券商观点|10月火电发电量同比+1.8%，多省份下发2025年电力市场化交易方案

2024-11-18 07:02:33 来源：同花顺iNews

　　2024-11-17，兴业证券发布一篇公用事业行业的研究报告，报告指出，10月火电发电量同比+1.8%，多省份下发2025年电力市场化交易方案。

　　报告具体内容如下：

　　投资要点 20241111-20241115，本期A股电力指数-2.75%，截至11月15日PE（TTM）估值17.3x；A股燃气板块指数-1.83%，截至11月15日PE（TTM）估值14.3x。A股电力指数-2.75%，其细分子板块火电、水电、新能源发电变化幅度分别为-4.57%、-1.79%、-2.77%。A股燃气板块指数-1.83%。本期火电组合：皖能电力（000543）+申能股份（600642）+浙能电力（600023）+华电国际（600027）+国电电力（600795）+华能国际（600011）+内蒙华电（600863）本期清洁电力组合：中国广核（003816）+中国核电（601985）+国投电力（600886）+川投能源（600674）+长江电力（600900）+华能水电（600025）本期燃气组合：新奥股份（600803）+九丰能源（605090）电力行业新闻：1）1-10月份，规上工业发电量78027亿千瓦时，同比+5.2%。其中，10月份规上工业火电同比+1.8%，增速比9月份回落7.1pct；规上工业水电下降14.9%，降幅比9月份扩大0.3pct；规上工业核电增长2.2%，增速比9月份回落0.6pct；规上工业风电增长34.0%，增速比9月份加快2.4pct；规上工业太阳能发电增长12.6%，增速比9月份回落0.1pct。1-10月份，规上工业原煤产量38.9亿吨，同比增长1.2%。进口煤炭4.4亿吨，同比增长13.5%。2）国家能源局发布《国家能源局综合司关于进一步规范电力市场交易行为有关事项的通知》，其中着重强调着力规范市场报价行为，具体包括：各经营主体要进一步规范市场报价行为，综合考虑机组固定成本、燃料成本、能源供需等客观情况合规报价，推动交易价格真实准确反映电力商品价值；各经营主体间不得通过口头约定、签订协议等方式串通报价，有多个发电厂组成的发电企业进行电能量交易，不得集中报价。3）11月15日，福建省启动2.4GW海上风电竞配。福建省发改委公布《福建省2024年海上风电市场化竞争配置公告》，竞争配置项目包括漳州诏安A-1区30万千瓦、漳州诏安A-2区35万千瓦、漳州诏安A-3区35万千瓦、福鼎B-1区70万千瓦、福鼎B-2区70万千瓦等5个场址、共240万千瓦。电力行业高频数据跟踪：煤价：截至2024年11月15日，秦皇岛港动力煤市场价（Q5500）为850元/吨，相比11月8日环比-1.16%，广东港印尼（Q4200）、澳洲烟煤（Q5500）到港价格分别为654元/吨、927元/吨，相比11月8日环比+1.24%、+0.43%。库存：截至2024年11月15日，秦皇岛港动力煤库存695万吨，相比11月8日环比+5.3%，同比+6.9%。水库流量：11月15日，三峡水库当日入库流量0.62万立方米/秒，同比-24.39%；三峡水库当日出库流量0.70万立方米/秒，同比-8.53%。自2024年1月1日以来，三峡水库日均入库流量1.24万立方米/秒，同比+6.98%；三峡水库日均出库流量1.22万立方米/秒，同比+6.97%。光伏产业链价格：截至2024年11月11日，国内单晶光伏组件（perc，310W）市场价格为0.66元/瓦，相比11月4日环比持平。截至11月13日，国产多晶硅料价格市场均价为4.50美元/千克，相较11月6日-1.75%。储能成本：截至11月15日，国产磷酸铁锂价格为3.43万元/吨，同比-41.95%，相较11月8日环比+2.39%。燃气行业数据跟踪：截至11月15日，上海石油天然气LNG出厂价格全国指数4502元/吨，较11月8日下降1.08%。国产气方面，截至11月15日，液厂平均出厂价4290元/吨，较11月8日下跌2.04%。进口气方面，LNG接收站平均出厂价5001元/吨，较11月8日下跌2.46%。燃气行业新闻：10月份，规上工业天然气产量208亿立方米，同比增长8.4%，增速比9月份加快1.6个百分点；进口天然气1054万吨，同比增长20.7%。1-10月份，规上工业天然气产量2039亿立方米，同比增长6.7%，进口天然气10953万吨，同比增长13.6%。投资建议：电力行业：1）火电：关注四季度各省年度长协电价签订情况，伴随电改带来roe的稳定性提升，火电板块长期配置价值有望进一步体现，推荐业绩趋稳的地方火电企业浙能电力、皖能电力、申能股份、江苏国信（002608），推荐具备雄厚资产体量的火电央企平台国电电力、华能国际、华电国际，推荐高盈利水平且具备高分红属性的内蒙华电；2）水电：推荐国投电力、川投能源、长江电力、华能水电；3）核电：推荐中国核电、中国广核。燃气行业：我们推荐新奥股份、九丰能源。风险提示：风电光伏装机成本上行风险，电价波动风险，电源利用小时下降风险，煤价波动风险，天然气需求不及预期，原油价格波动，来水情况不及预期、新能源补贴支付进度不及预期。