本周行情回顾：

　　2024年7月1日-2024年7月5日，上证指数跌0.59%，报2949.93点。创业板指跌1.65%，报1655.59点。深证成指跌1.73%，报8695.55点。专用设备指数跌-2.71%，跑输上证指数2.12%。前五大上涨个股分别为远大智能（002689）、林州重机（002535）、优德精密（300549）、ST墨龙（002490）、格力博（301260）。

　　本周机构观点：

　　**东吴证券本周观点**：

　　电动装载机渗透率加速提升，电动挖掘机迎来0-1突破

　　2023年以来随着电动化技术突破、电池价格下降，电动化工程机械的回本周期大幅缩短，产业化进程迎来较大突破，尤其是在核心类品装载机和挖掘机行业的突破尤为明显。(1)装载机：2022-2023年装载机电动化渗透率从不足1%提升至3.5%，2024年5月电动装载机销量合计1250台，电装渗透率为12.7%，同比+10.3pct，电动化进程加速。国内装载机龙头柳工（000528）2023年电动装载机销量同比增长67%、徐工机械（000425）电动装载机2024年5月单月产销500台、出口超100台，头部企业牵头带动行业国内外市场规模快速扩张。(2)挖掘机：2024年6月底，三一重工（600031）在荷兰发布首款海外中型电动挖掘机并获得20台签约预售订单，标志着国产品牌在欧洲电动化市场取得了新的突破。

　　电动化工程机械市场空间大，技术突破后可迎来发展热潮

　　当前全球工程机械电动化率不足1%，我们判断技术突破并实现充分降本后电动化渗透率有望达到30%以上。以挖掘机为例，2023年我国挖掘机销量约19.5万台，若未来电动化率达到30%将带来年均约6万台的电动化挖掘机需求，2024年1-5月我国电动化挖掘机销量不足40台，市场空间广阔。当前阻碍工程机械电动化率提升的核心因素在于传动效率较低导致电动产品成本高、经济性较差，传统的液压传动系统的传动效率不足50%，动能损耗严重。为此，当前工程机械研发的核心问题在于使用电传动系统替代液压传动从而提高整体的传动效率。而电传动价格昂贵，产业化处于初期阶段，大规模应用方案尚不成熟。我们判断电动化产品传动效率瓶颈突破后，电动化工程机械的成本将大幅下降，经济性凸显后将迎来电动化工程机械的发展热潮。

　　国产品牌有望复制小松路径，通过电动化技术突破实现弯道超车

　　复盘全球龙头卡特和小松的全球化之路我们可以发现，技术创新是弯道超车的制胜法宝，最为典型的则是上世纪80年代小松通过掌握了全球领先的液压技术在美国市场大幅侵蚀卡特份额。我们认为国产品牌有望复制小松路径，依靠全球领先的电动化技术实现新一轮的弯道超车。具体来看，国产品牌电动化领先优势体现在两方面：①电动化将成为国产品牌的独有标签：工程机械行业具备一定的消费品属性，尤其是欧美市场对品牌具有一定品牌黏性，中国市场具有全球最完善、最领先的电动化产业链，我国的电动化工程机械在全球市场具备稀缺性。②电动化是后市场服务破局的关键：电动化往往与智能化挂钩，电动化产品的大面积推广提高了工程机械售后和维保难度，中国品牌有望成为极少数能够提供完整电动化售后维保方案的主体，大幅降低后市场建设难度。

　　投资建议：长期来看电动化有望成为工程机械实现弯道超车的破局之路，当前电动化产品技术已经开始实现突破，看好电动化渗透率提升带来的广阔发展空间，推荐【三一重工】【徐工机械】【中联重科（000157）】【柳工】【恒立液压（601100）】【浙江鼎力（603338）】，建议关注【山推股份（000680）】

　　风险提示：国内宏观经济波动；行业竞争格局加剧；国际贸易争端；电动化技术突破不及预期。

　　行业新闻摘要：

　　1：10项矿山安全落后工艺及设备淘汰目录发布；

　　2：工信部总工程师赵志国：加快推动氢能、新型储能、环保装备、绿色智算、智能微电网等绿色低碳产业发展；

　　3：创新服务设备更新模式 河北12条金融措施支持设备更新；

　　4：从出口到出海，挖掘第二增长曲线；

　　5：高性能液压传感器关键生产技术获得突破；

　　6：地基处理行业迎来黄金十年，预计市场规模突破3万亿；

　　龙头公司动态：

　　1、杰瑞股份（002353）：1)杰瑞股份已累计回购0.57%股份 耗资约1.81亿元。

　　2、豪迈科技（002595）：1)豪迈科技获东吴证券买入评级，老牌轮胎模具冠军企业。

　　3、郑煤机（601717）：1)郑煤机：1087.2万股限制性股票将于7月10日上市流通。2)郑煤机：河南资本集团投资公司无偿划转1.765%公司股份。3)郑煤机拟回购注销34.2万股限制性股。4)郑煤机：1087.20万股限制性股票将解除限售。5)郑煤机聘任邱泉担任财务总监。6)郑煤机部分董事及高管拟合计减持不超201.99万股。7)郑煤机：2019年股票期权激励计划的行权价格调整为每股人民币3.7501元。8)郑煤机：贾浩、付祖冈等拟合计减持不超过0.113%股份。

　　4、国机重装（601399）：1)国机重装7月3日转融通出借成交20000股。

　　行业涨跌幅：

行业指数估值：

行业市值前二十个股涨跌幅：

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