2025年2月10日，长江证券发布了一篇电力设备与新能源行业的研究报告，报告指出，光伏向上蓄能，机器人强势领涨。
报告具体内容如下：
假期前后重要事件回顾： 1）欧洲市场抛货收尾，现货市场价格逐渐回稳，厂家正在酝酿价格回涨至0.1欧元/W的水平。 2）隆基中标国内单体最大集中式BC项目。 3）特朗普宣布对华关税再上升10%，储能电池/系统25年、26年总关税为20.9％、38.4%。
4）国家电网发布2025年招标计划，并准时发布2025年输变电第1次招标和特高压材料第1次招标，增长较为明显。
5）DeepSeek发布开源大模型，电力AI应用有望加速。
6）海外电力设备公司财报发布，GEV电气化业务和日立能源2024Q4订单分别同比增长118%和64%，增速较快。
7）海外互联网大厂陆续披露新一季财报：微软预计2025Q1和Q2的资本开支水平与2024Q4相当；Meta预计2025年资本开支达600-650亿美元；谷歌预计2025年资本开支达750亿美元；亚马逊预计2025年资本开支达1000亿美元，总体强于市场预期。
下周重点事件展望：
光伏：关注供给侧政策出台节奏，组件企业3月排产计划，产业链价格变化情况。
储能：关注户储排产情况、AIDC相关催化、美国能源政策变动、新兴市场需求情况。
锂电：关注周度新能源车销量变化、碳酸锂价格变化、3月排产、大客户涨价落地进展。
风电：海风招标，2-3月的深远海进展、出口订单、出货放量的催化。
电力设备：关注国网特高压设备招标，特高压前期招标，西门子能源FY2025Q1财报，欧美电气设备进口数据等。
电源电机：关注人形机器人、AI产业链相关信息。
总体：预计电新板块整体趋势向上，估值处于低位，短期看好光伏政策预期与AI、机器人相关的方向。
光伏：当前板块基本面和情绪面底部均明确，春节后需求复苏+供给侧自律有望带动产业链涨价，供改政策出台加速基本面修复，贝塔进入复苏阶段。建议关注细分板块：1）供给侧自律线条：主辅材龙头供需拐点可期；2）新技术线条：加速落地，弹性突出，包括BC、铜浆等。个股推荐福莱特、通威股份、聚和材料、钧达股份等。
储能：1）大储方面，板块仍处底部区间，美国关税利空落地，继续看好全球储能需求爆发、价格降幅收窄、龙头优势巩固，首推各环节及PCS弹性标的；2）户储方面，继续推荐新兴市场龙头德业股份，静待欧洲需求修复；3）AI催化方面，推荐数据中心业务有明确增量、新能源业务来到拐点的标的科华数据、科士达等。
锂电：排产、涨价向好趋势不变，板块调整更多是催化落地后边际资金兑现。考虑当前白马估值已降至15X左右，安全边际高，后续可以期待的催化包括宁德链谈价、锂价上涨、Q1财报高增、欧美预期改善，配置性价比高。建议关注细分板块：1）产品升级：铁锂、负极、电池。2）涨价：铁锂、6F、铜箔；3）海外供应链；4）新方向：固态、AI及机器人相关。个股推荐宁德时代、湖南裕能、中科电气、浙江荣泰等。
风电：随业绩预告披露，我们认为行业短期担忧有望落地，看好25年行业显著修复的趋势，重视后续深远海、出口、出货放量带来的持续催化细分板块：1）风机：盈利触底修复+出海+深远海；2）管桩：量利双升+出海+深远海；3）海缆：海风放量+出海+深远海。个股推荐明阳智能、天顺风能、海力风电、东方电缆等。
电力设备：本周传统电网标的表现相对较弱，主要受交易因素影响，国网明确2025年投资预以及特高压招标计划，重视后续招标、业绩催化，同时建议重视DeepSeek开源模型和AIDC带来的股价弹性。建议关注细分板块：1）特高压：招标、业绩有望超预期；2）数智化：AI应用有望加速；3）出海：出口数据、贸易环境有望超预期；4）配电：受益于AIDC算力建设。个股推荐平高电气、许继电气、明阳电气、国网信通等。
电源电机：AIDC与人形机器人主线催化显著，人形机器人商业量产即将开启，AIDC受益于互联网大厂资本开支提速。建议关注细分板块：1）AIDC相关：服务器电源、UPS/HVDC、柴发；2）人形机器人相关：关节、灵巧手零部件及相关材料。个股推荐麦格米特、三花智控、富临精工、科达利、鸣志电器等。
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