·读创客户端记者 周良成

　　随着中秋国庆假期的临近，旅游市场再度成为市场关注的焦点。然而，今年的旅游板块是否会重现去年的“报复性旅游”热潮，仍存在诸多不确定性。9月13日是中秋小长假前的最后一个交易日，截至收盘，整个旅游板块8涨2平24跌。其中，长白山（603099）领涨，上涨2.59%。而祥源文旅（600576）跌超3%，君亭酒店（301073）、天目湖（603136）、峨眉山A等跌超2%。今年以来，多家旅游公司业绩不佳，财务状况堪忧，给旅游板块的前景蒙上了一层阴影。

　　据记者统计，截至9月13日收盘，今年以来，A股市场34家旅游概念股中，仅有4家旅游股录得上涨，包括长白山涨近6成，九华旅游（603199）涨近3成，峨眉山A涨超2成，丽江股份（002033）微涨。此外，中科云网（002306）领跌，股价累计跌近6成，而同庆楼（605108）、曲江文旅（600706）、西安饮食（000721）跌超4成，祥源文旅、南京商旅（600250）、君亭酒店、ST雪发（002485）、跌超3成，华天酒店（000428）、全聚德（002186）跌超2成。

　　曲江文旅上半年巨亏1.87亿元，网红景点也难逃经营困境

　　9月13日，曲江文旅延续跌势，股价跌1.71%，今年以来累计跌幅为45.55%，最新股价为8.07元/股，总市值20.58亿元。

　　近日，曲江文旅发布的2024年半年报显示，公司实现营业收入7.7亿元，同比增长11.9%；但归属于上市公司股东的净亏损1.87亿元，由盈转亏。这一数据引发了市场的广泛关注。此数据一出，令不少网友感到诧异，曲江文旅坐拥大唐芙蓉园、曲江海洋公园、大雁塔景区等多个西安的“网红”景点，并不愁客流，怎么会亏损1.87亿元？

　　具体来看，曲江文旅旗下多个子公司均处于亏损状态。上半年仅有8家公司实现盈利，其余12家公司均处于亏损状态。其中，大明宫遗址公园亏损最为严重，上半年实现营业收入6798.5万元，净利润亏损5941.7万元。

　　值得注意的是，“网红景区”大唐不夜城“五一”假期日均客流量达45万人次，在海量“流量”的背后，今年上半年仅实现营业收入3938.3万元，净利润仅为23.53万元，按此计算，单日净利润仅1292.86元。

　　截至今年上半年，曲江文旅的总负债达到26.92亿元，资产负债率为80.94%。现金流方面，上半年的净现金流为-5463.66万元，同比下滑178.98%，显示出资金流的紧张状况。

　　张家界旅游集团业绩不佳，上半年亏损超6000万元

　　张家界（000430）旅游集团股份有限公司（以下简称“张旅集团”）发布的2024年半年报显示，公司实现营业收入1.74亿元，同比下降2.87%；归属于上市公司股东的净利润亏损6116.29万元，同比增亏49.13%。

　　张家界市内核心景区主要包括张家界国家森林公园和天门山国家森林公园，但这些景区并不属于张旅集团，而是归属当地国家森林公园管理局。尽管张家界旅游市场火爆，但张旅集团旗下公司业务表现不佳。

　　大庸古城项目连续四年拖垮张旅集团业绩。财报数据显示，过去四年里，大庸古城累计亏损6.47亿元，占张旅集团累计亏损额的89.12%。今年上半年，大庸古城净利润再度亏损6438.41万元。高负债率让大庸古城项目或面临被债权人申请司法重整的风险。二级市场方面，受业绩影响，“山水旅游第一股”张家界股价今年以来股价累计下跌17.05%，总市值缩水至21.86亿元。

　　业内人士分析，尽管中秋国庆假期临近，旅游市场有望迎来小高峰，但多家旅游公司业绩不佳、财务状况堪忧，给旅游板块的前景带来不确定性。“曲江文旅和张旅集团的案例表明，旅游公司在经营管理和财务控制方面仍需加强。未来，旅游板块能否实现复苏，仍需关注市场需求、公司经营策略以及宏观经济环境等多方面因素。”

　　业内人士：中秋假期旅游市场将迎小高峰，旅游板块估值处于低位

　　飞猪于9月4日发布的《2024中秋假期出游风向标》显示，截至目前，国内酒店、租车、门票等预订量较2019年同期均录得双位数以上增长;和端午假期相比，中秋假期的整体预订量也明显更大。此外，在“请3休8”带动下，中秋假期出境游的需求也显著强于端午假期，在自由行方式的推动下，境外当地玩乐服务预订量稳健增长，截至目前比端午假期增长30%。

　　华西证券（002926）发布研究报告称，暑期游收官，国内游、跨境游持续保持较高景气度。中秋假期临近，旅游市场将再迎小高峰。

　　然而，西南证券指出，预计2024年旅游市场仅恢复至2019年的75%-80%，旅游消费意愿在居民消费端排名第一，但行业未来仍将处于高速复苏阶段。“旅游板块估值已相对低位，目前大部分景区上市公司的PE估值水平已处于疫情前15-25倍的最低水平左右，景气度高，有估值修复空间。”

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