2月21日，A股三大电信运营商股价表现强劲，中国联通（600050）、中国电信（601728）盘中相继涨停，中国移动（600941）涨幅近5%。其中，中国联通股价创2019年4月以来新高，中国电信股价刷新历史纪录。这一轮股价上涨的核心驱动力在于运营商近年来持续加码AI算力基建，并通过接入国产开源大模型DeepSeek拓展业务场景，叠加分红政策优化与外资机构对中国科技股的乐观预期，通信行业迎来价值重估。

　　一、AI与算力基建驱动业绩增长

　　算力中心建设加速，规模效应显现

　　三大运营商近年重点布局智算中心建设，为AI产业提供基础设施支持。中国移动2024年智算总规模达29EFLOPS，其中呼和浩特、哈尔滨两大智算中心分别贡献6.7EFLOPS和6.9EFLOPS算力；中国电信规划2024年智算规模达21EFLOPS，并超前部署算力基建；中国联通则通过长三角（芜湖）智算中心、京津冀数字科技产业园等项目，推动2024年底算力规模突破10EFLOPS。京津冀数字科技产业园北区预计2025年7月封顶，将形成万卡AI算力集群。

　　DeepSeek接入拓宽应用场景

　　运营商通过四大路径与DeepSeek深度融合：一是提供AI基础设施即服务（AIIaaS），通过云计算服务创收；二是数据中心托管客户AI服务器；三是将DeepSeek接入自有应用（如天翼云盘）；四是推出软硬件一体机，助力企业本地化部署AI。近期，三大运营商还助力国央企及政府机构完成全尺寸DeepSeek国产化部署，开启政企客户AI大模型落地的序幕。

　　政策与资本双重支持

　　国家层面强调算力基建的重要性，阿里巴巴等企业加码算力投资也为行业注入信心。运营商通过高资本投入构建技术壁垒，例如中国联通京津冀产业园总投资达44亿元，中国电信明确“适度超前”建设策略。政策端对AI创新的支持与市场需求的共振，为运营商第二增长曲线提供长期动能。

　　二、行业生态重构与价值重估

　　云服务与IDC需求结构性增长

　　中信建投（601066）研报指出，DeepSeek的本地化部署将拉动算力需求，IDC行业迎来拐点。运营商凭借“云+网+智算”综合能力，成为政企客户AI部署的核心服务商。存量机房上架率提升与高功率新需求释放，推动IDC运营商、设备供应商及配套产业链同步受益。以中国电信为例，其天翼云业务已跻身国内公有云市场第一梯队，进一步巩固行业地位。

　　分红政策优化提升吸引力

　　在央企市值管理政策推动下，三大运营商分红比例持续提升。中国移动、中国电信承诺2024年起三年内派息率不低于75%，中国联通表示2024年分红水平不低于2023年。高分红策略不仅增强投资者信心，也凸显运营商现金流稳健的优势，为其在AI领域的长期投入提供财务保障。

　　外资机构看好中长期潜力

　　摩根士丹利、瑞银、高盛等外资机构近期上调中国股市目标位，认为AI技术突破与政策利好将驱动科技板块估值修复。瑞银指出，DeepSeek的成本优势使中国创新重回全球视野；高盛预测AI普及有望推动中国股票年盈利增长2.5%。运营商作为算力基建的核心参与者，其云与AI业务的价值重估空间被广泛关注。

　　结语

　　三大运营商凭借算力基建先发优势与AI场景落地能力，正在从传统电信服务商向科技综合服务商转型。随着政策支持深化、技术迭代加速以及市场认可度提升，通信行业的战略价值与投资潜力将进一步释放。