2025年1月26日，华福证券发布了一篇纺织服饰行业的研究报告，报告指出，春节出游增加有望提振节日消费，关注冰雪经济催化。

　　报告具体内容如下：

　　投资要点： 春节出游增加有望提振节日消费，关注冰雪经济催化 2025年春运期间（1月14日~2月22日），预计全社会跨区域人员流动量将达到90亿人次，同比2024年春运增长约7%。今年春运呈现以下特点：1）总体规模上，全社会跨区域人员流动量将达到90亿人次，铁路、民航客运量有望分别突破5.1亿人次和9000万人次，均创历史新高；2）从出行结构看，自驾出行将稳居主体地位，预计达到72亿人次，约占全社会跨区域人员流动量的80%；从时空分布看，今年春节较往年偏早，春节前后将呈现学生、务工、探亲、旅游等四种客流叠加情况，集中度较高。

行情数据

本周家电板块涨跌幅-0.8%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌幅分别-2.2%/+0.6%/+0.1%/-3.5%。原材料价格方面，LME铜、LME铝环比上周分别+0.94%、-0.7%。

本周纺织服装板块涨跌幅+0.75%，其中纺织制造涨跌幅+0.1%，服装家纺涨跌幅+1.4%。本周328级棉现货14722元/吨（-0.39%），美棉CotlookA77.90美分/磅（0.84%），内外棉价差404元/吨（-9.21%）。本周纺织服装板块涨跌幅，其中纺织制造涨跌幅，服装家纺涨跌幅。

投资建议

政策支持下内需有望迎来复苏，建议关注以下方向：1）大家电预计继续受益以旧换新，建议关注美的集团（000333）、海尔智家（600690）、格力电器（000651）、海信家电（000921）、TCL电子、海信视像（600060）；2）宠物作为抗经济周期赛道有望持续景气，建议关注乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）；3）小家电和品牌服饰今年受消费疲软影响较大，明年低基数下需求有望回暖，建议关注小家电龙头小熊电器（002959）、飞科电器（603868）、苏泊尔（002032）、新宝股份（002705），纺服龙头安踏体育、李宁、361度、波司登、报喜鸟（002154）、海澜之家（600398）。4）新国标&以旧换新&格局优化，明年电动两轮车内销改善确定性强，建议关注两轮车龙头雅迪控股、爱玛科技（603529）、九号公司。

出海仍是长期主题，建议关注以下方向：1）清洁电器龙头在全球产品力领先，并受益于渗透率提升，建议关注石头科技、科沃斯（603486）；2）大家电龙头持续推动品牌转型，凭借规模及效率优势在全球持续获取份额，建议关注海尔智家、美的集团、海信家电、TCL电子、海信视像；3）摩托车品牌出海仍处于早期，海外市场份额提升空间较大，建议关注春风动力（603129）、钱江摩托（000913）、隆鑫通用（603766）；4）工具品类作为地产后周期品种，有望受益于美联储降息背景下地产回暖带来的潜在弹性，建议关注巨星科技（002444）、创科实业、欧圣电气（301187）。

全球制造业重构下，中国制造优势仍显著，建议关注以下方向：1）中国大家电、吸尘器、工具代工全球份额领先，且全球产能布局逐步完善，建议关注美的集团、海尔智家、海信家电、德昌股份（605555）、巨星科技；2）纺服制造龙头与优质品牌客户合作紧密，且持续海外扩产，在不确定的贸易环境更具优势，建议关注华利集团（300979）、开润股份（300577）、伟星股份（002003）、申洲国际。

风险提示

原材料涨价；需求不及预期；汇率波动等。

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