医药最火赛道正迎来更多入局者。

火热减肥药吸引众多巨头参与

据媒体报道，当地时间12月4日周一，瑞士医药巨头罗氏发布声明称，同意以31亿美元（折合人民币约222亿元）的价格收购减肥药（886051）开发商Carmot Therapeutics，其中首期支付27亿美元，根据未来实现的特定目标，可能需要支付最多4亿美元的额外款项。

罗氏表示，Carmot公司的产品组合包括一系列肠道激素候选药物，有药片和注射剂两种形式，旨在治疗糖尿病和非糖尿病患者的肥胖症。Carmot公司最有前景的候选药物是CT-388，它属于一类被称为GLP-1/GIP双靶点受体激动剂，每周注射一次，其效果与礼来（LLY）的糖尿病药物Mounjaro和减重药Zepbound类似。

今年，药品最瞩目的细分赛道当属GLP-1（胰高血糖素样多肽-1），这是一款新型降糖药物，被广泛用于2型糖尿病的治疗。GLP-1也用于肥胖症患者。对于减轻体重，GLP-1具有双重作用机制。

最近的全球减肥药（886051）市场发生多起针对开发项目的收购交易。例如，上月阿斯利康（AZN）同意以20亿美元的价格购买中国诚益生物公司GLP-1药物ECC5004的专利权；礼来（LLY）公司于7月以19.3亿美元收购了Versanis，以进一步扩大其产品线。

国内方面，11月23日，智飞生物（300122）宣布拟以现金形式收购智睿投资和宸安生物100%股权，其中宸安生物拥有梯次分明的GLP-1类似药物、胰岛素类似物管线布局，其重组利拉鲁肽注射液已完成临床III期，位于申报上市阶段，重组司美格鲁肽注射液位于临床III期阶段，研发进度处于国内前列。

减肥药市场空间广阔

2023年3月，世界肥胖联盟发布了2023《世界肥胖地图》，针对全球超重或肥胖（BMI≥25 kg/m2）的估计数据表明，在年龄>5岁的人群中，2020年全球肥胖或超重的人数为26亿人，到2035年，该数字预计会超过40亿人。

可以说，上述数字意味着，减肥药（886051）在未来的市场空间广阔到无法估量。

摩根士丹利（MS）研究认为，2030年全球减重市场处方药规模或将突破770亿美元，预测2024年至2030年将实现复合增长36%；摩根大通（JPM）预计，到2030年，GLP-1类药物全球年销售额将达1000亿美元。

近期部分A股上市公司在互动平台透露减肥药（886051）的布局情况。

华森制药（002907）表示，公司减重产品有用于餐后排油的曲畅奥利司他胶囊、用于均衡营养吸收的全营养短肽版固体饮料伴尔美，两者搭配使用效果更好。

尔康制药（300267）作为专业药用辅料（884131）生产企业，拥有注射用丙二醇、注射用盐酸等高端药用辅料（884131）产品，可用于减肥药（886051）相关产品的生产。

双鹭药业（002038）生产的GLP-1日制剂利拉鲁肽，正处于临床数据整理阶段，目前已完成Ⅲ期所有受试者随访，预计明年提交注册申请。

丽珠集团（000513）的司美格鲁肽糖尿病适应症已完成III期临床入组，争取尽快报产。

华东医药（000963）的司美格鲁肽注射液糖尿病适应症目前处于临床Ⅲ期入组阶段，入组受试者数量正在逐步增加。

机构扎堆看好4股增长潜力

今年9月，减肥药（886051）题材横空出世，相关概念股一炮而红，多只龙头在短时间内迅速翻倍。近期减肥药（886051）板块已降温不少，数据宝统计，截至12月4日，最新收盘价与年内高点相比，概念股平均回撤26.62%；其中爱美客（300896）、纳微科技（688690）、博腾股份（300363）、科源制药（301281）、昊帆生物（301393）、众生药业（002317）等回撤幅度均超40%。

从机构关注度来看，减肥药（886051）概念股中，爱美客（300896）受青睐程度最高，共47家机构给予该股“积极型”评级。其次是华东医药（000963）、恒瑞医药（600276）、博腾股份（300363）、蓝晓科技（300487）等。

根据5家以上机构一致预测，今后三年净利润增速均有望超20%的仅4只，分别是普洛药业（000739）、昊帆生物（301393）、蓝晓科技（300487）、爱美客（300896）。

截至12月4日收盘，上述这4股中滚动市盈率最低的是普洛药业（000739），仅16.02倍。该公司今年前三季度实现净利润8.51亿元，同比增长29.53%。招商证券（600999）研报认为，普洛药业（000739）已有司美格鲁肽原料药（884143）+制剂+CDMO 方面的布局，正在稳步推进中，看好公司长期发展价值。