券商观点|建筑材料周观点：弱现实需更多政策呵护，关注一季报的绩优股

2024-03-25 08:06:47 来源：同花顺iNews

　　2024-03-24，德邦证券发布一篇建筑材料行业的研究报告，报告指出，弱现实需更多政策呵护，关注一季报的绩优股。

　　报告具体内容如下：

　　周观点：1-2月商品房销售面积累计同比下滑20.5%，较23年全年跌幅扩大12个百分点，延续弱势运行，随着一二线城市地产政策持续放松，二手房成交量有所回暖，但价格端依旧承压，市场信心仍显不足；根据百年建筑统计的复工复产的数据，一季度地产产业链的恢复或略低于预期，因此，Q1行业端仍显不温不火。我们认为，上半年地产链或是政策催化阶段，近期国常会提出要进一步优化房地产政策，系统谋划相关支持政策，弱现实需要更多政策呵护，下半年有望迎来基本面的改善，新增5000亿PSL额度已全部发放完毕，“三大工程”带来新的增量。从投资角度来看，即将进入一季报窗口期，建议优先关注去年低基数的玻璃（旗滨集团（601636）、亚玛顿（002623）、信义玻璃），同时光伏玻璃预期向好，近期光伏组件开工率提升，光伏玻璃持续去库+涨价预期提升，成本持续下降背景下24Q2业绩有望超预期；其次关注经营稳健，Q1业绩望平稳增长的北新建材（000786）、东方雨虹（002271）、青鸟消防（002960）；高分红板块关注伟星新材（002372）（23年业绩实现正增长，零售业务占比高，经营稳健，经营质量优质）、兔宝宝（002043）（现金流充足，高分红）、塔牌集团（002233）（粤东水泥龙头，高分红）；而从中期来看，随着各地地产政策继续优化放松，2024年市场或走出前低后高的走势，今年也或是板块资产负债表修复的拐点；板块行至当前位置，估值性价比凸显，一是消费建材龙头调整后的估值性价比，在行业下行周期，龙头仍体现出很强的经营韧性，α属性逐步凸显，建议关注强α的东方雨虹（加速战略调整，经营结构优化，反弹弹性大）、三棵树（603737）（国内涂料龙头，小B+C端业务稳健增长）；最后关注低估值的公元股份（002641）（减值计提卸下包袱，盈利有望重回稳态）、科顺股份（300737）（低估值，低基数，高弹性）、蒙娜丽莎（002918）（工程与零售占比均衡，弹性十足）等，普遍PE估值回落至10倍左右；非地产链建议关注中硼硅药包材快速放量的山东药玻（600529）（模制瓶龙头，中硼硅药包材保持稳定增长）。建筑板块建议关注央国企新一轮国改带来的修复行情，中国中铁（601390）、中国交建（601800）等八大央企，中材国际（600970）、中钢国际（000928）等国际工程公司。