券商观点|互联网传媒行业投资策略周报：阿里将投3800亿元于云&；AI硬件，OpenAI发布GPT-4.5模型

2025-03-03 08:05:07 来源：同花顺iNews

　　 2025年3月2日，广发证券发布了一篇互联网传媒行业的研究报告，报告指出，阿里将投3800亿元于云&；AI硬件，OpenAI发布GPT-4.5模型。

　　报告具体内容如下：

　　核心观点：本周（2月24日-2月28日）中信传媒指数下跌8.06%，跑输上证指数6.34个百分点。投资建议：（1）互联网：近期板块因前期涨幅较多有所调整，持续关注AI对互联网带来的业务重构机会，云业务受AI提速，阿里巴巴、百度、腾讯均是基础设施的提供平台。在应用层面，关注腾讯（搜索、社交、SaaS和DeepSeek结合带来的机会），AI助手元宝和DeepSeek结合的满血版持续加速用户获取；快手（可灵AI商业化和模型迭代）；美图（海外表现）；社交平台如哔哩哔哩、微博、知乎，推出AI相关交互界面，如AI搜索带来的机会。内容平台，爱奇艺、芒果超媒（300413）剧集产品在Q1环比有提升，加大短剧布局带来的边际变化；音乐流媒体格局稳定，网易云音乐仍通过会员规模驱动较快增长，腾讯音乐进入量价齐升的阶段，或进一步带动经营杠杆提升。国内电商方面，几家核心公司核心叙事有差别，其中阿里有望持续CMR增速改善，核心电商利润稳中有升，且云收入加速；京东主业进一步受益于以旧换新，且利润预计有望超预期。本地生活持续看好美团，虽然近期业绩稍有承压，但长期增长逻辑不变且目前估值水平相对低估。海外电商冬海集团受益于东南亚电商竞争环境趋稳，金融业务由于新产品推出或持续加速。（2）游戏：我们重申对板块的推荐，我们认为25年A股各家公司均有储备产品可能产生业绩弹性，持续推荐游戏板块，建议关注完美世界（002624）、世纪华通、恺英网络（002517）、姚记科技（002605）、创梦天地、神州泰岳（300002）、三七互娱（002555）、吉比特（603444）、电魂网络（603258）、冰川网络（300533）等。（3）出版：关注“高红利”和“AI赋能”两条投资主线，重点关注现金分红能力强、或有AI布局催化的中南传媒（601098）、皖新传媒（601801）、南方传媒（601900）、时代出版（600551）、凤凰传媒（601928）等。（4）影视：根据猫眼专业版，截止3月1日21时，2025年全国已录得含服务费票房228亿元，同比增长69%。全年来看，内容供给改善驱动票房增长的确定性较强，推荐关注储备影视项目多、或潜在收并购预期的标的，关注光线传媒（300251）、猫眼娱乐、万达电影（002739）、上海电影（601595）、横店影视（603103）、华策影视（300133）。（5）营销：关注品牌广告的修复弹性，包括分众传媒（002027）、兆讯传媒（301102）等，AI营销蓝色光标（300058）、易点天下（301171）、引力传媒（603598）、因赛集团（300781）、省广集团（002400）、浙文互联（600986）、天下秀（600556）等。（6）建议关注央国企改革和市值管理方向，重点可关注以下：营销板块建议关注浙文互联；广电方向建议关注华数传媒（000156）、东方明珠等；影视相关建议关注芒果超媒、中广天择（603721）、上海电影、唐德影视（300426）等；文旅方向建议关注电广传媒（000917）；同时还可关注浙数文化（600633）（关注IDC业务增长）等。