2024-03-25，东吴证券发布一篇建筑材料行业的研究报告，报告指出，国常会再提优化地产政策。

　　报告具体内容如下：

　　本周（2024.3.18–2024.3.22，下同）：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅-2.59%，同期沪深300、全A指数涨跌幅分别为-0.70%、0.00%，超额收益分别为-1.89%、-2.59%。 大宗建材基本面与高频数据：（1）水泥：本周全国高标水泥市场价格为359.8元/吨，较上周+0.7元/吨，较2023年同期-78.5元/吨。较上周价格持平的地区：长三角地区、长江流域地区、东北地区、华东地区、西北地区；较上周价格上涨的地区：泛京津冀地区（+3.3元/吨）、华北地区（+10.0元/吨）、；无较上周价格下跌的地区：两广地区（-10.0元/吨）、中南地区（-3.3元/吨）、西南地区（-2.0元/吨）。本周全国样本企业平均水泥库位为63.4%，较上周+0.2pct，较2023年同期+3.1pct。全国样本企业平均水泥出货率（日发货率/在产产能）为45.5%，较上周+3.3pct，较2023年同期-15.1pct。 （2）玻璃：卓创资讯（301299）统计的全国浮法白玻原片平均价格为1900元/吨，较上周-42元/吨，较2023年同期+120.9元/吨。卓创资讯统计的全国13省样本企业原片库存为5780万重箱，较上周+123万重箱，较2023年同期-85万重箱。 （3）玻纤：本周国内无碱粗纱市场价格主流走稳，多数厂主流产品报价稳定，部分合股纱产品价格上调200-300元/吨不等，新价逐步落实。截至3月21日，国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在2900-3100元/吨不等，全国均价3074.50元/吨，主流含税送到，环比上周均价（3074.50元/吨）价格持平，跌幅收窄0.05个百分点，同比下跌24.31%；本周电子纱G75主流报价7000-7600元/吨不等，较上周价格基本持平，个别厂成交偏灵活；电子布当前主流报价为3.2-3.4元/米不等，成交按量可谈。 周观点：前2月制造业投资同比增长9.4%，推动投资增速底部反弹，对应相对较好的企业中长期贷款。房地产投资同比下降9%，新开工面积同比下降29.7%。中期地产链基本面仍在底部徘徊。周五国常会提出改革商品房基础性制度，着力构建发展新模式。地产链估值水平仍处于历史低位，短期可适当关注超跌的细分龙头。中期布局成长细分赛道，例如，出口链的一带一路方向，非地产链的新材料或工程公司，地产链的智能家居和绿色建材公司。 1、全球需求中长期增量来自于一带一路和RCEP地区。两个维度择股，一带一路和RCEP区域收入占总收入的比例以及本土化的能力，推荐米奥会展（300795）、中材国际（600970），中国交建（601800），上海港湾（605598）。 2、欧美补库存周期有望开启。推荐爱丽家居（603221）、赛特新材，建议关注松霖科技（603992）、建霖家居（603408）、共创草坪（605099）等欧美出口链条。 3、非地产链条中，长期看好产业升级或节能减碳类投资需求。推荐圣晖集成（603163）、再升科技（603601），建议关注柏诚股份（601133）。 4、在强力政策作用下，国内地产的螺旋下滑态势必将得到遏止。我们预计地产投资端和主体信用端在明年企稳。对于地产链而言，大部分细分行业的集中度仍有提升空间。推荐北新建材（000786）、箭牌家居（001322）、坚朗五金（002791）、伟星新材（002372）、东鹏控股（003012）、东方雨虹（002271）、蒙娜丽莎（002918），建议关注江山欧派（603208）、森鹰窗业（301227）。 风险提示：地产信用风险失控、政策定力超预期。

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