2025年1月26日，广发证券发布了一篇建筑材料行业的研究报告，报告指出，24年业绩预告风险落地，关注节后需求恢复和政策博弈。

　　报告具体内容如下：

　　截至2025年1月24日，我们统计的94家建材样本上市公司中，已发布2024年业绩预告/快报的有61家，披露率65%，其中盈利增长11家（占比18%）、盈利下滑20家（占比33%）、亏损收窄11家（占比18%）、亏损扩大19家（占比31%）。从板块来看，工程管道表现较好，玻璃玻纤新材料表现较差；从个股来看，业绩表现较好的主要有志特新材（300986）、王力安防（605268）、三棵树（603737）、青龙管业（002457）、龙泉股份（002671）、宏和科技（603256）。整体来看，建材公司2024年业绩普遍大幅下滑或亏损，主要系2024年建材行业景气底部震荡，业绩端不确定性风险有望逐步释放。当前政策定调积极，从当前到两会前的重大政策空窗期内，宽松的货币环境和积极的财政预期形成较强支撑，更多的增量政策也有望跟进，继续看好建材板块的投资机会。建议关注成长性较强、估值弹性大的消费建材板块，和盈利处于底部、供给端出现积极变化的水泥玻璃龙头，以及玻纤龙头底部配置机会，和部分结构性景气赛道（药玻、风电等）。 消费建材：政策持续发力，零售建材景气率先恢复，龙头公司经营韧性强。消费建材长期需求稳定性好、行业集中度持续提升、竞争格局好的优质细分龙头中长期成长空间仍然很大。下游地产仍在寻底，等待销售企稳好转；核心龙头公司经营韧性强。看好三棵树、兔宝宝（002043）、北新建材（000786）、伟星新材（002372）、东方雨虹（002271）、中国联塑、东鹏控股（003012），关注坚朗五金（002791）、箭牌家居（001322）、蒙娜丽莎（002918）、科顺股份（300737）、志特新材、王力安防。 水泥：本周全国水泥市场价格环比下跌1%。据数字水泥网，截至1月24日，全国水泥均价407元/吨，环比-4元/吨，同比+41元/吨；水泥出货率13.33%，环比-18.87pct，同比-17.13pct。下周进入休市期、价格以平稳为主。目前行业估值在历史底部区域，看好海螺水泥（600585）（A、H）和华新水泥（600801）（A、H），关注华润建材科技、上峰水泥（000672）、塔牌集团（002233）。

玻璃：浮法玻璃价格稳中探涨，光伏玻璃交投淡稳。据卓创资讯（301299），截至1月24日，浮法玻璃均价1398元/吨，环比+0.5%，同比去年-31.6%，库存天数约20.15天，环比-0.68天。2.0mm镀膜面板价格12元/平方米，环比持平，库存天数约33.5天，环比+0.04天。当前玻璃龙头估值偏低，看好旗滨集团（601636）、山东药玻（600529）、福莱特（601865）（A）、福莱特玻璃（H）、信义玻璃、信义光能，关注金晶科技（600586）、力诺特玻。

玻纤/碳基复材：粗纱市场整体走货逐步放缓，电子纱短期调价预期不大。据卓创资讯，截至1月23日，国内2400tex缠绕直接纱企业报价均价3730元/吨，环比持平，同比+21%；电子纱G75主流报价8300-8500元/吨，环比持平，电子纱市场价格整体报稳，下游提货积极性较弱；玻纤底部震荡、碳基复合材料景气度继续筑底，龙头公司领先明显，看好中国巨石（600176）、长海股份（300196）、中材科技（002080），关注金博股份。

风险提示：宏观经济继续下行风险，货币房地产等政策大幅波动风险，行业新投产能超预期风险，原材料成本上涨过快风险等。

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