2025-01-14，平安证券发布一篇电子行业的研究报告，报告指出，智能眼镜-XR设备新品不断，AI眼镜成新风口。

　　报告具体内容如下：

　　事项： 近日，2025年CES（国际消费电子展）于美国拉斯维加斯举办。在展会上，多款XR终端产品及零部件新技术齐齐亮相。 平安观点： XR设备新品涌现，硬件性能持续提升。根据VR陀螺统计数据，2025年CES大会中，“AR/VR/XR”板块参展企业总数达到312家，其中，国内企业参展数量约59家，包括AAC、京东方、大朋VR、亿境虚拟、歌尔股份（002241）等。本次参展厂商覆盖XR核心零部件、XR光学解决方案和XR硬件品牌全链路，多款智能眼镜产品及零部件新技术共同亮相本次CES大会。在本届CES大会上，多家XR硬件厂商相继展出最新的产品成果。在VR设备中，包括索尼XYN、小派科技DreamAir、玩出梦想MR等多款VR产品均采用了MicroOLED显示技术，随着MicroOLED技术的进步以及产业链的逐步成熟，当前MicroOLED渗透率持续提升，逐步成为高端VR设备的标配。而在AR设备中，本届CES大会AR眼镜新品频出，不仅有XREAL、雷鸟创新、Rokid等老牌XR硬件厂商持续更迭AR产品，同时包括歌尔股份、亿境虚拟等厂商也陆续推出AR眼镜参考设计方案。当前Micro-OLED+Birdbath依旧是AR眼镜主流光学显示方案，而雷鸟创新、Rokid也尝试在高端产品系列中采用Micro-LED+衍射光波导的组合。 AI技术重新定义智能眼镜，厂商加速入局推动行业发展。RayBanMeta作为AI智能眼镜的代表性作品，自发布以来全球销量已突破百万台，成功激起行业和市场对于AI智能眼镜赛道的关注，当前除了传统XR智能硬件厂商，包括互联网企业和消费电子品牌也纷纷入局AI智能眼镜领域。根据VR陀螺统计数据，在2025年CES大会中，AI+AR眼镜数量达到47款，其中，音频+拍照AI眼镜数量达到16款（单款眼镜有多个SKU）。随着AI技术的快速发展以及智能眼镜硬件的不断升级，将共同推动AI智能眼镜出货增长，根据Wellsenn预测数据，2024年全球AI智能眼镜销量将达200万副，2025年全球出货量进一步增长至400万副，到2030年，AI+AR技术有望发展到成熟阶段，AI+AR智能眼镜将进入到高速发展期，2030年全球AI眼镜出货量有望增长至8000万副，2023-2030年CAGR达134%。 投资建议：随着AI技术的快速发展，当前行业和市场积极探索与AI相适配的硬件载体，AI智能眼镜作为集成视觉、听觉、语音等人体重要感知交互的端侧硬件，有望成为AI技术应用落地的最佳载体之一，而RayBanMeta的市场成功又进一步引发了行业和市场对于AI智能眼镜的高度关注，互联网/消费电子/XR硬件等各领域厂商开始集中布局。在2025年CES大会中，除了XR设备的正常更迭外，AI智能眼镜产品持续涌现且热度不断提升，我们认为，2025年AI智能眼镜市场将进入到新品密集发布期，AI智能眼镜全球销量有望迎来明显增加，相关产业链将同步受益，建议关注恒玄科技、中科蓝讯、歌尔股份、亿道信息（001314）、天键股份（301383）、创维数字（000810）、漫步者（002351）和国光电器（002045）。 风险提示：（1）下游需求恢复不及预期风险。当前消费电子呈现弱复苏态势，若后续下游需求恢复放缓可能影响产业链企业业绩。（2）国内厂商对先进技术的研发进程不及预期风险。技术先进性是产业链相关标的竞争力的源泉，若其先进技术的创新研发遇到瓶颈，可能导致市场需求难以满足。（3）新品研发进度受到阻碍风险。如果智能眼镜新品研发、发布进程不及预期，可能会对行业发展及市场热情产生不利影响。

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