本周行情回顾：

　　2025年2月10日-2025年2月14日，上证指数涨1.3%，报3346.72点。创业板指涨1.88%，报2215.30点。深证成指涨1.64%，报10749.46点。金属新材料指数跌-2.91%，跑输上证指数4.22%。

　　本周机构观点：

　　天风证券（601162）本周观点**：

　　行情回顾

　　新材料指数涨跌幅为+5.4%，跑赢沪深300指数3.4pct。观察各子板块，碳纤维指数+5.4%、半导体材料指数+4.9%、OLED材料指数+7.2%、膜材料指数+5.7%、涂料油墨指数+3.9%。

　　本周重点关注：电价上网改革深化

　　近日国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》。《通知》提出，按照价格市场形成、责任公平承担、区分存量增量、政策统筹协调的总体思路，深化新能源上网电价市场化改革，推动风电、太阳能发电等新能源上网电量全部进入电力市场。我们认为，更加市场化的定价将使得产业链更加健康发展，产业链各环节价格有望走出底部区域，重点关注光伏玻璃福莱特（601865）（与电新联合覆盖）、信义光能（与电新联合覆盖）。

　　长期观点

　　1、碳纤维：我们认为目前T300大丝束已处于阶段性底部阶段，但考虑到部分公司仍有产能快速释放，不排除后期继续价格战的可能，但原丝环节的企业仍较少，目前价格战停留在碳纤维环节，单从原丝环节来看，主要系吉林碳谷，上海石化（600688）及蓝星等少数几家掌握制备工艺，原丝环节降价可能性不大，建议关注吉林碳谷等。民品T700领域，国内目前主要系中复神鹰及长盛科技两家，中复神鹰为国内龙头产能已达2.85万吨（在建3wt），长期来看，下游新能源领域持续高景气，公司产能扩张有望带动业绩持续释放，预浸料业务如进展顺利后续或带来新增量，建议关注中复神鹰（与化工团队联合覆盖）。

　　2、电子材料：我们跟踪的折叠屏手机中UTG环节，在消费电子颓势时折叠手机下游需求仍高增，伴随行业价格带的不断下行，进一步促进下游需求有望实现正向循环。我们持续看好未来3-5年折叠屏手机的持续渗透，我们认为，产业链中的卡脖子环节仍将在一段时间内获得相应溢价。此外我们看好光刻胶及高频高速CCL上游原材料中的国产替代逻辑。重点推荐：世名科技（300522）（与化工团队联合覆盖）、凯盛科技（600552）（与电子团队联合覆盖）。

　　3、新能源材料：光伏方面，下游需求端仍维持较快增速，但产业链各环节扩张较快，我们判断需等待出清。风电方面，目前海风突破层层阻碍，持续放量，风电叶片环节集中度较高，重点推荐时代新材（600458）（与电新团队联合覆盖）。

　　风险提示：下游需求不及预期，行业格局恶化，原材料涨价超预期

　　**山西证券本周观点**：

　　摘要

　　二级市场表现

　　市场与板块表现：本周新材料板块上涨。新材料指数涨幅为5.42%，跑赢创业板指-0.07%。近五个交易日，合成生物指数上涨3.89%，半导体材料上涨3.21%，电子化学品上涨3.06%，可降解塑料上涨3.11%，工业气体上涨0.74%，电池化学品上涨4.37%。

　　产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化）

　　氨基酸：缬氨酸（15400元/吨，不变）、精氨酸（29000元/吨，3.57%）、色氨酸（55500元/吨，不变）、蛋氨酸（21250元/吨，2.41%）

　　可降解材料：PLA（FY201注塑级）（18000元/吨，不变）、PLA（REVODE201吹膜级）（17000元/吨，不变）、PBS（19000元/吨，不变）、PBAT（9800元/吨，不变）

　　维生素：维生素A（122500元/吨，-4.26%）、维生素E（142500元/吨，不变）、维生素D3（265000元/吨，不变）、泛酸钙（53000元/吨，不变）、肌醇（32500元/吨，-5.80%）

　　工业气体及湿电子化学品：UPSSS级氢氟酸（11000元/吨，不变）、EL级氢氟酸（5700元/吨，不变）

　　塑料及纤维：碳纤维（83750元/吨，不变）、涤纶工业丝（8500元/吨，不变）、涤纶帘子布12月出口均价为（18089元/吨，0.79%）、芳纶（10.32万元/吨，12.80%）、氨纶（27000元/吨，不变）、PA66（17700元/吨，不变）、癸二酸12月出口均价为27008元/吨，较上月下降0.90%。

　　投资建议

　　2025年人形机器人产业链利好频出，已至量产前夕，或将推动轻量化材料PEEK实现高速发展。1）宇树H1人形机器人在2025央视春晚中顺利完成扭秧歌表演，展现出良好运控性能及AI训练成果。2）卡内基梅隆大学（CMU）和英伟达共同发布ASAP框架，可帮助人形机器人掌握流畅且动感的全身控制动作，宇树G1机器人应用后可模仿C罗等球星的招牌动作。3）FigureAICEO宣布终止与OpenAI的合作，并表示Figure在端到端机器人AI方面取得重大突破。4）特斯拉已开启了多个机器人相关岗位的招聘，为在美国加州弗里蒙特工厂大规模量产Optimus机器人做准备。人形机器人市场已处于爆发前夜。据根据生物塑料研究院数据，2024年全球人形机器人市场规模约10亿美元，预计到2030年将达到150亿美元，年复合增长率超56%。PEEK材料性能优异，能在保障人形机器人轻量化需求的同时，兼顾足够的强度和刚性以满足机器人的负载和灵活性需求，有望依托人形机器人产业增长实现集中催化。根据中商产业研究院预计国内2025年PEEK材料市场规模将达到21亿元，同比增长10.53%，未来前景广阔。建议关注DFBP（PEEK合成单体）公司【中欣氟材（002915）】，PEEK材料制造厂商【中研股份】、【金发科技（600143）】。

　　风险提示

　　原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。

　　行业新闻摘要：

　　1：氢能电极及隔膜等纳米材料研发、生产项目在南充市开工。

　　2：到2027年，宁夏将打造国内领先的光伏材料研发生产基地。

　　3：磷酸铁锂电池锂回收技术获得突破，推动电池回收行业发展。

　　4：百万吨聚乳酸产业链项目签约，助力新材料领域的快速发展。

　　5：全国范围内多个企业复工复产，冲刺新春开门红，促进经济复苏。

　　6：合肥计划到2027年实现镁基新材料产业总产值达200亿元。

　　7：全球最大镁合金生产基地拟发布《镁基新材料发展专项规划》。

　　8：成都规上工业企业复工复产，力争实现一季度“开门红”。

　　9：江西省推进新材料产业优化升级，助力地方经济高质量发展。

　　10：我国科学家用新技术突破锂电池寿命魔咒，具备大规模商用潜力。

　　龙头公司动态：

　　1、金力永磁（300748）：1）港股通标的中，汇量科技以14.27%的涨幅领跑。2）金力永磁等投资成立新材料公司。

　　2、博威合金（601137）：1）博威合金：2月27日将召开2025年第一次临时股东大会。2）博威合金将于2月27日召开股东大会，共审议2项议案。

　　3、铂科新材（300811）：1）铂科新材：完成对外投资全资子公司工商登记。

　　4、中科三环（000970）：1）中科三环：公司严格落实大气污染防治措施，未发生废气排放事故。

　　行业涨跌幅：

　　行业指数估值：

　　行业市值前二十个股涨跌幅：