铜价飙升通常伴随着大宗商品市场的整体牛市行情。4月18日，有色金属板块表现强劲，北方铜业（000737）午盘收于涨停板，西部矿业（601168）、江西铜业（600362）、电工合金（300697）、白银有色（601212）、铜陵有色（000630）和云南铜业（000878）等跟随其步伐同步上涨。当日，伦敦金属交易所（LME）铜3月合约交易价格一度攀升至9700美元/吨以上，而COMEX铜5月合约更是触及4.44美元/磅的高位，创下近两年的新纪录。

　　自3月中旬以来，国内外大宗商品市场走势有所分化，但有色金属价格表现出众，铜价犹如脱缰之马急速上升，象征着其金融属性的回归，这一现象与黄金价格屡创新高的趋势相似，锌金属的价格也达到了过去一年来的最高点。铜价的上涨潮流常常伴随大宗商品市场的全面牛市。

　　基本面方面，多项因素利好铜价持续看涨。媒体消息称，淡水河谷公司(Vale)位于巴西的Sossego铜矿因当地法院再度暂停其运营许可，引发了市场对铜矿供应紧张的关注。此外，智利世界铜业大会上，多家机构强调，更高的铜价才能刺激铜矿投资，并指出能源转型和人工智能的发展将大幅提振铜的需求，高盛预测今年铜市将面临供应缺口。

　　中信证券分析指出，在矿石供应持续紧张、冶炼环节减产预期增强以及国内外即将进入主动补库存周期的背景下，铜市供需格局可能转向供不应求状态。

　　广州期货对未来铜市持乐观态度，认为铜价有可能继续刷新高位。供应面上，铜矿资源紧俏，需要废铜供应增加以支持铜冶炼厂保持高效产出；需求侧，新能源转型带来的新增需求基础不断提升，即使增速放缓，但绝对增量仍十分显著。短期内，新能源汽车、光伏、风电和家电出口将继续拉动铜消费需求，而国内经济增长和海外市场美元实际利率的下降也将有利于铜价上涨。

　　值得关注的是，中国两家铜企——洛阳钼业（603993）和紫金矿业（601899）将在2024年成为全球铜产量增长的最大来源。由于我国铜矿资源相对匮乏，高度依赖进口，每年需从智利、秘鲁、澳大利亚等国家大量进口铜矿资源。2023年我国精炼铜进口量达到351万吨，出口量为27.92万吨。近年来，我国精炼铜产量保持高位运行，2023年产量高达1298.80万吨，同比增长17.40%。

　　基于美国地质勘探局(USGS)2023年全球矿产铜产量2200万吨的数据，以及高盛预测的2024年全球产铜量2300万吨的预估，洛阳钼业和紫金矿业两家中国企业预计将占据2024年全球铜增量的25%。其中，洛阳钼业以15.05万吨的最高新增产铜量在全球主要矿企中名列前茅，紫金矿业则以10万吨的增量位居全球新增产铜量第二位。

　　洛阳钼业在其官方微信透露，公司旗下的两大世界级铜钴矿TFM和KFM已全面投入运营，其中TFM年产铜能力达45万吨，KFM年产铜能力超过9万吨。KFM在今年1月和2月分别实现了超过1.4万吨和1.5万吨的产铜量，创造了历史记录。公司还明确提出要加强地质勘查工作，启动储量增长计划，为TFM三期和KFM二期的开发铺平道路。

　　紫金矿业在2023年矿产铜、金产量双双创下历史新高，全年矿产铜产量达到101万吨，同比增长11%，不仅成为中国首家矿产铜产量突破百万大关的企业，也是近年来全球铜矿产量增长速度最快的大企业。

　　北方铜业作为华北地区最大的集采选冶于一体的铜业企业，拥有自家铜矿一座（铜矿峪矿），铜资源矿石储量高达9.78亿吨。西部矿业已发展成为西部地区最重要的有色金属矿业公司之一，随着玉龙铜矿一、二选厂改扩建工程的完成，玉龙铜矿选矿量由1989万吨/年提升至2280万吨/年，2024年的铜精矿生产目标设定为16万吨，较上年增长3万吨，有力推动利润增长。

　　江西铜业是我国最大的铜冶炼企业和领先的铜矿生产商，年产铜精矿含铜超过20万吨，年加工铜产品逾180万吨，其下属的贵溪冶炼厂是全球单体冶炼规模最大的铜冶炼厂。

　　自2月6日大盘触底反弹以来，金属铜类股票表现强劲，板块平均涨幅超过50%。期间，北方铜业股价飙升147%，江西铜业、云南铜业、西部矿业等6只股票涨幅均超过50%。

　　从资金流动情况来看，年内北上资金对云南铜业、江西铜业、金诚信（603979）、铜陵有色的净买入额分别为7.2亿元、5.7亿元、4.4亿元、3.1亿元。交易活跃度明显提升，北方铜业日均成交额达到4.8亿元，相比去年增幅接近6倍；铜陵有色和江西铜业的日均成交额也翻了两倍以上。

　　截至当前，已有8家金属铜相关上市公司发布了2023年业绩报告，其中楚江新材（002171）、鹏欣资源（600490）、金诚信、电工合金、江西铜业、紫金矿业6家公司实现了业绩增长。

　　楚江新材2023年业绩大幅提升，预计实现净利润5亿元至5.5亿元，同比增长274.06%至311.47%。公司在再生原料综合利用技术领域处于行业领先地位，其“废铜生产高精密铜合金产品资源化处理技术”荣获中国资源综合利用协会颁发的“科学技术一等奖”。公司的铜合金产品再生铜利用比例约为60%至70%。

　　在全球铜矿资源日趋紧张而下游需求旺盛的背景下，拥有丰富铜矿资源储备且2024年铜矿项目快速推进的相关企业有望充分受益。多家机构对铜价上涨以及铜企产能扩张带来的业绩释放持乐观态度。依据至少2家机构的一致预测，上述提及的7只股票在未来两年内业绩有望实现超过20%的增速增长。

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