券商观点|有色金属周报:强美元致商品承压,期待金属价格反弹
2024-11-17,民生证券发布一篇金属行业的研究报告,报告指出,强美元致商品承压,期待金属价格反弹。
报告具体内容如下:
本周(11/11-11/15),上证综指下跌3.52%,沪深300指数下跌3.29%,SW有色指数下跌5.71%,贵金属COMEX黄金下跌4.62%,COMEX白银下跌3.47%。工业金属LME铝、铜、锌、铅、镍、锡价格分别变动+1.12%、-4.90%、-1.02%、-3.58%、-5.12%、-10.21%;工业金属库存LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-4.01%、-4.20%、-1.54%、-0.77%、-4.97%、-6.61%。 工业金属:本周美元大幅上行使得金属价格回调,但美国10月CPI公布后降息预期明显增强,且国内继续释放财政和货币双宽松信号,金属价格触底反弹值得期待。核心观点:由于市场持续押注特朗普交易,美元指数走强至4月以来新高,商品价格受强美元影响回调明显,但美国CPI数据公布后,一方面市场对下月降息预期增强利于金属价格上行,同时国内继续释放积极信号,中国宏观经济保持较强韧性有望托底商品价格,金属价格触底反弹值得期待。铜方面,供应端,本周进口铜精矿TC报10.33美元/吨,周度环减0.12美元/吨;需求端,国内主要精铜杆企业周度开工率环比增长6.77pct至82.8%,随着铜价下跌,大量前期未点价订单释放,整体订单量明显增长。铝方面,供应端,本周国内电解铝持稳运行为主,但由于氧化铝价格持续上涨,河南某电解铝企业停槽总量已达60多台,预计后续停槽总量有限,周内贵州双元二期项目举行铝水下线仪式,预计满产仍需要到年底;需求端,本周国内铝下游开工整体持稳为主,出口退税政策公布后,后续持续关注铝加工企业海外抢单情况,本周社库累库0.2万吨至56.5万吨。重点推荐:洛阳钼业(603993)、紫金矿业(601899)、西部矿业(601168)、金诚信(603979)、中国有色矿业、中国铝业(601600)、中国宏桥、云铝股份(000807)、神火股份(000933)。 能源金属:本周锂价上涨明显,继续关注行业出清信号。锂方面,在11月终端需求超预期的刺激下,正极排产显著上行,上游锂盐厂报价显著上调带动碳酸锂价格上行,同时澳矿Baldhill停产,行业出清信号显现,锂价或阶段性触底,后续持续关注行业出清信号。钴方面,供应端当前市场开工率维持偏低水平,整体市场以去库为主,需求端,下游需求端对于过高的钴盐价格接受意愿有限,市场采购情绪有所冷清,钴价预计继续震荡。镍方面,近期伦镍价格持续下滑,原料成本支撑力度减弱,多数盐厂面对价格倒挂主动减产,11月份三元前驱体的排产基本保持平稳或略有下降,供需双弱预计镍盐价格短期承压。重点推荐:藏格矿业(000408)、中矿资源(002738)、华友钴业(603799)、永兴材料(002756)。 贵金属:强美元致金价短期承压,中长期依然看好金价表现。本周美元指数走强至4月以来新高,同时黄金交易商获利了结,资金不断外流致金价短期承压。从中长期看,美元信用弱化为主线,继续坚定看好金价中枢上移,白银兼具金融属性和工业属性,近年来光伏用银增长带动供需格局紧张,银价弹性相对更高,价格有望创历史新高。重点推荐:万国黄金集团、中金黄金(600489)、山金国际(000975)、招金矿业、赤峰黄金(600988)、山东黄金(600547)、湖南黄金(002155),关注中国黄金(600916)国际,白银标的推荐兴业银锡(000426)、盛达资源(000603)。 风险提示:需求不及预期、供给超预期释放、海外地缘政治风险
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