本周行情回顾：

　　2024年6月17日-2024年6月21日，上证指数跌1.14%，报2998.14点。创业板指跌1.98%，报1755.88点。深证成指跌2.03%，报9064.84点。通信设备指数涨1.20%，跑赢上证指数2.34%。前五大上涨个股分别为澄天伟业（300689）、利尔达、科瑞思（301314）、美信科技（301577）、云里物里。

　　本周机构观点：

　　**东吴证券本周观点**：

　　产业链头号玩家纷纷布局，AI+以太网是确定趋势。IB网络在AI算力建设前期占据主流，但产业链一直在探索以太网适配AI计算的可能性，超以太网联盟(UltraEthernetConsortium，UEC)应运而生，博通、英伟达、Meta等产业链各环节的网络、系统、云计算厂商也持续投入并取得进展，RoCE有望逐渐取代IB的主流地位。

　　为什么用以太网&RoCE？RDMA相比传统TCP/IP技术更符合AI计算高并发、低延迟的要求，是网络技术更优选。IB和以太网均可支持RDMA，IB天然支持RDMA，是AI算力建设初期短时间内快速、保质、保量实现算力落地的局部最优解，以太网产业应用基础深厚、成本低，有望成为后续最优解。

　　以太网如何实现AI互联高要求？AI互联主要面对两大问题：1)“大象流”显著增加带来的长尾效应——可通过RoCE的自适应路由功能解决；2)不同计算进程间数据共接收端导致“多传一”拥塞——可通过RoCE的交换机拥塞控制算法+缓存池化解决。

　　以太网带来哪些产业变化？1)交换机容量提升，并增加自适应路由、拥塞控制等RoCE配套功能，同时更加丰富的软硬件也为白盒交换机提供更大发挥空间，有利于其进一步渗透；2)推理需求增长开启叠加RoCE到位，云厂加速自建推理算力带来800G光模块新增量，同时英伟达客户结构持续优化，基于训练、训推一体上的优势引领1.6T等前沿产品迭代应用；3)硅光具备保证光模块供给、承接硅基共封装趋势、降低成本三层产业逻辑，有望加速渗透。

　　投资建议：我们认为RoCE的渗透将有效刺激AI算力互联产业链的需求增长、产品技术迭代，行业头部厂商有望以更稳固的份额保持出货增长，国产芯片厂商有望实现技术、客户突破，推荐产业各环节领军者【中际旭创（300308）】及【天孚通信（300394）】，建议关注【新易盛（300502）】、【源杰科技】、【盛科通信】。

　　风险提示：下游需求不及预期；客户开拓与份额不及预期；产品研发量产不及预期；行业竞争加剧。

　　行业新闻摘要：

　　1：'比前代高4倍，三星Galaxy S25 Ultra超广角被曝用5000万像素JN1传感器'

　　2：'河南省4.5万个行政村全部通5G网络，位居全国前列'

　　3：'Canalys：预测到2027年底AI半导体的IT基础架构市场规模将达到1933亿美元'

　　4：'融合卫星网络已成通信行业大趋势：全球91家运营商签约、服务50亿移动用户'

　　5：'IDC：预测到2024年底中国大陆AI手机出货量将占全球AI手机出货量的25%'

　　6：'华为开发者大会今日开幕，纯血版鸿蒙要来了'

　　7：'Canalys：中国大陆一季度AI手机出货量1190万部，全球占比25%'

　　8：'五G-A首个版本标准冻结，相关商用版图正式展开'

　　龙头公司动态：

　　1、中际旭创：1)中际旭创：800G产品需求旺盛 1.6T产品预计今年四季度出货。2)中际旭创：2025年800G需求显著增长。4)陆股通连续净买入股名单。3)中际旭创：近期行业客户下达了2025年800G需求指引 相比2024年有较为显著的增长。

　　2、中兴通讯（000063）：1)中兴通讯李明生：全光万兆全光演进，开启无限可能。2)张家界机场、张家界移动、中兴通讯签订战略合作协议 共建5G-A低空通感智慧机场。3)中兴通讯：监事会主席拟减持公司不超6.98万股股份。4)中兴通讯：提升算力，共建生态，助力智算基础设施建设。5)中兴通讯亮相2024城轨展暨高峰论坛，助力城轨数字化发展。6)中兴通讯携手安徽电信，成功完成RedCap端到端商用测试。

　　3、天孚通信：2)天孚通信与实控人1.5亿增资子公司 营收净利连涨6年外销收入占八成。

　　行业涨跌幅：

行业指数估值：

行业市值前二十个股涨跌幅：

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