券商观点|医药生物行业跟踪周报：为何中药板块二季度可能有大行情？
2024-04-28，东吴证券发布一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，为何中药板块二季度可能有大行情？。
报告具体内容如下：
本周、年初至今生物医药指数涨幅分别为4.43%、-11.97%，相对沪指的超额收益分别为3.23%、-16.43%。本周化药、原料药和医疗器械等股价涨幅较大，医药商业、中药及生物制品等股价涨幅较小；本周涨幅居前迪哲医药-U（+25.40%）、常山药业（300255）（+23.53%）、兴齐眼药（300573）（+23.11%），跌幅居前ST太安（-21.74%）、特一药业（002728）（-15.34%）、金域医学（603882）（-14.21%）。涨跌表现特点：本周医药板块大小市值个股普涨。 二季度强烈看多中药板块？主要原因：（1）随着当前市场对确定性高红利个股的追捧，医药板块中具备低估值、高红利等确定性高的资产主要聚焦为中药板块，2024年3月31日的PE估值（TTM，整体法，剔除负值）约25倍、2023年中药板块股息率约2%；（2）医药板块全年增速表现为前低后高，尤其是中药2023年一季度受益显著，2024年表现增速较低、但二三季度明显提速；（3）2023年三季度以来受到医疗反腐影响公募基金对中药板块配置比例低。24Q1全部公募基金占比11.35%，环比减少2.57pp；剔除主动医药基金占比8.8%，环比减少2.23pp；再剔除指数基金占比7.48%，环比减少2.56pp。从细分行业看，尽管中药配置比例相比23Q4有所提升，但相比23Q2的高点下滑明显。我们认为，自2023Q3以来，受到医疗反腐大环境影响，公募基金对中药板块配置比例降低。未来随着前期高基数消化殆尽，中药板块增速有望实现环比逐季度提升，当前为配置中药好时点。 具体配置思路：1）医疗AI领域：推荐润达医疗（603108）、建议关注泓博医药（301230）；建议关注成都先导等；2）医药商业：推荐九州通（600998）、建议关注国药股份（600511）；建议关注柳药集团（603368）等；3）IVD领域：推荐新产业（300832）、安图生物（603658）；建议关注亚辉龙等；4）其它耗材领域：推荐惠泰医疗、威高骨科等；5）其它消费医疗：推荐三诺生物（300298），建议关注我武生物（300357）等；6）低值耗材及消费医疗领域：推荐鱼跃医疗（002223）；建议关注康德莱（603987）等；7）创新药领域：推荐百济神州、恒瑞医药（600276）、迈威生物、和黄医药、建议关注信达生物、康诺亚、海思科（002653）、迪哲药业等；8）中药领域：推荐太极集团（600129）、东阿阿胶（000423）、佐力药业（300181）、方盛制药（603998）、康缘药业（600557）等；9）药店领域：推荐健之佳（605266）、老百姓、一心堂（002727）、益丰药房（603939）等；10）优秀仿创药领域：推荐吉贝尔、恩华药业（002262）；建议关注京新药业（002020）、仙琚制药（002332）等；11）消费医疗领域：推荐华厦眼科（301267）、爱尔眼科（300015）、爱美客（300896）；建议关注济民医疗（603222）等；12）其它医疗服务领域：推荐三星医疗（601567）、海吉亚医疗、固生堂等；13）科研服务领域：推荐金斯瑞生物、药康生物等；14）血制品领域：推荐派林生物（000403）；建议关注天坛生物（600161）、博雅生物（300294）等。 风险提示：药品或耗材降价超预期；医保政策风险等。
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