2024-05-06，华泰证券发布一篇电子设备行业的研究报告，报告指出，苹果业绩启示-关注AI产品对行业催化。

　　报告具体内容如下：

　　苹果（AAPLUS）FY2Q24业绩略高于预期/FY3Q24指引符合预期 5/3,苹果披露FY2Q24（24年1-3月）业绩，受iPhone等硬件销售下滑9.5%影响，公司整体收入下滑4.3%，净利润下滑2.2%，收入利润略高于彭博一致预期。公司预期FY3Q24（4-6月）收入同比低单个位数增长，符合彭博一致预期。业绩电话会上，投资人关注公司AI大模型相关业务的发展战略和进展，我们建议关注5/7将在伦敦举行特别活动和6/11举行WWDC2024大会上AI相关进展。美国七大科技巨头中，苹果PE估值相对较低，受中国市场份额下降等影响，公司增速偏弱（彭博一致预期FY24收入+1.1%yoy），建议关注AI相关应用创新是否能催化产业链公司成长加速。 分产品：FY2Q24硬件收入符合预期，软件收入高于预期 分产品看，苹果FY2Q24硬件收入USD668.86bn（-9.5%yoy），高于彭博一致预期0.2%。其中iPhone收入USD46.0bn（-10.5%yoy），高于预期0.5%，去年同期有50亿美元iPhone递延订单的影响，剔除此影响iPhone收入或同比持平，iPad收入USD5.6bn（-16.7%yoy），低于预期6%，与去年推出的M2iPadPro和第十代iPad相比需求面临挑战，Mac收入USD7.5bn（+3.9%yoy），高于预期9.7%，得益于搭载M3芯片的新MacAir的强劲表现，可穿戴收入USD7.9bn（-9.6%yoy），低于预期4.5%。公司软件及服务收入USD23.9bn（+14.2%yoy），高于预期2.5%。 分地区：除中国区外的亚太地区收入低于预期 分地区看，美洲地区实现收入USD37.3bn（-1.4%yoy），高于彭博一致预期0.6%；欧洲地区实现收入USD24.1bn（+0.7%yoy），高于预期6%；大中华区实现收入USD16.4bn（-8.1%yoy），高于预期3.2%；日本地区实现收入USD6.3bn（-12.7%yoy），低于预期4.1%；除日本外其他亚太地区实现收入USD6.7bn（-17.2%yoy），低于预期8.6%。公司表示新兴市场如印度、沙特、墨西哥、土耳其、巴西、印尼等地需求持续增长，与中国市场体量相比差距正在缩小，且这个趋势有希望持续很久。 对产业链影响：关注生成式AI产品反馈以及对产业链公司业绩带动 业绩会上投资者与管理层对苹果AI产品进展关注较多，对包括产品的形态、如何货币化、后续资本投入、面对用户群等问题进行了讨论。管理层在业绩会上说明产过去五年公司在研发上投入1000多亿美元，包括本公司的研发项目和为生产供应商采购生产工具和设备，算力上，公司同时拥有自己的数据中心，也会使用第三方数据中心。我们建议关注6/10苹果WWDC大会上AI相关产品的介绍以及市场反馈。根据IDC，1Q24苹果出货量受华为等竞争对手影响同比下滑9.6%，我们认为苹果链CY2Q24拉货动能触底，建议关注AI相关布局是否能够带动产品创新，以及产业链公司业绩增长。 风险提示：硬件产品销售不及预期，服务业务用户增速放缓。本研报中涉及到的公司、个股内容系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。

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