券商观点|建筑材料行业周报:再临政策窗口期,关注收储等政策落地情况
2024-12-01,国盛证券发布一篇建筑材料行业的研究报告,报告指出,再临政策窗口期,关注收储等政策落地情况。
报告具体内容如下:
2024年11月25日至11月29日建筑材料板块(SW)上升3.29%,上证综指上升1.81%,建材板块相对沪深300超额收益为1.98%。其中水泥(SW)上升2.38%,玻璃制造(SW)上升5.19%,玻纤制造(SW)上升6.08%,装修建材(SW)上升2.77%。本周建筑材料板块(SW)资金净流入额为-1.48亿元。 【周数据总结和观点】2024年11月地方政府债总发行量13141.09亿元,发行金额环比10月提升92.4%,截至目前,今年一般债发行规模1.98万亿元,同比-1.30万亿元,专项债发行规模6.70万亿元,同比+0.86万亿元,后续节奏有望进一步加速。化债加码政府财政压力有望减轻,企业资产负债表也存在修复的空间,市政工程类项目有望加快推进,市政管网及减隔震实物工作量有望加快落地,关注龙泉股份(002671)、青龙管业(002457)、中国联塑、震安科技(300767)。玻璃2024年需求承压,关注收储落地,重点关注光伏玻璃:2024年竣工需求转弱,6月后冷修加速,政策刺激下浮法玻璃价格企稳回升,中期需要关注收储等优化存量的政策落实情况。光伏玻璃需求持续增长,供给收缩,均衡点预计更快来临,价格弹性较大,推荐旗滨集团(601636)。消费建材持续推荐:消费建材受益二手房交易向好、消费补贴等优化存量政策,且具备长期提升市占率的逻辑,估值弹性大,持续推荐北新建材(000786)、伟星新材(002372),关注兔宝宝(002043)。水泥错峰停产加强,基建实物工作量上升,短期有涨价行情:水泥行业需求仍在寻底过程中,但企业不堪亏损错峰停产力度加强,水泥价格底部出现,近期协同减产和基建实物工作量提升下涨价明显,重点关注海螺水泥(600585)。玻纤底部已现,关注风电纱涨价:玻纤价格战结束,价格已触底回升,同时风电招标量快速增长,2025年作为十四五收官之年,装机量有望大增,风电纱涨价概率较大,推荐中国巨石(600176),关注中材科技(002080)。碳纤维:下游需求缓慢复苏,全年国内风电、氢瓶、热场等下游需求仍有增长,关注经济向好预期下的价格企稳情况。其他建材:关注绩优、有成长性个股,重点推荐濮耐股份(002225)。 水泥近期市场变动:截至2024年11月29日,全国水泥价格指数422.32元/吨,环比前一周下跌0.47%,全国水泥出库量341.2万吨,环比前一周下跌0.41%,其中直供量193万吨,环比前一周下降0.5%,全国水泥熟料产能利用率43.8%,环比前一周上升0.1pct,全国水泥库容比67.38%,环比前一周下降0.01pct。本周受天气影响项目进度略有放缓,赶工占比较少且部分项目临近收尾,大部分城市新项目预计明年3月后才会陆续进入筹备期,水泥出库量或延续下降趋势。 玻璃近期市场变动:本周浮法玻璃均价1433.27元/吨,较上周跌幅1.70%,全国13省样本企业原片库存4388万重箱,环比上周+106万重箱,年同比+680万重箱。本周除华北部分非标小板价格上涨外,多数市场价格下降1-4元/重箱,需求端中大型加工厂订单表现尚可,部分加工厂考虑年底回款等因素选择性接订单,预计短期现货价格随盘面震荡。 玻纤近期市场变动:本周无碱粗纱价格环比基本持平。需求端,粗纱整体需求无明显好转,下游多数按需择低价货源采购,但刚需支撑力度有限;供应端,11月24日山东玻纤(605006)6改17项目点火;库存端,整体库存维持小增走势。近日玻纤头部大厂主要针对风电、热塑等品种发布涨价函,部分中小厂家针对主流品种亦跟随提价,我们预计本轮高端纱种涨价趋势确定性较强、但实际落地幅度或有调整,短期来看粗纱价格或稳中小涨。本周电子纱价格报稳。需求端,下游CCL订单增量不多,提货节奏较慢;供应端,前期复产产线陆续投产,供应逐步增加,且电子布库存压力仍存;短期内,各厂家以稳价出货降库操作为主。截至11月28日,国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3607.5元/吨(主流含税送到),环比前一周持平,同比上涨10.47%;电子纱G75主流报价8600-9000元/吨,7628电子布主流报价3.8-4.0元/米,环比前一周持平。 消费建材近期市场变动:消费建材需求端延续弱复苏状态,上游原材料中,铝合金、苯乙烯、丙烯酸丁酯、天然气价格环比上周下降,沥青价格环比上周持平。 碳纤维近期市场变动:本周碳纤维市场价格环比暂稳。周内产量1313吨,开工率52.5%,开工负荷略有提升;周内库存量窄幅降至16670吨。本周丙烯腈价格走高,行业单位生产成本微增至12.18万/吨,对应吨毛利-1.57万,毛利率-14.84%,盈利继续磨底。 风险提示:政策落地不及预期风险,地产需求回暖不及预期风险,原材料价格持续快速上涨风险。
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