本周行情回顾：

　　2024年11月11日-2024年11月15日，上证指数跌3.52%，报3330.73点。创业板指跌3.36%，报2243.62点。深证成指跌3.7%，报10748.97点。零售指数跌-5.62%，跑输上证指数2.09%。前五大上涨个股分别为博士眼镜（300622）、汇嘉时代（603101）、*ST人乐（002336）、大连友谊（000679）、海宁皮城（002344）。

　　本周机构观点：

　　**民生证券本周观点**：

　　化债新政落地，扩张地方化债资源10万亿元。11月8日，近年来最大规模的一笔化债方案落地。全国人大常委会表决通过《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》。将直接扩张地方化债资源10万亿元。

　　1）按照计划，中国将增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务，分三年实施。

　　2）从2024年开始，连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计置换隐性债务4万亿元。同时，2029年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。随着化债方案的实施，地方政府债务减轻，当地就业与居民的可支配收入可能会改善与增加，消费信心、消费意愿和能力有望提升。将有助于消费市场的复苏，零售类上市公司的收入和利润可能增加。

　　永辉超市（601933）：深圳福州调改店开业，截至目前开业13家调改店。11月8日，深圳和福州的两家“学习胖东来”自主调改店开业，分别是深圳卓悦汇店和福州五四北店。后续永辉超市重庆南坪万达店、沈阳沈北吾悦店、合肥庐阳华润万象汇店、合肥滨湖方圆荟店以及兰州中海寰宇城店等自主调改店，均将于11月陆续重新开业。由胖东来帮扶、区域主导的郑州4店——郑州龙湖锦艺城店已启动调改。

　　重庆百货（600729）：第二家“精致生活馆”开业，24年以来调改了5家超级市集和2家精致超市。11月8日，位于南坪商圈的新世纪超市江南商都店在不闭店、不歇业的前提下，升级成为重百新世纪超市旗下第二家精致生活馆。开业当天，门店销售较平时周五增长4倍多，客流提升近3倍。此前9月重庆百货进行了第一家精致生活馆调改，下架近8000多支商品，汰换率75%；新引进品牌500多个，新增引领生活潮流趋势类商品近5000支，扩充了百货类商品，扩充约30%品质生鲜单品。烘焙商品全面迭代，熟食加工类商品扩充约50支单品。

　　投资建议：①美妆板块，推荐珀莱雅（603605）、润本股份（603193）、巨子生物、上美股份、科思股份（300856）、水羊股份（300740）、丸美股份（603983）、福瑞达（600223）、嘉亨家化（300955）、华熙生物、贝泰妮（300957）、上海家化（600315）、雍禾医疗。②零售板块，推荐小商品城（600415）、乐歌股份（300729）、华凯易佰（300592）、赛维时代（301381）、重庆百货；推荐明月镜片（301101）、博士眼镜，推荐全球零售商龙头名创优品，推荐专业母婴零售龙头孩子王（301078）。③培育钻石板块，建议关注力量钻石（301071）、沃尔德、惠丰钻石、四方达（300179）、黄河旋风（600172）等。④珠宝板块，推荐老凤祥、菜百股份（605599）、中国黄金（600916）、周大生（002867）、潮宏基（002345）、曼卡龙（300945）、周大福，建议关注老铺黄金。⑤医美板块，推荐爱美客（300896）、锦波生物、昊海生科、朗姿股份（002612）、美丽田园，谨慎推荐江苏吴中（600200），建议关注普门科技。

　　风险提示：新品推广不及预期，行业竞争格局恶化，终端需求不及预期等。

　　行业新闻摘要：

　　1：全国第51家山姆即将开业，进一步扩展其在中国市场的零售布局。

　　2：退货率破纪录的女装网店采取措施应对，反映出行业内的竞争和挑战。

　　3：Q3中国智能盒子市场跌幅收窄，显示出消费市场的恢复迹象。

　　4：国家统计局数据显示，10月份社会消费品零售总额增长4.8%，消费市场逐步回暖。

　　5：即时零售和直播带货等新业态快速发展，推动了线上消费的活跃度。

　　6：双十一电商销售额破1.44万亿元，行业呈现出多样化和针对性的特征。

　　7：消费市场对品类丰富和优质服务的需求不断增加，零售业态也在进行相应调整。

　　8：新零售模式正在向“品质时代”转变，电商平台开始注重用户体验和商品质量。

　　9：随着“以旧换新”政策的实施，消费者的购买意愿得到提升，进一步推动了零售业增长。

　　10：各地举办的电商购物节和消费活动增强了消费者的参与感，促进了整体消费水平的上升。

　　龙头公司动态：

　　1、中国中免（601888）：1）新华保险（601336）接连举牌两家药企 年内险资已举牌14家上市公司。2）中国中免跌超4% 三季度核心财务数据承压 机构看好出境游开放后口岸免税修复。3）德邦证券：维持中国中免“买入”评级，海南客流恢复良好，消费力逐步修复。4）中国中免：11月21日将召开2024年第三季度业绩说明会。5）海通证券：中国中免中长期业绩值得期待，维持“优于大市”评级。6）中国中免早盘跌超5% 海南离岛免税销售承压 机构预计公司四季度收入跌幅收窄。

　　2、供销大集（000564）：1）供销大集2016年重大资产重组盈利补偿方业绩承诺补偿义务履行完毕。2）A股避雷针：海航控股（600221）取消C919购买计划、长电科技（600584）董事长辞职，国家大基金减持国科微（300672）。3）供销大集：股票交易异常波动，连续两日涨跌幅偏离值累计达 20%。4）供销大集涨停，上榜营业部合计净买入4.17亿元。5）供销大集涨停，深股通龙虎榜上净买入2550.32万元。6）供销大集今日涨停 中信证券北京总部席位净买入7957.71万元。

　　3、永辉超市：1）“拜师”胖东来，永辉“爆改”之路能否自救。2）永辉超市在郑州成立叮叮猫超市。

　　4、豫园股份（600655）：1）西北酒王困境：复星系出让控制权后，金徽酒（603919）或被山东国资股东减持。

　　行业涨跌幅：

　　行业指数估值：

　　行业市值前二十个股涨跌幅：

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