供需共振下造船业持续向好
◎农银汇理基金经理 高晗
开年以来,船舶行业出口表现亮眼。据海关总署统计,上半年我国船舶出口金额保持稳步增长,船舶产品出口金额206.7亿美元,同比增长85.2%。从造船业三大指标来看,我国造船业已实现全球领先。工业和信息化部数据显示,今年上半年,我国造船完工量2502万载重吨,同比增长18.4%;新接订单量5422万载重吨,同比增长43.9%;手持订单量17155万载重吨,同比增长38.6%,三大指标分别占世界市场份额的55%、74.7%和58.9%。
造船业上半年优秀的成绩也反映在了A股层面。年初至今,A股船舶产业指数上涨29.55%,显著跑赢大盘。站在当下时点,我们还需要关注此轮船舶产业周期出现的部分新变化。其一,全球造船业产能正在向绿色化、数字化和智能化的方向优化,我国船企高附加值船型份额提升。克拉克森最新数据显示,2023年我国高技术、高价值船型的新接订单量创2008年以来新高,2023年中国新接绿色动力(601330)船舶订单占到了国际市场份额的57%。随着我国船企高附加值产品的不断交付,我们认为船企利润也将进一步增厚。其二,大规模设备更新政策发布,支持老旧高排放船舶报废更新有望带动需求进一步释放。
展望后市,我们对造船投资充满信心。从供给端来看,全球造船业经历上一轮去产能过程后,有效产能减少近半,此轮大周期船型质量及高端程度提升,外部扩产难度较大,订单将集中于头部船企。从需求端来看,当前全球船队已进入更新周期,在碳税等政策影响下,更新进度有望加速,头部船企订单已排至2028年,供需紧张的态势将持续多年并推动船价继续上涨。中国造船业投资价值将在供需两端共振下持续向好。(CIS)
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