2024-11-17，国盛证券发布一篇电力行业的研究报告，报告指出，政策纠偏电力交易报价乱象，10月风电发电高增。

　　报告具体内容如下：

　　本周行情回顾：本周（11.11-11.15）上证指数报3330.73点，下跌3.52%，沪深300指数报收3968.83点，下跌3.29%。中信电力及公用事业指数报收2842.37点，下跌3.25%，跑赢沪深300指数0.04pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第9位。 本周行业观点： 能源局发布规范电力市场交易行为政策，纠偏“乱报价”。本周，国家能源局综合司发布关于进一步规范电力市场交易行为有关事项的通知，明确提出当前电力市场交易中存在“部分经营主体存在违反市场交易规则、实施串通报价等问题”。 对此，政策明确提出几项“不得”：（（1）不得滥用市场支配地位操纵市场价格，不得实行串通报价、哄抬价格及扰乱市场秩序等行为。（2）不得利用“发售一体”优势直接或变相以降低所属售电公司购电成本的方式抢占市场份额，不得对民营售电公司等各类售电主体和电力大用户进行区别对待。（3）各经营主体间不得通过口头约定、签订协议等方式串通报价。（4）有多个发电厂组成的发电企业进行电能量交易，不得集中报价。总体来看，在举措上，政策提出要：综合考虑机组固定成本、燃料成本、能源供需等客观情况合规报价，推动交易价格真实准确反映电力商品价值；以市场注册主体为单位独立进行报价。 整体来看，在年底各地将组织中长期电力合同签订前出台该通知，主要是针对市场存在的串通报价、哄抬价格等乱象纠偏。我们认为，市场不必对“降电价”过分担忧，随着电力市场建设的完善，最终会形成在考虑综合成本基础上反映真实电力商品价值的电价。此外，我们认为区域分化依然会进一步体现，依然建议关注用电供需格局偏紧、电价风险较低地区。 10月风电发电高增，火/核/光增速回落，水电降幅扩大。国家统计局发布数据，10月份，规上工业发电量7310亿千瓦时，同比增长2.1%；规上工业日均发电235.8亿千瓦时。1—10月份，规上工业发电量78027亿千瓦时，同比增长5.2%。 分品种看，10月份，规上工业火电、核电、太阳能发电增速回落，水电降幅扩大，风电增速加快。其中，规上工业口径下，火电同比+1.8%，增速比9月份回落7.1pct；水电同比-14.9%，降幅较9月份扩大0.3pct；核电同比+2.2%，增速较前月回落0.6pct；风电同比+34.0%，增速比9月份增加2.4pct；太阳能发电同比+12.6%，增速比9月份回落0.1pct。 投资建议：能源局发布规范电力市场交易行为政策，纠偏“乱报价”，市场不必对“降电价”过分担忧，随着电力市场建设的完善，最终会形成在考虑综合成本基础上反映真实电力商品价值的电价。此外，我们认为区域分化依然会进一步体现，依然建议关注用电供需格局偏紧、电价风险较低地区。此外，建议关注新能源中风电投资机会。 推荐关注火电板块，推荐关注重点火电标的：浙能电力（600023）、申能股份（600642）、皖能电力（000543）、新集能源（601918）、华电国际（600027）、国电电力（600795）。绿电板块推荐优先关注风电运营商，推荐关注中闽能源（600163）、福能股份（600483）、龙源电力（001289）（A+H）。水电板块，推荐关注长江电力（600900）、华能水电（600025）、国投电力（600886）、川投能源（600674）；核电板块，推荐关注中国核电（601985）和中国广核（003816）。 风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。

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