今年以来，并购重组成资本市场的“重头戏”，作为牛市旗手的券商迅速按下了并购重组的“快进键”，中小券商股权转让则更为频繁。

　　贝壳财经记者根据公开资料不完全统计看到，年内已有10余家券商涉及股权转让或并购重组。与此同时，中小券商股权在交易市场上也迎来了两极分化，有的被数家券商竞价争抢，有的则面临无人问津的尴尬状态。

　　招商证券非银郑积沙团队分析称，已完成或进行中的券业并购案例呈现出一定共性，即交易双方多属于同一实控人。此外，国资出让券商股权多为响应监管要求、集中资源聚焦主业而剥离非主业持股项目，而民企出让券商股权则为减轻经营压力。

　　中小券商密集寻新股东，锦龙股份剥离券商业务

　　11月27日，中天证券21.35%的股权转让披露期满，由于未能成交再次延长一周。

　　中天证券是辽宁省国资控股的一家中小券商，本次挂牌转让为二股东本钢集团有限公司持有的21.35%的股权，转让底价12.64亿元。据了解，2022年，中天证券实现营收4.20亿元，净利润2289.91万元。

　　贝壳财经记者发现，该股权自2023年12月6日开始在上海联合产权交易所官网挂网披露，如今仍在寻找意向股东。

　　11月26日，瑞银证券33%的股权在北京产权交易所挂牌转让。值得注意的是，在该股权刚刚挂牌转让之际，瑞银证券大股东表态不放弃优先购买权，瑞银集团指出，瑞银进一步增持瑞银证券股权至100%的程序正在进行中。

　　此前一天，锦龙股份（000712）再度出手转让，其披露筹划重大资产重组事项的进展公告，拟转让所持有的中山证券67.78%股权，该交易已在上海联合产权交易所预挂牌。而年初，锦龙股份公告拟转让持有的东莞证券40%股权。

　　今年7月初，锦龙股份每股触及7.30元低价，自官宣拟出售持有的券商股份，其股价一路震荡走高，且多次触及涨停。对于出手券商股份，锦龙股份指出，目前公司资产负率较高，财务负担较重。通过本次交易，其将取得一定规模的回签资金，用于偿还公司部分债务后，可以降低公司负债、优化公司资本结构。

　　随着行业同质化竞争激烈，中小券商的股权流转和并购重组预期正在升温。贝壳财经记者根据公开资料不完全梳理，年内已有10余家券商进行股权转让。

　　早在今年3月，亚太集团公告拟出售持有的东北证券（000686）29.81%股份；湖北能源（000883）公告三峡集团已将其持有的长江证券（000783）15.60%股份转让给长江产业投资集团；6月，瑞信证券（中国）、瑞银集团及方正证券（601901）同日公告称，瑞银和方正证券已与北京国资公司就出售瑞信证券（中国）共85.01%股权达成三方协议。11月，星展集团成功拿下星展证券（中国）20.17%股权。

　　截至目前，中天证券21.35%股权、大通证券15.42%股权、大同证券0.4645%股权、瑞银证券33%股权等项目仍在公开挂牌，中山证券、东莞证券部分股权正在预挂牌寻求意向股东。

　　业内人士指出，中小券商频见股权转让主要受多方因素影响，一是证券行业竞争日渐加剧，中小券商生存空间受到一定挤压；二是监管部门支持证券行业通过并购重组实现做优做强，一定程度上推动了中小券商的股权转让。

　　掀起第五轮并购重组浪潮，加速分化与整合是大势所趋

　　股权转让持续升温，券商之间的并购重组也按下“加速键”。

　　贝壳财经记者了解到，一系列政策相继落地，鼓励券商做大做强。新“国九条”对活跃并购重组市场作出重要部署，证监会先后出台了“科创十六条”“科创板八条”“并购六条”等政策措施，进一步增强资本市场制度的包容性、适应性，更好发挥资本市场并购重组主渠道作用。

　　头部券商国泰君安（601211）和海通证券（600837）的吸收合并，为券商通过并购做大做强打了样。近日，二者合并重组再次迎来重要进展。11月21日，国泰君安、海通证券发布合并重组报告书（草案），进一步明确合并重组细节，并披露将于12月13日召开股东大会。

　　与此同时，多家中小券商也加入并购重组的浪潮。其中，浙商证券（601878）经过多轮受让合计取得国都证券34.3%股份，目前国都证券主要股东变更申请已于7月获得证监会受理。此外，国信证券（002736）拟收购万和证券53.09%的股份，西部证券（002673）受让国融证券64.60%股份也引起市场关注。

　　东海证券非银分析师陶圣禹指出，西部证券收购国融证券有望加速优化资源配置，加强资源整合。中小券商在并购重组大趋势下率先推动落地，有望把握先机，提升差异化竞争实力和市场影响力，走出特色发展之路。

　　“近一年来，资本市场改革迎来新周期、资本市场发展向高质量迈进。而打造优质券商为资本市场高质量发展的应有之义。”郑积沙团队指出，“高质量发展”、发挥“功能性”作用对券商资金规模提出了更高、更多的要求，而在监管鼓励券商资本节约型发展、支持并购重组的态度下，证券业迎来第五轮并购重组浪潮：头部券商剑指“国际一流投行”、中小机构谋求“差异化发展”或成主线。

　　日前，多家券商就并购重组趋势进行表态。东北证券指出，自2023年中央金融工作会议提出培育一流投资银行和投资机构以来，监管层出台多项政策支持证券公司通过并购重组等方式做优做强；同时引导中小券商结合资源禀赋和专业能力做精做细，实现特色化、差异化发展，促进资本市场高质量发展。

　　“当前，证券行业格局正迎来重大转变，行业加速分化与整合是大势所趋。头部券商将通过并购重组尽快做大做强，中小券商也纷纷通过并购重组加快追赶步伐。”东北证券称，这一过程中，行业公司仍应坚持务实原则和市场化原则，通过优势互补和战略延伸，充分基于公司长远发展、战略落地等各方面，寻求高质量的合作和实现路径。