2025年3月2日，国盛证券发布了一篇传媒行业的研究报告，报告指出，GPT-4.5发布，DeepSeek“开源周”收官。

　　报告具体内容如下：

　　4行情概览：本周（2.24-2.28）中信一级传媒板块下跌8.06%。本周传媒板块在市场影响下有所回调。2025年传媒弹性方向看好AI应用及并购重组，AI应用聚焦新应用的映射投资及部分较成熟应用的数据跟踪。并购重组重点关注国企方向，在国资委明确国企市值考核的背景下，传媒国企诉求明显提升，部分国企资金优势明显。同时《哪吒2》带动下国潮IP热度进一步提升，IP变现产业链值得重点关注，潮流玩具、影视内容等方向有大机会。稳健方向聚焦出版及游戏，出版行业2025年表观业绩受益税收减免政策延续有望高增，游戏行业重点关注新产品落地驱动下的业绩增长。 板块观点与关注标的：1）资源整合预期：中视传媒（600088）、国新文化（600636）、广西广电（600936）、唐德影视（300426）、吉视传媒（601929）、游族网络（002174）、上海电影（601595）等；2）AI：奥飞娱乐（002292）、汤姆猫（300459）、万兴科技（300624）、盛天网络（300494）、中文在线（300364）、易点天下（301171）、视觉中国（000681）、盛通股份（002599）、焦点科技（002315）等；3）游戏：建议关注确定性强的神州泰岳（300002）、恺英网络（002517）、吉比特（603444），关注完美世界（002624）、ST华通（002602）、冰川网络（300533）；4）国企：慈文传媒（002343）、皖新传媒（601801）、中文传媒（600373）、南方传媒（601900）、凯文教育（002659）、大晟文化（600892）等；5）教育：学大教育（000526）、行动教育（605098）等；6）港股：关注【腾讯控股】【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】，K12教培龙头【新东方】【【好来】】及业绩弹性较大的区域龙头【思考乐教育】【卓越教育】。

【GPT-4.5发布，较GPT-4的计算效率提高10倍以上】2月27日，OpenAI宣布GPT-4.5正式发布，并号称是OpenAI最大和最好的聊天模型。首先，OpenAI进行了两个现场演示，第一个演示有关于GPT-4.5的情商，而另一个则强调了GPT-4.5掌握更多世界知识，以及讲述知识的方式更加自然。除此之外，OpenAI还透露了在开发过程中，使用了低精度训练，预训练阶段跨多个数据中心完成，并且GPT-4.5会成为来】推理模型的基础模型。在技术报告中显示，GPT-4.5不是一个前沿模型，但它是OpenAI最大的语言模型，比GPT-4的计算效率提高了10倍以上。OpenAI表示，GPT-4.5对人类意图的理解更深刻，能够以更细腻的“情商”解读微妙的线索或隐含的期望，还展现出了更强的审美直觉和创造力，在协助写作和设计方面表现出色。

【DeepSeek【“开源周”收官，期开开源DeepEP等多样化内容】2月28日，在“开源周”第五天，DeepSeek宣布开源Fire-Flyer文件系统（3FS），是一种利用现代SSD和RDMA网络的全部带宽的并行文件系统，是所有DeepSeek数据访问的助推器。在“开源周”期开，2月21日，DeepSeek宣布，从2月24日起将开源5个代码库，以完全透明的方式与全球开发者社区分享他们的研究进展。2月24日，DeepSeek宣布开源FlashMLA。FlashMLA是DeepSeek用于HopperGPU的高效MLA解码内核，并针对可变长度序列进行了优化，现已投入生产。2月25日，DeepSeek宣布开源DeepEP，即首个用于MoE模型训练和推理的开源EP通信库。2月26日，DeepSeek宣布开源DeepGEMM。其同时支持密集布局和两种MoE布局，完全即时编译，可为V3/R1模型的训练和推理提供强大支持等。2月27日，DeepSeek宣布开源OptimizedParallelismStrategies。其主要针对大规模模型训练中的效率问题。

【阿里开源视频生成模型Wan2.1，同时上线两个图生视频模型】2月26日，阿里开源了视频生成模型Wan2.1，从官方Demo中看，复杂运动细节非常到位，5个人一起跳hip-hop也能做到动作同步，而且攻克了在静态图像中的文字生成。不仅如此，在官方案例中，从效果维度上看，最大的亮点可能就是支持在视频中生成文字，而且不是生硬地加入，会根据文字所处位置的材质进行合理变化，以及随载体一同运动。

风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，宏观环境不确定性风险。

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