2024-11-17，国盛证券发布一篇通信行业的研究报告，报告指出，AI应用起势，软硬件共振可期。

　　报告具体内容如下：

　　【边际变化：AI应用迎来多重利好】 AI应用加速发展，海内外利好频出。本周AI应用出现多重利好，一方面，已经发行的AI应用（大语言模型为主）用户数和使用量被验证持续上行，另一方面，海内外各家科技巨头纷纷发布新的AI应用计划，以Applovin（AI赋能广告）、Shopify（AI赋能电商）等为代表的AI应用美股持续上涨： 时隔1-2年，此前发布的各类大语言模型迎来初步“收获期”，网站访问量持续增加，用户数提升，ChatGPT、微软Copilot、字节豆包、百度文心一言等均增长显著：根据Toolify统计，10月数据显示全球前10AI产品的访问量都在增长，其中ChatGPT的访问量排名第一，达到37亿次，同比增长17%，Adobe和Gemini分别排名第二第三，值得注意的是，PerplexityAI大幅上涨，访问量增速达到26%；此外，在11月12日的百度世界2024大会现场，李彦宏披露截至11月初，百度文心大模型的日均调用量超15亿，相较一年前首次披露的5000万次，增长约30倍。 展望未来，AI应用后续更新、拓展计划丰富，多模态成为趋势，各类AIAPP即将发布：11月OpenAI官方频道陆续发布了由艺术家创作的多段视频，或许暗示名为“Sora”的视频生成工具即将发布，同时Runway联合创始人CristóbalValenzuela曾在11月9日称OpenAI计划在大约两周内发布Sora；字节跳动此前于9月发布豆包视频生成PixelDance、Seaweed两款大模型，并通过即梦AI和火山引擎面向创作者和企业客户小范围邀测，目前市场都在期待PixelDance正式上线；Suno官方宣布即将推出V4版本，新模型将进一步提升AI生成音乐的效果。AI应用星辰大海，后续将在各个应用领域落地。 我们认为，2020年ChatGPT引燃了AI革命，并带动大批AI应用的诞生，形成百花齐放现象，截至目前AI各方面技术已经沉淀了1-2年时间，伴随硬件产品的成熟、算力算法的提高、数据集的丰富等，大模型幻觉显现正在逐步被消除，越多越多AI应用正在加速进入落地期，为生活、工作模式提供真正实用的优化功能。 【关于软硬件的讨论：不是零和博弈，是同频共振】 市场预期：近期AI市场的投资情绪呈现出明显的分化，尤其是在应用软件和算力硬件之间，“高低切”之下，市场倾向于AI应用软件，认为AI硬件已进入相对饱和期，未来的增长潜力有限，究其核心逻辑是认为AI应用软件和硬件之间的关系是资本的零和博弈，软件领域的上涨会抽血硬件产业的资金。 预期差：硬件的关键性地位、需求、长期成长逻辑并未改变，反而是此前市场普遍担心的下游应用无爆款、AI需求无延续性的风险得到释放，AI应用的火爆是更加助力AI叙事的完整度，反向强化硬件的需求增长逻辑。首先，AI硬件特别是芯片和通信光模块，依然是AI技术应用背后的基础设施，随着AI应用的普及，硬件的需求只增不减；其次，硬件公司估值在短期内会受到资金和情绪面的影响有一定幅度调整，但如果从行业周期和技术进步的角度来看，AI硬件尤其是专为AI训练和推理设计的定制芯片和配套的通信光模块仍然是不可或缺，且竞争格局已经初步确定，市场地位较难撼动，因此公司的业绩预期和增速，并不会因AI应用的加速落地而发生改变，估值层面也会逐步修复至合理水位。 综上，我们认为，AI应用软件和硬件之间不存在零和博弈关系，两者是相辅相成，具有技术壁垒和强大市场份额的硬件公司将会率先受益于AI应用落地带来的增量需求，因此当下试点我们仍旧建议关注以“易中天”为代表的光模块龙头，以及“四小龙”的弹性。 建议关注： 算力—— 光通信：中际旭创（300308）、新易盛（300502）、天孚通信（300394）、太辰光（300570）、腾景科技、光库科技（300620）、光迅科技（002281）、德科立、联特科技（301205）、华工科技（000988）、源杰科技、剑桥科技（603083）、铭普光磁（002902）。铜链接：沃尔核材（002130）、精达股份（600577）。算力设备：中兴通讯（000063）、紫光股份（000938）、锐捷网络（301165）、盛科通信、菲菱科思（301191）、工业富联（601138）、沪电股份（002463）、寒武纪、海光信息。 液冷：英维克（002837）、申菱环境（301018）、高澜股份（300499）。边缘算力承载平台：美格智能（002881）、广和通（300638）、移远通信（603236）。卫星通信：中国卫通（601698）、中国卫星（600118）、震有科技、海格通信（002465）。 数据要素—— 运营商：中国电信（601728）、中国移动（600941）、中国联通。数据可视化：浩瀚深度、恒为科技（603496）、中新赛克（002912）。 风险提示：AI发展不及预期，算力需求不及预期，市场竞争风险。

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