2025年1月22日，招商证券发布了一篇建材行业的研究报告，报告指出，稳楼市政策持续发力，关注建材基本面底部机会。

　　报告具体内容如下：

　　本周（2025/01/13-2025/01/19）建材动态：春节临近水泥市场需求下滑，多地价格微幅调整；浮法玻璃市场分化明显，全国均价微降伴随产量与库存双升；玻纤中，无碱粗纱市场价格主流走稳，电子纱市场短期稳价延续。政策助力房地产市场回稳，以旧换新扩围提振消费建材需求。 水泥行业：春节临近水泥市场需求下滑，多地价格微幅调整。本周全国水泥市场价格环比回落0.1%。价格下调区域主要有贵州、安徽、福建和湖南等局部地区，幅度10-30元/吨；价格推涨区域为广东，幅度30元/吨。一月中旬，由于春节临近，水泥需求大幅下滑，全国重点区域企业出货率环比下滑约6个百分点。价格方面，市场需求临近尾声，价格跌幅明显收窄，个别区域如广东珠三角地区为了稳定盈利，企业主动推涨价格，欲以涨止跌。预计下周大部分工程项目进入停工阶段，水泥价格也将会趋于稳定。 浮法玻璃行业：市场分化明显，全国均价微降伴随产量与库存双升。截至20250116全国浮法玻璃均价1320元/吨，较9日价格下降3元/吨；本周全国周均价1324元/吨，较上周增加1.02元/吨。本周国内浮法玻璃现货市场成交重心略有上移。而各区域间分化明显，华南、西南、华东因本身企业库存承压以及需求下降明显下，企业为出货，降价让利优惠，市场成交下滑，但华北、东北区域，部分中下游及期限企业备货支持以及本身部分企业货源紧俏加上库存低位下，企业价格多有上调，整体出现涨跌互现的现象。截至2025年1月16日，全国浮法玻璃日产量为15.74万吨，比9日-0.22%。本周（20250110-0116）全国浮法玻璃产量110.28万吨，环比-0.26%，同比-8.86%。截止到20250116，全国浮法玻璃样本企业总库存4385.3万重箱，环比+15.1万重箱，环比+0.35%，同比+38.84%。折库存天数20.5天，较上期+0.2天。

玻纤行业：无碱粗纱市场价格主流走稳，电子纱市场短期稳价延续。1）无碱粗纱：本周无碱池窑粗纱市场价格主流走稳，局部个别厂合股纱产品价格小涨，但新价落实推进较慢。当前中下游刚需提货量逐步缩减，下游深加工厂陆续进入停工放假阶段，市场开始回款。1月中下旬来看，除部分贸易商少量提货外，下游市场或基本处于阶段性停工状态，各厂家出货大概率转弱，但前期部分产品货源紧俏下，短期池窑厂稳价意向坚挺。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。2）电子纱：本周电子纱市场整体报价暂稳，个别企业成交维持灵活成交操作。春节假期前夕，池窑厂调价意向不大，且下游提货积极性较弱。加之制品电子布库存仍存，价格短期难有好转预期。后期看，供需仍偏弱，电子纱及电子布价格大概率弱稳运行。

消费建材行业：政策助力房地产市场回稳，以旧换新扩围提振需求。近期房地产市场在政策组合拳作用下积极变化增多，市场信心在逐步提振。随着商品房成交改善，装饰装修的需求也在逐步释放，家具、建材等商品销售好转。国家统计局数据显示，12月份，限额以上单位家具类商品零售额同比增长8.8%，连续四个月正增长；建筑及装潢材料类增长0.8%，连续两个月增长。2024年，中央向地方下达1500亿元超长期特别国债资金，支持各地因地制宜实施消费品以旧换新。近期多次会议召开，明确推进提振消费行动，加力扩围消费品以旧换新，随着家装细则措施落地，叠加政策刺激下存量房翻新和旧改需求释放，有望进一步促进建材消费需求恢复。

投资建议：伟星新材（002372）、科达制造（600499）、蒙娜丽莎（002918）、亚士创能（603378）、北新建材（000786）、科顺股份（300737）、东鹏控股（003012）；关注中国巨石（600176）。

风险提示：基建投资增速不达预期，地产新开工大幅下滑，原材料和燃料动力价格大幅上涨，市场竞争加剧。

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