11月27日，华安证券（600909）发布一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，新冠相关标的领涨医药行情，布局2023年投资机会。

　　报告具体内容如下：

　　本周行情回顾：板块下跌

　　本周医药生物指数下跌4.88%，跑输沪深300指数4.20个百分点，跑输上证综指5.02个百分点，行业涨跌幅排名第30。11月25日(本周五)，医药生物行业PE(TTM，剔除负值)为28X，位于2012年以来“均值-1X标准差”和“均值-2X标准差”之间相比11月18日PE下跌1.4个单位，比2012年以来均值(35X)低7个单位。本周，13个医药III级子行业中，13个子行业均下跌。血液制品为跌幅最大的子行业，下跌8.54%。11月25日(本周五)估值最高的子行业为医院，PE(TTM)为69X。

　　新冠相关标的领涨医药行情，布局2023年投资机会

　　本周医药生物(申万)领跌市场，跑输沪深300指数4.20个百分点，血制品、药店、医院、CXO等细分板块领跌。新冠防疫政策的倾向，一定程度上影响了近期医药行业的投资方向；近期的投资板块切换较快，如上一周药店还领涨市场，本周就领跌市场，对投资人交易能力要求极高。

　　此前，我们也在医药底部位置多次强调：风物长宜放眼量，公募持仓新低+市场情绪逐渐共识医药的底部，未来增量资金进来则上涨空间大，这是医药的底，是很好的买入时机。即使近期医药板块波动较大，医药机会还是应该着眼长远去考量。近期我们建议持续在我们思考的主线内去选择投资标的，中药、医疗基建、医疗服务消费和部分结构的机会(结构较好的高值耗材、细分赛道的公司变化)，部分短期涨幅较高的公司，可以适当减仓，待市场情绪恢复常态再进行回补。预计2023年的投资方向，也会围绕在中药和医疗基建两个主线，然后再辅以其他的结构性个股机会。

　　我们一贯保持的逻辑思考，着力“宏观+行业+公司业务+管理层”等四个维度去做思考：宏观环境依旧存在不确定性(俄乌战争动荡、美国通胀加息、疫情散发、气候异常等)，但是我们置身其中无法改变；当前处于基本面和资金结构(医药基金和全行业基金对医药的看法差异和持仓)的行情点，今年集采政策持续推进落地(耗材集采-脊柱、国采医保谈判、联盟采等)，另外，短期医药行业板块看到明确的政策缓和，很多医药公司的估值都已经到了非常合理的区间，我们认为市场对集采的预期已经非常充分，一些集采政策落地带来大家对后续放量逐有预期。医药的中长期逻辑很值得资金布局，老龄化、科技创新属性、国际化。

　　我们策略报告建议今年全年的方向配置：医疗设备(医疗基建)+中药(政策友好+低估值)+医疗消费(医疗服务+消费医疗产品)+创新药及产业链(新增)+其他方向自下而上寻找标的，此外，高值耗材和发光赛道，也是我们新纳入的建议重点关注的方向。

　　本周新发报告

　　公司深度华大智造：《基因测序仪国产之光，具备全球竞争力》。

　　本周个股表现：A股不到一成个股上涨

　　本周本周454支A股医药生物个股中，有31支上涨，占比7%。本周涨幅前十的医药股为：前沿生物(+32.81%)、九安医疗（002432）(+21.84%)、金陵药业（000919）(+15.73%)、热景生物(+14.46%)、科兴制药(+12.66%)、康缘药业（600557）(+12.32%)、赛隆药业（002898）(+11.72%)、迪瑞医疗（300396）(+10.95%)、ST康美（600518）(+9.95%)、合富中国（603122）(+7.63%)。本周跌幅前十的医药股为：神奇制药（600613）(-30.79%)、金石亚药（300434）(-21.05%)、华森制药（002907）(-20.87%)、金花股份（600080）(-20.61%)、启迪药业（000590）(-19.16%)、第一医药（600833）(-17.43%)、药康生物(-15.77%)、盘龙药业（002864）(-15.17%)、金迪克(-15.14%)、黄山胶囊（002817）(-14.94%)。本周港股70支个股中，2支上涨，占比3%。

　　风险提示

　　政策风险，竞争风险，股价异常波动风险。

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