2024-12-23，光大证券发布一篇基础化工行业的研究报告，报告指出，25年制冷剂配额核发公示，豆包视觉理解模型发布激发AI眼镜需求。

　　报告具体内容如下：

　　2025年制冷剂配额核发公示，看好中长期制冷剂行业景气度持续上行。2024年12月16日，生态环境部发布了《关于2025年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物生产、使用和进口配额核发情况的公示》，生态环境部受理了48家企业提交的2025年度消耗臭氧层物质生产、使用配额申请，受理了67家企业提交的2025年度氢氟碳化物生产、进口配额申请，并正式公示了各企业制冷剂配额核发情况。其中，二代制冷剂生产和内用配额分别为16.36万吨、8.60万吨，R22生产和内用配额分别为14.91万吨、8.09万吨，分别较24年削减3.28万吨、3.10万吨，基本符合24年9月征求意见稿预期。三代制冷剂生产和内用配额分别为79.19万吨、38.96万吨，其中R32生产配额为28.03万吨，增发4.08万吨，超出24年9月征求意见稿4.5万吨的预期。总体来看，25年制冷剂配额核发情况，二代制冷剂基本符合预期，三代制冷剂超预期削减，制冷剂供给端有序削减，需求端在国内“以旧换新”等政策催化下有望稳步增长，我们持续看好制冷剂行业景气度上行。 字节跳动发布豆包视觉理解新模型，AI眼镜有望成为主要载体之一，拓宽光学材料及显示材料需求。根据中国经济网报道，12月18日举办的火山引擎Force大会上，字节跳动正式发布豆包视觉理解模型。据火山引擎总裁谭待介绍，豆包视觉理解模型不仅能精准识别视觉内容，还具备出色的理解和推理能力，可根据图像信息进行复杂的逻辑计算，完成分析图表、处理代码、解决学科问题等任务。此前，豆包视觉理解模型已经介入豆包App和PC端产品，我们认为随着豆包应用端的持续发展，AI眼镜作为视觉感知信息输入端最为直接的产品将有望迎来发展机遇。与此同时，随着AI眼镜这类产品的不断迭代，其产品性能将不断提升，对于相应器件、材料的性能的需求也将同步提高。在这样的预期下，COC/COP等高端光学材料和硅基OLED应用场景下的OLED材料的需求将得到拓宽。COC/COP方面，其同时兼具良好的耐热、机械性能，同时可以满足AI眼镜超薄、高分辨率的发展趋势。因此，基于COC/COP的光学级聚合物高透光材料将有望在AI眼镜领域成为其镜片制造的主要材料，建议关注阿科力（603722）。硅基OLED方面，硅基OLED具有轻量化、性能稳定、使用寿命长、功耗低、像素密度高、响应时间快等优势，有望在头戴式显示设备市场中占据主导地位。在国内OLED材料厂商中，奥来德等头部企业已经陆续对接下游硅基OLED厂商。另外，奥来德所研发的小型蒸镀机产品也能具备Micro-OLED制作等功能，建议关注奥来德、瑞联新材、万润股份（002643）、莱特光电等。 板块周涨跌情况：过去5个交易日，沪深两市大部分板块呈现跌势。本周上证指数涨跌幅为-0.70%，深证成指涨跌幅为-0.62%，沪深300指数涨跌幅为-0.14%，创业板指涨跌幅为-1.15%。中信基础化工板块涨跌幅为-2.2%，涨跌幅位居所有板块第16位。 投资建议：（1）上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份（600803）及其他油服标的。（2）低估值化工龙头白马：建议关注①三大化工白马：万华化学（600309）、华鲁恒升（600426）、扬农化工（600486）；②民营大炼化及化纤板块；③轻烃裂解板块；④煤制烯烃板块。（3）新材料板块：建议关注①半导体材料；②OLED产业链；③风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业；④锂电材料：电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业；⑤光伏材料：上游硅料、EVA、纯碱等相关企业。（4）传统周期板块：建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。 风险分析：原材料快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。

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