2024-04-22，东方证券发布一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，估值处于历史低位，看好医药投资机会。

　　报告具体内容如下：

　　板块周度表现：近两周沪深300指数下跌0.73%，医药生物（申万）指数下跌4.68%，较沪深300的相对收益为-3.95%，行业排名第16位。自2024年初以来，沪深300指数上涨3.22%，医药生物（申万）指数下跌15.70%，较沪深300的相对收益为-18.92%，整体涨跌幅在行业中排名23位。分子板块来看，近两周7个申万医药子行业中，SW中药Ⅱ和SW医药商业Ⅱ上涨，SW中药Ⅱ涨幅最大，为0.59%，其余5个板块均下跌，其中SW医疗服务II下跌幅度居首，跌幅为-10.11%。自年初以来，整体医药板块走势一般，所有子板块均下跌，其中SW医药商业Ⅱ的跌幅最小，为-1.56%，SW医疗服务II下跌幅度居首，为-31.53%。 个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看：近两周医药行业A股（包括科创板）有79家股票涨幅为正，415家股票下跌。近两周涨幅排名前五的个股为同和药业（300636）（+19.90%）、国药现代（600420）（+19.48%）、奥泰生物（+17.65%）、华海药业（600521）（+17.01%）、东亚药业（605177）（+16.92%）。近两周跌幅排名前五的个股为*ST太安（002433）（-40.00%）、ST吉药（300108）（-29.55%）、河化股份（000953）（-26.98%）、仟源医药（300254）（-26.09%）、阳普医疗（300030）（-25.64%）。2）陆股通持股：近两周北向资金合计净买入2.61亿元，其中流出51.69亿元，流入54.30亿元。从陆股通持仓情况来看，增持前五分别为江苏吴中（600200）、三生国健、博瑞医药、亚辉龙、诺泰生物。减持前五分别为理邦仪器（300206）、一心堂（002727）、艾德生物（300685）、亚宝药业（600351）、欧林生物。3）大宗交易：近两周医药生物行业中共有30家公司发生大宗交易，成交总金额为10.80亿元。大宗交易成交前五名为联影医疗、康乐卫士、罗欣药业（002793）、川宁生物（301301）、海翔药业（002099）。 板块估值水平：近两周医药生物板块的PE（TTM）估值达到25.24X，仍低于近五年平均PE33.93X。近两周板块估值略有调整，仍处于历史较低水平。同行业相比，医药生物板块PE-TTM相对于剔除金融的全部A股溢价率为-2.88%，相对沪深300的溢价率为110.72%。 行业要闻：1）辽宁省医保局发布文件，挂网准入规则生变；2）北京市发布文件，创新医疗（002173）器械豁免DRG；3）齐鲁制药「罗普司亭」生物类似药获批上市；4）国药新光4K除雾内窥镜系统获批上市。 投资建议与投资标的 建议关注：长期来看医保控费和集采将会持续，企业需要选择新品种、充分抓住临床需求，我们看好具有真正创新能力的企业，建议重点关注产品端的需求机会。创新药方面，严格审评下研发持续推进，关注前沿临床进展，建议关注恒瑞医药（600276）（600276，买入）、奥赛康（002755）（002755，买入）、荣昌生物（688331，未评级）、兴齐眼药（300573）（300573，增持）、恩华药业（002262）（002262，未评级）等。医疗器械方面，常规诊疗持续恢复叠加集采出清，板块有望迎来戴维斯双击，建议关注迈瑞医疗（300760）（300760，买入）、安图生物（603658）（603658，未评级）、三友医疗（688085，买入）、春立医疗（688236，未评级）等。CXO方面，行业景气度有望边际改善，具备底部投资价值，建议关注阳光诺和（688621，买入）、百诚医药（301096）（301096，买入）、康龙化成（300759）（300759，增持）、普蕊斯（301257）（301257，未评级）、药明康德（603259）（603259，买入）等。 风险提示 如果集采落地超预期，则会对相关产品型公司形成经营压力； 如果行业景气度低迷，则会对整体研发投入力度有不利影响。

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