7月22日，平安证券发布一篇有色与新材料行业的研究报告，报告指出，“特朗普交易”或令国际油价承压。

　　报告具体内容如下：

　　核心观点： 石油化工：“特朗普交易”或令国际油价承压。截至7.19，据ifind数据，本周WTI原油期货收盘价（连续）环降2.51%。地缘政治方面，红海危机和巴以冲突虽仍在持续，但以色列谈判团队正在起草停火协议新条款，地缘风险对油价的支撑减弱。供应端，OPEC+成员国三季度继续执行减产计划，超产国伊拉克、俄罗斯、哈萨克斯坦纷纷提出减产补偿计划；需求端，北半球正处于夏季出行高峰，海外汽油和航空煤油消费增加，美国原油与汽油库存持续去化，三季度海外原油供需基本面向好，而国内炼厂开工率仍较低迷。金融市场方面，7月13日共和党总统候选人特朗普在宾夕法尼亚州竞选现场遭遇枪击，遇袭后特朗普的支持度继续冲击新高，保证美国能源独立、打压油价将是特朗普胜选后的一大诉求，“特朗普交易”使国际原油价格承压。 磷化工：原料磷矿仍偏紧，磷肥市场稳价保供为主。因环保问题，河北一带磷矿山预计停一个月左右，近期北方磷矿货源紧俏、库存偏低，国内磷矿稳中看涨，成本端支撑强劲。磷肥方面，因秋季保供政策指引，磷肥市场稳价保供为主，当前企业待发订单充足，市场价格整体高位整理；印度半岛和南美磷铵库存依然偏低，采购需求持续性较强。国内磷铵稳价保供，预计近期价格稳定运行为主。 化纤：淡季博弈阶段，供需呈现双弱。据化纤头条，6月以来涤丝现货收紧、库存偏低、加工费走强，长丝大厂集中利用“锚定加工费反向调整开工率”的新模式进行挺价保利润，但本周部分聚酯工厂涤纶长丝出现降价，随着上游PX、PTA价格持续走低，涤纶长丝利润实际已经回到较为合理的区间，加上淡季和高温影响下，下游织造行业开机率持续下滑。虽然秋冬季织造订单有启动迹象，但市场未全面落实，当前上下游仍在淡季博弈阶段，重点关注后市金九银十到来后的实际供需情况。 投资建议： 本周，我们建议关注石油化工、氟化工、磷化工、化纤、半导体材料板块。石油化工：OPEC+减产协议有望延长，季节性需求或导致原油供应偏紧，看好基本面对油价的提振作用。建议关注一体化布局的“三桶油”在油价走高下的利润兑现：中国石油（601857）、中国石化（600028）、中国海油（600938）。氟化工：配额核发落地，头部高集中度，供需基本面渐修复，长景气周期开启，建议关注三代制冷剂产能领先企业：巨化股份（600160）、三美股份（603379）、昊华科技（600378），及上游萤石资源龙头：金石资源（603505）。磷化工：磷矿供需偏紧，成本支撑强劲。建议关注磷矿磷肥龙头企业：云天化（600096）、川恒股份（002895）、兴发集团（600141）。化纤：聚酯长丝前期通过降价促销加速产销放量、库存去化，供应压力趋减支撑淡季价格中枢，建议关注产业链头部企业：吉林化纤（000420）、新凤鸣（603225）、恒力石化（600346）。半导体材料：半导体库存去化趋势向好，终端基本面预期渐回暖，建议关注南大光电（300346）、上海新阳（300236）、联瑞新材、强力新材（300429）。 风险提示： 1）终端需求增速不及预期。若终端旺季不旺，需求回暖不及预期，则可能使上游材料原预期的基本面好转情绪恶化；2）供应释放节奏大幅加快。3）地缘政治扰动原材料价格。受海外政治经济局势较大变动的影响，原材料价格波动明显，进而可能影响材料企业业绩表现。4）替代技术和产品出现。5）重大安全事故发生。

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