导语

　　2020-2024年中国BOPP整体呈现先涨后跌行情。2024年中国BOPP行业扩能脚步持续，供应增速较快；需求端虽较去年好转，但需求增速不及供应增速，行业供需矛盾尚在，价格全年低位震荡，行业盈利基本处于负值状态。本篇文章为价格篇，毛利篇将在后续文章中呈现。

　　中国BOPP价格区域划分以华东、华南、华北及西南为主，这与中国BOPP产能地域分布也有关。因不同地区采购成本差异，四大区BOPP价格会有不同，但差异性不大，趋势相同。另外，BOPP规格及种类繁多，行业内倾向于将厚光膜作为基准价格，其余规格价格在厚光膜的基础上加相应价差。2024年终端包装倾向轻量化、高端化发展，对于薄膜及消光膜的需求增加，另随着行业厚光膜毛利由盈转亏，企业经营压力大，开始转向生产薄膜、消光膜及热封膜等差异化产品，该几种规格产品较厚光膜之间的价差陆续收窄。本篇将以交易最为活跃的华东地区BOPP厚光膜市场价格来描述中国BOPP市场变化，并描述其他规格价格与厚光膜之间的价差变化，区域价格及其他规格价格将在图表中体现。

　　2020-2024年中国BOPP整体呈现先涨后跌行情。2019年新增投产密集，而市场需求增长有限，BOPP跌多涨少，至2020年3月达到五年内(2020-2024年)价格低点在8350元/吨，2020-2021年随着终端需求结构的改变及出口量的提升，中国BOPP市场表现出供需紧平衡的局面，2020年5月至2021年10月价格上涨明显，至2021年10月价格涨至历史五年价格高点14500元/吨，高低价差在6150元/吨。2022-2024年BOPP进入新一轮投产周期，单年新增产线均在10条及以上，而需求整体趋弱，BOPP进入下滑通道，2023年7-9月在传统旺季及成本端上涨助推下，BOPP价格虽有上涨，但持续时间不长，进入四季度开始转跌，2024年延续跌势，但受负毛利支撑，价格并未跌破新低，全年低位震荡。

　　2024年BOPP价格全年低位震荡，波动幅度收窄。据卓创资讯（301299）统计，截至10月31日，2024年中国BOPP价格在8640-9025元/吨，高低价差385元/吨，振幅较2023年低1065元/吨，最高价出现在5月末，最低价出现在9月下旬。截至10月，2024年BOPP厚光膜均价在8826元/吨，较2023年全年均价低219元/吨，跌幅2.42%。

　　春节前后BOPP价格上涨，由8775元/吨涨100元/吨至年内高位8875元/吨，涨幅在1.14%。价格上涨主要受以下因素影响：1)1月下旬BOPP下游提前入市备货，BOPP生产企业接单后价格随之上涨；2)节后油价及原料均有上涨，成本支撑增强，且膜厂累积订单对价格亦存支撑，BOPP市场迎“开门红”。

　　5月中下旬BOPP价格上涨，由8825元/吨涨至年内高点9025元/吨，涨幅在2.27%。价格上涨主要受以下因素影响：1)5月中下旬安排发行国债、下调公积金贷款利率、降低房贷首付款比例等宏观政策频出，刺激市场预期，大宗商品普涨；2)毛利长期处于低位，企业经营压力增大，价格被动跟涨原料。

　　9月末BOPP价格上涨，由年内低点8640元/吨涨至8975元/吨，本轮涨幅较大，在3.88%。价格上涨主要受以下因素影响：1)月底在国内“降准“、“降息”等宏观政策影响下，大宗商品整体回暖；2)受成本上涨及宏观气氛转暖带动，下游看空情绪转淡，投机性需求释放，低价补货意愿高；3)膜厂订单周期延长，挺价意愿强。

　　对比历史五年价格来看，2024年价格运行区间在历史五年低值附近，2/3的时间低于历史五年同期价格低点，且2024年BOPP市场违背季节性规律，二季度价格上涨，三季度价格下跌。2024年BOPP价格处于低值的主要原因是供需面压力。二季度价格上涨主因宏观气氛偏暖及原料端的助推，三季度因终端货源消化不畅，9月底之前BOPP市场需求维持不温不火状态，叠加原料下跌，BOPP出现超季节下跌行情。

　　其他规格来看，2024年BOPP其他规格与厚光膜之间的价差陆续收窄。近两年包装行业逐渐追求轻量化、高端化，对于BOPP薄光膜、消光膜等差异化产品的需求增加；其次受新增产能密集释放影响，BOPP厚光膜供应过剩，毛利持续负值，而薄膜、消光膜、热封膜等规格市场供应相对偏少，尚有盈利空间，越来越多企业转产该几种规格产品。随着市场供应逐步增加，该几种规格的价格进入下行通道，与厚光膜之间的价差陆续收窄。

　　文|薛娇

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