券商观点|化工新材料周报:“特朗普交易”或令国际油价承压
7月22日,平安证券发布一篇有色与新材料行业的研究报告,报告指出,“特朗普交易”或令国际油价承压。
报告具体内容如下:
核心观点: 石油化工:“特朗普交易”或令国际油价承压。截至7.19,据ifind数据,本周WTI原油期货收盘价(连续)环降2.51%。地缘政治方面,红海危机和巴以冲突虽仍在持续,但以色列谈判团队正在起草停火协议新条款,地缘风险对油价的支撑减弱。供应端,OPEC+成员国三季度继续执行减产计划,超产国伊拉克、俄罗斯、哈萨克斯坦纷纷提出减产补偿计划;需求端,北半球正处于夏季出行高峰,海外汽油和航空煤油消费增加,美国原油与汽油库存持续去化,三季度海外原油供需基本面向好,而国内炼厂开工率仍较低迷。金融市场方面,7月13日共和党总统候选人特朗普在宾夕法尼亚州竞选现场遭遇枪击,遇袭后特朗普的支持度继续冲击新高,保证美国能源独立、打压油价将是特朗普胜选后的一大诉求,“特朗普交易”使国际原油价格承压。 磷化工:原料磷矿仍偏紧,磷肥市场稳价保供为主。因环保问题,河北一带磷矿山预计停一个月左右,近期北方磷矿货源紧俏、库存偏低,国内磷矿稳中看涨,成本端支撑强劲。磷肥方面,因秋季保供政策指引,磷肥市场稳价保供为主,当前企业待发订单充足,市场价格整体高位整理;印度半岛和南美磷铵库存依然偏低,采购需求持续性较强。国内磷铵稳价保供,预计近期价格稳定运行为主。 化纤:淡季博弈阶段,供需呈现双弱。据化纤头条,6月以来涤丝现货收紧、库存偏低、加工费走强,长丝大厂集中利用“锚定加工费反向调整开工率”的新模式进行挺价保利润,但本周部分聚酯工厂涤纶长丝出现降价,随着上游PX、PTA价格持续走低,涤纶长丝利润实际已经回到较为合理的区间,加上淡季和高温影响下,下游织造行业开机率持续下滑。虽然秋冬季织造订单有启动迹象,但市场未全面落实,当前上下游仍在淡季博弈阶段,重点关注后市金九银十到来后的实际供需情况。 投资建议: 本周,我们建议关注石油化工、氟化工、磷化工、化纤、半导体材料板块。石油化工:OPEC+减产协议有望延长,季节性需求或导致原油供应偏紧,看好基本面对油价的提振作用。建议关注一体化布局的“三桶油”在油价走高下的利润兑现:中国石油(601857)、中国石化(600028)、中国海油(600938)。氟化工:配额核发落地,头部高集中度,供需基本面渐修复,长景气周期开启,建议关注三代制冷剂产能领先企业:巨化股份(600160)、三美股份(603379)、昊华科技(600378),及上游萤石资源龙头:金石资源(603505)。磷化工:磷矿供需偏紧,成本支撑强劲。建议关注磷矿磷肥龙头企业:云天化(600096)、川恒股份(002895)、兴发集团(600141)。化纤:聚酯长丝前期通过降价促销加速产销放量、库存去化,供应压力趋减支撑淡季价格中枢,建议关注产业链头部企业:吉林化纤(000420)、新凤鸣(603225)、恒力石化(600346)。半导体材料:半导体库存去化趋势向好,终端基本面预期渐回暖,建议关注南大光电(300346)、上海新阳(300236)、联瑞新材、强力新材(300429)。 风险提示: 1)终端需求增速不及预期。若终端旺季不旺,需求回暖不及预期,则可能使上游材料原预期的基本面好转情绪恶化;2)供应释放节奏大幅加快。3)地缘政治扰动原材料价格。受海外政治经济局势较大变动的影响,原材料价格波动明显,进而可能影响材料企业业绩表现。4)替代技术和产品出现。5)重大安全事故发生。
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