本周行情回顾：

　　2024年9月18日-2024年9月20日，上证指数涨1.21%，报2736.81点。创业板指涨0.09%，报1536.60点。深证成指涨1.15%，报8075.14点。专用设备指数涨0.88%，跑输上证指数0.34%。前五大上涨个股分别为银宝山新（002786）、巨轮智能（002031）、蓝英装备（300293）、杰瑞股份（002353）、和科达（002816）。

　　本周机构观点：

　　**东吴证券本周观点**：

　　2024H1板块营业总收入同比提升2%，2024H1行业需求持续回暖。2024年上半年17家A股工程机械上市公司合计实现总营收1760亿元，同比提升2%。营收端增速略低于此前市场预期，主要系①国内市场：起重机和混凝土机械与房地产市场相关性较大，形成一定拖累；②出口：海外需求较弱+库存高位导致收入端不及此前预期。

　　多元化、国际化布局平滑周期波动，零部件表现好于主机厂。2024H1浙江鼎力（603338）/艾迪精密（603638）/恒立液压（601100）总营收同比+24%/+21%/+9%，液压件及高机龙头通过多元化创造新增长点、国际化提升全球份额，收入增速显著高于行业。

　　**东吴证券本周观点**：

　　投资要点

　　8月叉车内/外销分别同比-5%/+12%，内需继续承压

　　2024年8月叉车行业合计销量9.9万台，同比增长1%，其中国内销量5.9万台，同比下降5%，出口销量4.0万台，同比增长12%。受下游制造业景气度下滑、小车需求逐步消化的影响，内销增速转负：8月PMI为49.1%，环比下降0.3pct，物流业景气指数51.5%，环比提升0.5pct，保持在景气区间；仓储指数50.2%，环比提升3.7pct。

　　受益锂电产品出海，2024上半年板块业绩增速稳健

　　2024上半年叉车板块业绩维持稳健增长。收入端，受国内制造业景气度下滑，大车需求减少，增速放缓，利润端，受益高毛利率海外业务、电车占比提升，增速显著强于营收。2024上半年叉车板块实现营收210亿元，同比增长4%，归母净利润21亿元，同比增长23%。2024上半年板块销售毛利率21.5%，同比增长1.6pct，销售净利率10.3%，同比增长1.5pct。高毛利率的海外业务（各企业国内海外毛利率差约6-9pct）和电动大车占比提升、钢材等原材料价格同比下降，叉车板块盈利能力继续提升。

　　景气度磨底，可期待国内政策推进、海外渠道库存消化后需求复苏

　　叉车行业需求来源于（1）制造业、物流业投资规模增长，对搬运工具需求提升，（2）人工成本提升，工厂、仓库等对工作效率的要求提高，机器替人为趋势。2014-2023年全球叉车销量CAGR为7%，国内/海外分别为13%/4%。短期来看，行业国内景气磨底，70万台年销量基本均为存量更新需求；海外经销商库存处于消化期，行业新签订单增速已下滑1年有余（2022-2023年），Q2龙头丰田、凯傲在手订单环比回升约9%，反映库存消化，新订单边际改善。下半年，国内原材料价格仍低位震荡，且海外收入增长，占比被动提升，叉车企业利润率有望维持较高水平。中长期看，国内外锂电化率提升仍有空间，助力结构优化+出海。2023年国内、海外锂电化率（锂电平衡重叉车占总体叉车的比重）分别为19%/13%，提升空间广阔。市场较担心美国风险，我们测算美国市场占全球销量、规模比重分别约12%、18%，且对电车诉求弱于核心市场欧洲，双龙头美国收入占比不足10%，实际影响可控。此外，随2021年开始销往海外的叉车机龄增长，后市场服务将接力新机销售创造新增长点。

　　风险提示：行业竞争格局恶化，地缘政治冲突，原材料价格波动

　　行业新闻摘要：

　　1：工信部提出到2027年电力装备行业核心业务领域关键生产设备实现智能化改造。

　　2：工程机械行业环保排放交流研讨会在青岛成功召开，推动绿色发展。

　　3：烟草农机装备工程验证体系的研究与应用现场展示交流在云南曲靖举行。

　　4：近800家行业企业齐聚第二十二届中国国际橡胶技术展览会，展示行业新技术和设备。

　　5：高空作业平台电动化进程在工程机械领域显著提升，助力绿色发展。

　　6：8月基建持续提速，全国工程机械总工作时长不断上升，反映行业活力。

　　7：工信部印发《首台（套）重大技术装备推广应用指导目录（2024年版）》，推动装备技术进步。

　　8：日本7月核心机械订单年率增长8.7%，反映国际市场对机械设备的需求。

　　9：中信证券指出电子行业温和复苏，明确未来发展方向。

　　10：京津冀企业百强和天津企业百强榜单发布，展示地区经济实力和技术装备水平。

　　龙头公司动态：

　　1、豪迈科技（002595）：1）豪迈科技：高密市高兴水利建设工程有限公司提前归还公司 2 亿元委托贷款本金及相应利息。

　　2、杰瑞股份：1）杰瑞股份在兰州成立新能源（001258）公司。2）杰瑞股份获东吴证券买入评级，管理层增持彰显公司经营发展信心。3）杰瑞股份董事长及高管计划6个月内增持不低于700万元股票。4）杰瑞股份：董事长、总裁、副总裁拟增持公司股份。5）杰瑞股份：截至9月10日，公司股东总户数29469户，机构5051户。

　　行业涨跌幅：

　　行业指数估值：

　　行业市值前二十个股涨跌幅：

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