2024-05-13，东海证券发布一篇电力设备行业的研究报告，报告指出，风电招标规模同比高增，光伏中上游有望出清。
报告具体内容如下：
市场表现： 本周（05/06-05/10）申万光伏设备板块下跌2.18%，跑赢沪深300指数0.46个百分点，申万风电设备板块下跌3.36%，跑赢沪深300指数1.64个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为：固德威、合盛硅业、禾迈股份，跌幅前三个股为爱康科技、石英股份、晶盛机电。本周风电板块涨幅前三个股为：振江股份、明阳智能、中材科技，跌幅前三个股为双一科技、三一重能、湘电股份。 光伏板块 硅料、硅片环节亏现金，光伏中上游有望出清 1）硅料：价格下降。市场的悲观预期和高库存压力导致硅料价格持续下滑，目前硅料价格已经突破绝大多数企业现金成本。截至本周，国内多晶硅生产企业共计17家，3家企业正常检修。据不完全统计，目前还有5家企业将在本月内提前展开检修计划或进行技改，外加3家新投产企业产能释放速度不及预期，硅料供应增速过快的局面有望得到缓解。2）硅片：价格下降。本周共有两家专业化企业上调开工率，幅度约10个百分点合计约1GW。其余企业均有不同程度的提产计划，有一家企业计划外减产，预计影响当月产出0.8GW。目前，硅片库存3月底短期见顶后，4月出现小幅去库存的现象。受下游成本压力及龙头企业竞争策略影响，目前硅片价格已经脱离供需基本面运行，亏现金现象持续。3）电池片：价格下降。四月电池总排产规划受到终端需求回暖影响，产出回升达到67GW左右。五月份厂家排产环比相对持稳，产出预计达到68GW左右。受下游组件排产影响，预计产出增量叠加组件备货库存将导致电池片5月价格难以维稳。4）组件：价格下降。五至六月组件排产维稳，难有增长趋势。目前厂家策略分化，部分二三线厂商受成本压力被迫减产。目前看来五月订单稳定，支撑主要仍是国内集采为主。但随着近期博弈态势加剧，价格存在继续下降可能。 建议关注： 帝科股份：1）公司是TOPCon浆料龙头，目前市占率50%以上，出货占比中TOPCon达到86.53%以上。公司2024年Q1实现营业收入36.44亿元，同比+135.38%；实现归母净利润1.76亿元，同比+103.71%；2）激光诱导烧结方面，公司与头部及二三线密切合作，技术领先下的先发优势有望进一步提升盈利。 风电板块 招标规模同比高增，项目施工持续推进 本周（截至5月10日），陆上风电机组招标约1301.1MW，开标约5554.3MW，开标规模较大主要是包含华能、国家电投项目集采开标。其中，含塔筒平均中标单价约为1902元/kW，基本与前一批次持平；不含塔筒平均中标单价约为2275元/kW，主要原因是项目体量较小，使得单机价格较高。今年以来，陆上风电机组裸机报价逐步回暖，高于1000元/kW的盈亏平衡点，整机厂商利润空间有望修复。海上风电机组招标约762MW，包含山东半岛450MWEPC项目二次招标，主要原因是招标文件需要修改、原项目计划调整。 陆风方面，本周中广核、国家能源集团、国家电投等公示集采中标候选人及新一轮采购招标。据统计，2024年1~4月陆上风电机组招标规模约51.21GW（含框架招标、集采），同比增加49.96%，海上风电机组招标规模约2.55GW，同比下滑7.27%，合计招标规模约53.76GW，同比增加45.69%。二季度以来，陆上风电招标、开标规模稳步提升，行业热度不减，中标单价企稳，整机企业盈利空间有望修复。海风方面，本周汕尾市推动6GW海上风电项目建设，福建省海风项目完成首台16MW风机吊装，海南省、福建省、广东省海风项目启动采购及施工单位招标。海风施工窗口期内，政策端支持力度不断加强，建设端多个项目顺利开工，项目储备持续增加，有力支撑2024年~2025年新增海风装机规模，带动板块情绪向好。桩基/塔筒、海缆等核心零部件在风电场施工进程中优先入场，有望率先受益。 建议关注：大金重工：公司为海工设备龙头，蓬莱基地排产饱满，已成功交付英国项目且欧洲反倾销税行业最低，有望受益于海外海上风电高速发展，维持业绩高增长。东方电缆：公司为海缆龙头，产品矩阵丰富，高端海缆技术行业领先。新建阳江基地已逐步投产，公司总体产能充沛，且已中标国内多个海风项目，交付经验丰富。受益于国内海风高速发展，公司有望迎来量利齐升。 风险提示： （1）全球宏观经济波动； （2）海外贸易政策及国内政策变化风险； （3）行业竞争压力加大风险。
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