2025年2月17日，华安证券（600909）发布了一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，AI破局医药板块。

　　报告具体内容如下：

　　本周行情回顾：板块上涨 本周医药生物指数上涨2.71%，跑赢沪深300指数1.53个百分点，跑赢上证综指1.41个百分点，行业涨跌幅排名第5。2月14日（本周五），医药生物行业PE（TTM，剔除负值）为25X，位于2012年以来“均值-1X标准差”和“均值-2X标准差”之间，较2月7日PE上涨0.5，比2012年以来均值（33X）低8个单位。本周，13个医药III级子行业中，12个子行业上涨，1个子行业下跌。其中，线下药店为涨幅最大的子行业，上涨7.53%；血液制品为跌幅最大的子行业，下跌0.52%。2月14日（本周五）估值最高的子行业为医院，PE（TTM）为41X。 本周个股表现：A股超七成个股上涨 本周477支A股医药生物个股中，356支上涨，占比74.63%。 本周涨幅前十的医药股为：迪安诊断（300244）（+46.29%）、美年健康（002044）（+31.58%）、安必平（+28.19%）、华大智造（+27.33%）、复旦复华（600624）（+25.04%）、祥生医疗（+23.78%）、泓博医药（301230）（+23.01%）、诺禾致源（+21.97%）、贝瑞基因（000710）（+21.38%）、金域医学（603882）（+20.64%）。

本周跌幅前十的医药股为：贝达药业（300558）（-11.36%）、*ST吉药（300108）（-8.85%）、*ST普利（300630）（-6.34%）、广生堂（300436）（-5.99%）、人福医药（600079）（-5.35%）、奥赛康（002755）（-5.11%）、万邦德（002082）（-4.24%）、艾力斯（-4.19%）、灵康药业（603669）（-4.1%）、羚锐制药（600285）（-3.68%）。

本周港股104支个股中，83支上涨，占比79.81%。

周观点：AI破局医药板块

本周申万医药指数在AI应用落地医疗场景的催化下走势较好，2月14日当天涨幅2.41%。医疗服务、医疗设备等个股涨幅较大。领涨的个股和AI不同程度相关；而领跌个股则药品标的比较多，或为创新药竞品获批，或者是前期涨幅较大而回调。

医药本周在AI应用落地带动下，人气较高。我们继续重申2025年的思路策略，同时AI进展带动医药的应用落地也需要重点关注。

2024年第十批集采落地、器械化学发光集采落地、医保谈判持续推进、丙类医药目录呼之欲出，政策端给医药板块带来的压制在钝化，但市场在短期内找不到医药反转的动力，虽如此，医药板块的底部是相对明确的；AI技术的快速推进，在应用端的落地场景引发市场的热烈思考，医疗体检（美年健康）、医疗检测检验（迪安诊断、金域医学等）、医疗服务（固生堂等）、医药研发（成都先导、博济医药（300404）等）有落地场景的细分领域个股表现不俗。

接下来，AI在医药板块的落地将会是2025年全年的投资机会，将会在辅助诊断和临床决策、研发、机器人/设备、大健康管理等方面会持续深挖。与市场不同的是，我们认为药店端的场景也会受益AI的推动。

2024年Q4基金持仓医药进一步下降，而2025年医药板块在底部位置，持仓的增加都会引发医药的新一波行情。AI本周在医药板块引发的热度，我们认为会进一步引发市场对医药板块的理解，我们继续关注以下几个方面（注：标*公司已经覆盖）（1）医疗硬科技：硬设备/硬耗材/创新药，迈瑞医疗（300760）、联影医疗*、开立医疗（300633）、华大智造*、亚辉龙*等；惠泰医疗*、迈普医学（301033）等；

泽璟制药*、科伦药业（002422）、绿叶制药*、艾迪药业*等，同时关注新诺威（300765）、恒瑞医药（600276）、康方生物；

（2）医疗消费：眼科、口腔、体检、医美等，爱尔眼科（300015）、通策医疗（600763）、美年健康*、固生堂*、普瑞眼科（301239）等、中药otc（同仁堂（600085）、云南白药（000538）、华润三九（000999）、东阿阿胶（000423）、马应龙（600993）、贵州三力（603439）等）、家用器械（可孚医疗（301087）、三诺生物（300298）、鱼跃医疗（002223）等）；

（3）出海（海外业务占比相对较高）：迈瑞医疗*、新产业（300832）、美好医疗（301363）、怡和嘉业（301367）、科兴制药*、亿帆医药（002019）、君实生物*、康哲药业*等；关注安杰思、南微医学、九安医疗（002432）、凯莱英（002821）、康龙化成（300759）、药康生物*、甘李药业（603087）；

（4）大国央企医药企业做大做强：天士力（600535）、中国医药、重药控股（000950）、环球医疗、华润三九*、国药控股等标的；

（5）相对新的技术方向落地（AI、脑机接口、机器人、干细胞等）。

本周细分行业点评：医疗AI元年，商业化值得期待

本周新闻：医疗AI元年，商业化应用多点开花。

Deepseek引燃医疗AI领域的深度变革，医疗人工智能正在全球范围内迅速发展，并在医疗诊断、病理分析、健康管理等多个领域展现出巨大的潜力。

本周新发报告

无。

风险提示

政策风险，竞争风险，股价异常波动风险。

　　声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。