海外染料巨头破产国内厂商有望受益

2024-05-09 07:48:50 来源：

　　“鲸落万物生”的剧情，正发生在A股化学制品行业中。

　　近日，高性能有机颜料市占率近10%的海外染料巨头辉柏赫申请破产。在业内人士看来，辉柏赫此次申请破产，高性能有机颜料供给或将缩减，从长远来看，国内高性能有机颜料厂商有望受益。

　　作为全球领先的有机、无机和防锈颜料及颜料制备物生产商，辉柏赫生产的苯并咪唑酮类、喹吖啶酮类等高性能有机颜料在全球市场占比近10%。不过，随着有机颜料的快速发展，经典有机颜料的产能逐步趋于饱和甚至过剩，产品价格和毛利率明显下滑，同时叠加供应链中断等因素影响，辉柏赫经营状况每况愈下。

　　在辉柏赫申请破产之前，已有海外龙头逐步剥离颜料业务的趋势。除了科莱恩将其颜料业务此前出售给辉柏赫之外，在2019年8月，巴斯夫还将全球颜料业务出售给DIC，并于2021年6月完成颜料业务剥离。

　　值得注意的是，随着环保政策不断趋严，市场对所使用着色剂以及着色制品安全性要求快速提升，含有毒因子的染颜料产品将被逐渐淘汰，高性能有机颜料逐渐成为行业发展新趋势。然而，高性能有机颜料需求提升，也导致了经典有机颜料的产能逐步趋于饱和甚至过剩，产品价格和毛利率明显下滑。

　　光大证券研报显示，高性能有机颜料由于技术门槛较高，国际市场大多被巴斯夫、大日本油墨等少数几家全球化工龙头掌握，国内仅有七彩化学（300758）、百合花（603823）等少数企业掌握核心生产技术。

　　一位化工行业分析师认为，对于海外巨头申请破产，或对国内高端颜料龙头提升市占率产生正向作用，“国内少量企业掌握核心技术，有望填补市场缺口”。

　　实际上，A股市场上化学制品行业上市公司近两日股价已经“沸腾”。其中，七彩化学两日内股价涨幅超过38%，百合花、联合化学（301209）收获两连板，而建新股份（300107）、双乐股份（301036）两日内股价涨幅均超过20%。

　　业内人士表示，随着海外巨头申请破产，高性能有机颜料供给或将缩减。虽然短期会否涨价尚待观察，但从长远来看，国内高性能有机颜料厂商的行业地位以及竞争能力有望得以显著提升。

　　国内有机颜料下游需求自去年以来也已经出现回暖。

　　一般而言，油墨、涂料、塑料是有机颜料三大主要应用领域。根据有机颜料消费量占比，2023年油墨行业用量占比约为40%、涂料行业用量占比约为28%、塑料行业用量占比约为27%、其他行业用量占比5%。

　　2023年，国内油墨行业在环保政策的加持下，日益向高端化发展。涂料行业受汽车产销两旺的带动作用，需求逐渐复苏。塑料行业全球产量稳定增长，我国占据较大市场份额。

　　因此，在下游需求的刚性支撑下，有机颜料市场出现回暖。这一现象已经反映在上市公司今年一季报上。其中，七彩化学一季度实现归母净利润2159.48万元，实现扭亏为盈，其上年同期净亏损1480.49万元；联合化学一季度归母净利润1402.28万元，同比增长46.99%；百合花一季度归母净利润则为4062.68万元，更是同比增长160.21%。刘玲

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