伴随存款利率下调并保持低位，现金管理类和固收类理财产品成为了不少低风险偏好投资者的替代选择。进入2024年，银行理财业务持续“吸金”。招商证券首席银行业分析师廖志明在研报中表示，一季度理财规模增长超预期，理财公司的理财规模增量预计接近1万亿元。

　　不过或受季末因素影响，上周银行理财市场发行热度有所降温，发行量（按销售日期统计）创下了除春节假期外的年内新低。

　　同花顺（300033）iFinD数据显示，3月25日～3月31日，银行理财子公司共发行587款（份额分开计算，下同）理财产品，环比前一周下滑了16.14%，这也是2月下旬以来首次周度发行量低于700款产品。

　　发行数量位居前三的理财公司分别为信银理财、浦银理财和光大理财，产品发行数量分别为55只、52只和50只。值得一提的是，信银理财已连续两周位列发行数量榜首，不过发行量相较于前一周的74款产品，下降幅度较为明显。

　　对此，廖志明向分析称，“可能跟季末有关，季末往往冲存款，这周估计就正常了。”

　　从产品投资性质来看，理财市场延续了此前趋势，上周新发产品仍以固收类产品为主，占比高达98.3%，另有混合类产品10只，当周无新发权益类产品。

　　不过从新发固收产品的业绩比较基准来看，或受债券市场调整影响，一些同期限产品的预计最高年化收益率有所回落。以招银理财发行的招睿和鼎高评级封闭固定收益类产品为例，尽管投资周期都为92天，但3月26日发行的144号产品相较于3月19日发行的143号产品预计最高年化收益率已经从2.85%回落至2.8%。

　　同时，业绩比较基准在2.6%（不包含）以下的产品数量也有所增加，上周为12只，而前一周仅有7只。不过在理财子公司新发产品中，业绩比较基准在3%以上理财产品的仍占“大头”，但62.18%的占比相较于前一周的62.9%也略有下滑。

　　值得一提的是，此前在“淘金热”背景下，连续两周都有理财子公司发行“固收+黄金”类理财产品，但在上一周却没有这类产品新发，这或与黄金价格已维持在高位有关。注意到，上月新发的“固收+黄金”类理财产品都是以固收类资产打底，通过挂钩黄金看涨期权来博取更高收益。这也意味着只有当未来金价上涨时，投资者才能获得更高收益。因此在金价维持相对高位时，发行方可能会趋于谨慎。

　　有分析人士指出，除季末因素外，3月最后一周债券市场略有调整，导致理财净值有所波动，在一定程度上降低了短期理财产品的吸引力，可能也是导致过去一周理财产品发行放缓的原因。

　　同花顺iFinD数据显示，截至3月31日，理财子公司存续产品的综合破净率（净值<1的产品占比）为2.47%，相较于一周前提升了0.22个百分点。

　　不过展望后续债券市场表现，有分析人士称，从近期债市的波动情况来看，债市行情已有所回升，尚处于正常状态，之后债市行情波动可能将有加大，但仍未表现出明显的下行倾向，预计短期内维持小幅震荡。行情波动势必会引发理财产品的短期收益的暂时性下降，但对中长期收益的影响非常有限，整体仍将维持良好状态，短期和中长期收益预计逐渐回稳。

　　廖志明在研报中表示，2024年，由于存款利率下调且保持低位，理财规模有望保持平稳增长，高点或超过30万亿元。

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