券商观点|房地产动态点评:地产持仓比例延续下降,集中度降低
2024-04-23,华泰证券发布一篇房地产行业的研究报告,报告指出,地产持仓比例延续下降,集中度降低。
报告具体内容如下:
24Q1地产持仓比例延续下降,建议关注核心资源充沛运营稳健的房企 24Q1公募基金与北向资金地产持仓占比均有所下降,前者持仓市值环比下降10%,持仓比例再创出2013年以来最低,后者环比下降8%,持仓比例续创出2017年以来新低。公募基金持股集中度连续六个季度下降,市场关注度更为分散,从增持个股来看,更关注园区开发企业与优秀物管公司。目前销售市场整体仍待复苏,房价有所承压,城市市场表现分化,核心城市基本面相对更好,且投资竞争将更为激烈。我们看好在主流城市有充裕货值和较强补货能力,且运营稳健的优质房企。 24Q1公募基金地产股持仓有所下降,持仓比例再创出2013年以来新低 根据的数据,24Q1房地产板块的基金持仓总市值为505亿元,环比下降10%。地产板块持仓市值占股票投资市值比重为0.86%,环比下降0.10pct,处在2013年以来的最低水平。24Q1房地产板块相对标准行业配置比例低配0.58pct,环比收窄0.04pct,处在2013年以来的48%分位。24Q1房地产板块表现不佳,申万房地产行业指数累计跌幅9.5%,申万一级行业排名27/31。一季度房地产行业基本面仍待改善,销售端小阳春成色相对一般;企业端债务风险蔓延至个别头部房企,房地产行业修复进程与投资者信心受到一定扰动。 持股集中度连续六个季度降低,关注园区开发企业与优秀物管公司 根据的数据,24Q1公募基金持仓市值TOP5的地产股分别为保利发展(600048)、招商蛇口(001979)、万科A、中国海外发展、华发股份(600325),与23Q4一致。持仓市值TOP5的地产股占板块持仓总市值的比重约34%,环比下降5pct,连续六个季度下降。公募基金持仓市值TOP20的地产股中,以基金增/减持股份数量占流通股比重来衡量,增持较多的分别为广汇物流(600603)、新城控股(601155)、招商积余(001914)、南京高科(600064)、上海临港(600848)、华润万象生活,减持较多的分别为滨江集团(002244)、华发股份、建发股份(600153)、招商蛇口、越秀地产、保利发展、中海物业、万科A。 北上资金地产配置比例连续两年回落,再创2017年以来新低 24Q1北上资金的地产股持仓总市值为136亿元,环比下降8%,占陆港通累计资金使用额度的0.28%,环比减少0.04pct,继续创出2017年以来的最低水平。北上资金持仓市值TOP5的地产股分别为保利发展、万科A、招商蛇口、建发股份、大名城(600094)。北上资金持仓市值TOP20的地产股中,以基金增/减持股份数量占流通股比重来衡量,增持较多的分别为大名城、建发股份、新城控股、招商蛇口、万业企业(600641)、张江高科(600895),减持较多的分别为金地集团(600383)、天健集团(000090)、荣安地产(000517)、华侨城A、城建发展(600266)、中国国贸(600007)。 投资建议 重点推荐:1)A股开发:城建发展、建发股份、滨江集团、招商蛇口;2)港股开发:建发国际集团、华润置地、中国海外发展、越秀地产、龙湖集团;3)物管公司:华润万象生活,保利物业,招商积余,万物云,绿城服务,滨江服务。 风险提示:行业政策、行业基本面下行、部分房企经营风险。
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