2024年6月11日-2024年6月14日，上证指数跌-0.61%，报3032.63点。创业板指涨0.58%，报1791.36点。深证成指跌-0.04%，报9252.25点。零售指数跌-0.58%，跑赢上证指数0.03%。前五大上涨个股分别为国光连锁（605188）、永辉超市（601933）、德必集团（300947）、天音控股（000829）、*ST步高（002251）。

　　**东吴证券本周观点**： 名创优品海外业务正在持续高增，已经成为公司业务的主要成长引擎。2024Q1名创优品海外收入达12亿元人民币，同比+53%，2024Q1公司海外收入占比达到33%。考虑到Q1是海外的相对淡季，2024年公司海外收入占比或比33%更高。海外门店已经是名创优品全球门店的重要组成部分，且正在持续扩店中。截止2024Q1，名创优品海外门店数已达2596家（占MINISO品牌总门店数39%），单季度增长109家。 名创优品海外业务快速成长的核心竞争力，在于产品能力和供应链实力。供应商方面，公司与国内头部代工厂达成稳定的深度合作，核心代工厂包括莹特丽、奇华顿、百亚股份（003006）、三笑等头部企业。供应链效率方面，公司拥有广阔的货盘、持续对产品快速迭代，存货管理效率高，2023H2公司经营超过9500个核心SKU，平均月度上新930个SKU，且存货周转天数控制在68天。产品设计方面，公司IP授权产品取得良好成果，2024Q1国内/海外IP产品占比达25%/40%，未来随IP产品占比进一步提升，公司的店效和品牌定位有望进一步提升。 名创优品出海经营适应性强、扩张空间较大，目前在东南亚、拉美等新兴市场地区已有较大影响力，欧美等传统发达国家有望提速增长：2023年名创优品海外GMV主要来自拉美和亚洲，GMV分别达41.4/41.1亿元人民币，占海外整体的比重达38%/37%。2023年，公司在欧洲、北美等传统发达国家市场取得突破，欧洲/北美GMV分别同增67%/120%。其中北美主要通过直营门店扩张。未来随着直营国家GMV的快速增长，有望通过规模效应实现收入和利润率的同步增长。 优质供应链出海是我国消费发展大趋势，关注品牌出海龙头企业：中国的轻工业消费品供应链是世界领先的，不论是质量还是研发还是规模优势，都具备领先优势，这也使得中国被称为“世界工厂”。借助供应链优势，消费品出海企业能够获得产品优势，并有望通过不断累积形成品牌认知，最终实现“中国优质供应链品牌化出海”。鉴于我国在轻工、3C、日用品等领域的制造优势突出，我们非常看好这些领域跑出全球级别的头部品牌。 推荐品牌出海头部标的：名创优品、安克创新（300866）、致欧科技（301376）等。 风险提示：行业竞争加剧，消费需求波动，运价汇率波动，地缘政治因素等。

　　1：LV包修理遭遇‘地域歧视’？欧洲免费，大陆却收费2400元；

　　2：中消协发布消费提示：购买跨境电商零售进口食品，关注这四点；

　　3：变革期下，传统零售商如何更好地“活”下去；

　　4：商务部答南都：支持建设废旧家电家具分拣中心，畅通消费循环；

　　5：回应老年群体关切，沪上一批商业体将启动建设老年友好商场标杆项目。

　　1、中国中免：

　　1）中国中免现跌超4% 海南进入旅游淡季 离岛免税销售将继续承压。

　　1）胖东来多个爆款已进仓！郑州永辉调改首店长这样→。2）上市公司频频“取经” 胖东来效应刮向资本市场。3）榴莲单月销售额破2亿元 永辉超市打造生鲜大单品。

　　1）金徽酒（603919）：豫园股份继续质押公司3125万股 占总股本6.16%。

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