券商观点|农林牧渔行业双周报:中央农村工作会议定调明年“三农”工作
2024-12-20,东莞证券发布一篇农林牧渔行业的研究报告,报告指出,中央农村工作会议定调明年“三农”工作。
报告具体内容如下:
SW农林牧渔行业跑输沪深300指数。2024年12月6日-2024年12月19日,SW农林牧渔行业下跌0.81%,跑输同期沪深300指数约1.42个百分点。细分板块中,仅饲料录得正收益,上涨3.14%;种植业、动物保健、农产品加工、养殖业和渔业均录得负收益,分别下跌0.17%、0.45%、0.73%、2.13%和4.55%。估值方面,截至2024年12月19日,SW农林牧渔行业指数整体PB(整体法,最新报告期,剔除负值)约2.52倍,近两周行业估值略有回升。目前行业估值处于行业2006年以来的估值中枢约55.4%的分位水平,仍处于历史低位。 行业重要数据。(1)生猪养殖。价格:2024年12月6日-2024年12月19日,全国外三元生猪平均价跌势有所减缓,先由15.86元/公斤回升至16.04元/公斤,后回落至15.72元/公斤。成本:截至2024年12月19日,玉米现货价2129.8元/吨,豆粕现货价2858元/吨,近两周价格有所回落。盈利:截至2024年12月20日,自繁自养生猪养殖利润为150.48元/头,外购仔猪养殖利润为-84.89元/头,盈利较上周略有回升。(2)肉鸡养殖。截至2024年12月20日,主产区蛋鸡苗平均价4.2元/羽,与上周均价持平。白羽鸡:截至2024年12月20日,主产区白羽肉鸡平均价为7.54元/公斤,较上周略有回落;白羽肉鸡养殖利润为-1.44元/羽,盈利较上周略有回升。 维持对行业的“超配”评级。近两周生猪价格跌势有所减缓。随着年底消费旺季的逐步到来,我国生猪价格仍然有望回升。叠加养殖成本的回落,生猪养殖盈利仍有望回升。能繁母猪存栏量存在一定去化预期。当前生猪养殖板块估值仍然处于历史低位,关注产能去化预期带来的生猪养殖龙头低位布局机会。肉鸡养殖方面,关注养殖成本回落带来的盈利改善机会。饲料与动保方面,饲料原料成本压力有望持续下降,关注下游养殖业景气度变化带来饲料动保产品需求边际改善的机会。宠物食品方面,出口有望保持回升,国内市场有望保持扩容,关注成长性较好的优质国产龙头。可重点关注:牧原股份(002714)(002714)、温氏股份(300498)(300498)、圣农发展(002299)(002299)、立华股份(300761)(300761)、海大集团(002311)(002311)、中牧股份(600195)(600195)、乖宝宠物(301498)(301498)、中宠股份(002891)(002891)、佩蒂股份(300673)(300673)、源飞宠物(001222)(001222)等。 风险提示:疫病大规模爆发,价格下行,自然灾害,市场竞争加剧等。
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