩捷股份和星源材质,隔膜产品一直保持较高良品率,近年来一直保持在80%以上,业内其他厂商短期难以超越,已形成明显的技术壁垒。隔膜产品对厚度均匀性、力学性能、透气性能、理化性能等方面的要求较高,不同厂家的隔膜产线涉及的技术点也不一样,技术改良对技术人员的要求也较高。”

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