本周行情回顾：

　　2025年2月17日-2025年2月21日，上证指数涨0.97%，报3379.11点。创业板指涨2.99%，报2281.51点。深证成指涨2.25%，报10991.37点。教育指数涨1.91%，跑赢上证指数0.95%。前五大上涨个股分别为全通教育（300359）、行动教育（605098）、豆神教育（300010）、国新文化（600636）、传智教育（003032）。

　　本周机构观点：

　　信达证券（601059）本周观点**：

　　本期内容提要:

　　多邻国（DUOL.O）为何能成为AI教育产品的成功范本？多邻国是一家以游戏化、碎片化为特色的在线语言学习应用，截至23年末，多邻国的团队约有720名员工，其中包括330多名工程师，提供超过40种语言课程。产品由数据分析和AI驱动，并通过艺术、动画和设计呈现，让用户更容易保持动力、掌握新知识并实现学习目标。

　　多邻国AI：从BirdBrain到GPT-4。多邻国在10多年前就组建了AI团队，面对用户和内部场景都使用了AI。对于用户，CPT-4发布之前，BirdBrain为用户提供个性化服务，并应用于DET；GPT-4发布后，与特有的机器学习系统及特色的游戏化方法相结合，DuolingoMax提供的ExplainMyAnswer、Roleplay和VideoCall功能，都标志着多邻国向提供人类导师式服务迈进一大步。对于内部，AI加速内容生成，提高效率。

　　多邻国具备哪些关键要素？（1）提供免费但有价值的服务，这样才能吸引海量用户加入；（2）具有在线基因更容易成功，这样学习数据才能更方便的沉淀在技术平台上；（3）利用海量用户创造的海量学习数据进行及时、深入的数据分析和机器学习，训练自己的垂类AI模型，对外实现个性化、提升服务质量和温度，对内提升效率；（4）AI产品具有附加价值，用户愿意为更好的服务付费，拥有稳定的盈利模式，如订阅/会员，课程等；（5）激励用户保持持续学习的动力，如解决刚需、激发兴趣、提供情绪价值等。

　　粉笔的AI产品：覆盖行测、申论、面试全流程。APP已经聚合招录类考试备考的大部分流量，MAUs近千万，并在AI和数据分析等方面已投入多年，之前就已经内部使用提高师资效率，24年推出的AI老师已经涵盖行测、申论、面试这三个主要的备考模块，特别是面试AI点评更加贴近真实的场景和人类导师的作用。并且已经有稳定的付费模式，行测、申论AI以会员/订阅方式付费，面试AI点评是按次付费。

　　豆神教育的AI产品：多模态视频通话提升写作技能。依托多年数据的积累及海量线上线下（300959）课堂过程的完整音视频记录，推出豆神辞源大模型和“豆神AI”APP，通过多模态视频通话提升写作技能，通过私教课堂开启AI互动讲解，还使用语音算法实现超拟人AI声音互动教学。

　　投资建议：虽然我国的教育AI产品还处于比较初级的阶段，但我们观察到粉笔和豆神教育的AI产品已初具雏形，具有成为各自领域的“多邻国”的潜力。建议重点关注AI+教育相关标的：（1）推出教育AI产品：豆神教育、粉笔；（2）提供AI相关培训课程：科德教育（300192）、传智教育、盛通股份（002599）。

　　风险提示：教育行业的政策风险，宏观风险，AI使用的合规风险，竞争格局变化的风险。

　　行业新闻摘要：

　　1：教育部河南高等研究院落户洛阳，助力产业创新发展。

　　2：教育部副部长吴岩呼吁共同推进人工智能人才培养。

　　3：教育部门回应网传“山东部分区域免费上幼儿园”的消息。

　　4：教育部等八部门发布普通本科高校产业兼职教师管理办法。

　　5：教育部等八部门鼓励高校聘请行业专家担任兼职教师。

　　6：教育部决定不再新增脱产形式的学历继续教育专业点。

　　7：教育部发布通知，禁止以任何形式宣传炒作“高考状元”和“升学率”。

　　8：重庆城管职院入选教育部产教融合、校企合作典型案例。

　　9：教育部发布关于优化专业、统一名称的部署，做好2025年度高等学历继续教育工作。

　　10：教育部加快建设公平优质的基础教育体系，基础教育司司长田祖荫强调了此项工作的重要性。

　　龙头公司动态：

　　1、中公教育（002607）：1）直击中公教育董监高换届：新管理层亮相 推动业务AI化。

　　2、学大教育（000526）：1）学大教育：首次回购公司股份。2）学大教育：2月19日回购203200股。

　　行业涨跌幅：

　　行业指数估值：

　　行业市值前二十个股涨跌幅：