2月以来，环保类上市公司“瘦身”（即出售资产）案例日渐增多。其中，圣元环保（300867）拟以3.82亿元剥离污水处理（885412）业务，国中水务（600187）拟以3.38亿元出售全资子公司东营国中100%股权，远达环保（600292）拟对控股的新能源（850101）资产进行剥离……
记者梳理相关案例发现，出售低效资产“甩包袱”、聚焦优势主业“调结构”，或是环保企业进行剥离资产的主因。“这反映出行业在经历快速扩张后，企业开始更加注重财务健康和业务聚焦，从粗放式扩张向精细化运营转变。”一位业内人士在接受记者采访时称。
回溯来看，环保行业上市公司中，不乏一些企业通过聚焦核心优势领域、剥离非核心资产，最终在细分领域脱颖而出并成长为头部企业的案例，盈峰环境（000967）便是典型代表。在当前行业背景下，环保企业再次选择“瘦身”，又有何深意？
水务板块“高频”被剥离
从近期环保上市公司资产剥离案例看，水务板块成为多家企业业务优化和结构调整的首选领域。2月12日，圣元环保（300867）披露，公司拟将持有的泉州市圣泽环境工程有限公司100%股权和福建圣泽龙海水务有限公司100%股权出售给中闽水务，交易对价为3.82亿元。
资料显示，圣元环保（300867）自成立以来，主营业务为垃圾焚烧发电和城市污水处理（885412）。其中，垃圾焚烧发电业务为公司发展基本盘，业绩贡献占比高。圣元环保（300867）在公告中直言，公司污水处理（885412）业务近年来未有新增产能，且该项业务规模相对较小，在目前公司整体业务中贡献营收及利润占比较小。
对于此次剥离污水处理（885412）业务相关资产，圣元环保（300867）表示，此举将有助于公司在夯实巩固现有垃圾发电主业基本盘基础上，集中人力物力财力等资源重点发展以原料药（884143）牛磺酸及其衍生品为核心的大健康新产业。同时，本次交易收到的股权出售价款，可用于归还银行贷款、补充生产经营所需流动资金，支持公司核心业务发展。
再看国中水务（600187）。2月12日，公司披露拟将全资子公司东营国中环保科技有限公司（简称“东营国中”）100%股权出售给东营市河口区财金投资集团有限公司，交易价格为3.38亿元。
与圣元环保（300867）不同，国中水务（600187）此番出售的是旗下核心主业的盈利子公司。公告显示，2023年度，东营国中营收占国中水务（600187）营收的19.32%、归母净利润占比为37.04%；2024年前三季度，东营国中营收占国中水务（600187）营收的26.18%、归母净利润占比为146.11%。
国中水务（600187）解释称，本次交易是基于公司整体经营发展所需，符合公司未来战略布局，有助于公司优化资产和业务结构，并有利于增加公司现金流储备，进一步提升公司综合竞争力和持续盈利能力。“公司一直在转型，所以水务资产是在收缩的。”此前，公司在回应媒体时如此表示。
2024年半年报显示，国中水务（600187）正在从传统城市水务建设服务向“双碳”科技和新能源（850101）、绿色品牌健康食品、环保新材料（603110）、节能新工艺、智能环保等产业领域转型升级。目前，公司对北京汇源食品饮料有限公司的收购尚在途中。
缘何水务资产频频被上市公司置出？在市场人士看来，水务行业具有资本密集与区域垄断经营特征，近年竞争加剧导致部分项目盈利下滑。同时，由于行业盈利空间受限，叠加运营费用拖欠等影响，对相关资产置出不失为企业在面对激烈竞争时的一种选择。
蓄力战略调整和业务升级
从整体趋势来看，一些环保企业近年来剥离的资产除水务业务外，还有环境监测、新能源（850101）、工程设计等非核心资产，企业核心目标或在于逐步聚焦主营业务和优化资产结构，为未来战略调整和业务升级蓄力。
例如，远达环保（600292）拟剥离旗下新能源（850101）资产，便是为重组转型做准备。2月10日晚，远达环保（600292）公告披露，为打造国家电投集团水电资产整合平台，聚焦核心业务，公司拟对控股的新能源（850101）资产进行剥离，具体涉及公司5家控股子公司的13个项目，交易金额合计不超过1.53亿元。
远达环保（600292）表示，公司新能源（850101）项目整体建成规模较小，暂未形成规模效应，整体剥离相关新能源（850101）业务，有助于公司集中精力聚焦核心业务，进一步提升专业化水平，增强核心竞争力，实现上市公司的顺利转型。
最新公告显示，远达环保（600292）拟通过发行股份及支付现金的方式购买五凌电力（562350）100%股权及长洲水电64.93%股权重大资产重组事项。重组完成后，公司将新增水力发电及流域水电站新能源（850101）一体化开发运营业务，逐步建设成为国家电投集团境内水电资产整合平台。
此外，记者注意到，不少环保企业对低效乃至亏损资产进行剥离，在回笼资金的同时，还避免了亏损业务对上市公司整体业绩的拖累，从而提升企业的盈利能力和财务健康状况。
例如，2024年6月，美晨生态披露，拟将全资子公司赛石园林旗下的8家子公司整体出售，加快剥离亏损的园林业（884004）务，聚焦非轮胎橡胶业务；2024年4月，中创环保（300056）通过重大资产出售，剥离了环境治理（881181）板块中运营情况不佳的从事危废处置的子公司江西祥盛，并筹划转让中创新材100%股权，以剥离业绩连续下滑的亏损类资产，提升公司盈利水平。
在业内人士看来，目前环保行业已进入深度洗牌期，增量项目逐步减少，“跑马圈地”的市场模式接近尾声，促使一些环保企业更加关注项目运营能力，存量项目的高效运营及降本增效则成为重点。
