本周行情回顾：

　　2024年11月11日-2024年11月15日，上证指数跌3.52%，报3330.73点。创业板指跌3.36%，报2243.62点。深证成指跌3.7%，报10748.97点。专用设备指数跌-2.76%，跑赢上证指数0.76%。前五大上涨个股分别为灵鸽科技、三友科技、南兴股份（002757）、东方精工（002611）、航天工程（603698）。

　　本周机构观点：

　　**东吴证券本周观点**：

　　10月叉车内/外销分别同比-6%/+13%，内需继续承压

　　2024年10月叉车行业合计销量9.9万台，同比增长6.1%，其中国内销量6.1万台，同比下降6%，出口销量3.8万台，同比增长13%。受下游制造业景气度低迷、小车需求逐步消化的影响，内销增速继续承压：10月PMI为50.1%，环比提升0.2pct，物流业景气指数52.6%，环比提升0.2pct，保持在景气区间；仓储指数49.4%，环比下降0.4pct。9月末以来宏观政策逆周期调节力度加大，货币政策财政政策陆续落地，叉车行业景气度、电动化转型进展与宏观经济活跃度，制造业、物流业景气度直接挂钩，建议关注后续内需修复趋势。

　　受益产品结构优化，2024上半年板块业绩增速稳健

　　2024前三季度叉车板块业绩维持稳健增长。收入端，受国内制造业景气度下滑，大车需求减少，增速放缓，利润端，受益高毛利率海外业务、电车占比提升，增速显著强于营收。2024前三季度叉车板块实现营收313亿元，同比增长1%，归母净利润30.4亿元，同比增长15%。2024年前三季度板块销售毛利率22.3%，同比增长1.9pct，销售净利率10.2%，同比增长1.1pct。高毛利率的海外业务（各企业国内海外毛利率差约6-9pct）和电动大车占比提升、钢材等原材料价格同比下降，叉车板块盈利能力同比提升。

　　景气度磨底，可期待国内政策推进、海外渠道库存消化后需求复苏

　　叉车行业需求来源于（1）制造业、物流业投资规模增长，对搬运工具需求提升，（2）人工成本提升，工厂、仓库等对工作效率的要求提高，机器替人为趋势。2014-2023年全球叉车销量CAGR为7%，国内/海外分别为13%/4%。短期来看，行业国内景气磨底，70万台年销量基本均为存量更新需求；海外需求疲软，行业新签订单增速已下滑2年有余（2022-2024年），其中美国市场下滑幅度尤为明显。单Q3龙头丰田、凯傲新签订单同比分别-3%，+2%，降幅收窄/转正，或反映需求企稳。单Q4，国内原材料价格仍低位震荡，且海外收入增长，占比被动提升，叉车企业利润率有望维持较高水平。中长期看，国内外锂电化率提升仍有空间，助力结构优化+出海。2023年国内、海外锂电化率（锂电平衡重叉车占总体叉车的比重）分别为19%/13%，提升空间广阔。市场较担心美国风险，我们测算美国市场占全球销量、规模比重分别约12%、18%，且对电车诉求弱于核心市场欧洲，双龙头美国收入占比不足10%，实际影响可控。此外，随2021年开始销往海外的叉车机龄增长，后市场服务将接力新机销售创造新增长点。

　　风险提示：行业竞争格局恶化，地缘政治冲突，原材料价格波动

　　行业新闻摘要：

　　1：粮田变良田，通川区抢抓高标准农田建设“黄金期”。

　　2：第65届全国制药机械博览会将在厦门开幕。

　　3：通用设备行业月度点评：估值修复改善，需求疲软利润承压。

　　4：10月挖掘机销量为1.68万台，同比增长15.1%。

　　5：2024年10月内燃机行业销量综述。

　　6：现场签约105亿元，第十三届海峡两岸机械产业博览会暨第十五届中国龙岩投资项目洽谈会开幕。

　　7：政策推动设备更新及技术改造，进一步提振机械设备采购需求的预期。

　　8：2024年前三季度液气密行业经济运行简报。

　　9：第七届工程机械行业标准化工作会议在青岛召开。

　　10：海洋装备博览会设16个展区，展示海装重器。

　　龙头公司动态：

　　1、豪迈科技（002595）：1）招商证券：豪迈科技有望成功打开机床市场，首予“强烈推荐”评级。

　　2、天地科技（600582）：1）盘活资产增强盈利 天地科技转让沁南能源51%股权成交价达26.9亿元。2）天地科技孙公司拟出售沁南能源51%股权 回收资金。

　　3、英维克（002837）：1）英维克XFlex 5.0新品即将发布。

　　行业涨跌幅：

　　行业指数估值：

　　行业市值前二十个股涨跌幅：

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