2025年3月9日，民生证券发布了一篇汽车行业的研究报告，报告指出，科技重估+全球共振，推荐汽配机器人。

　　报告具体内容如下：

　　本周数据：2025年2月第5周（2.24-3.2）乘用车销量40.7万辆，同比+37.5%，环比+10.0%；新能源乘用车销量21.9万辆，同比+67.0%，环比+7.9%；新能源渗透率53.8%，环比-1.0pct。 本周行情：汽车板块本周表现强于市场。本周（3月3-9日）A股汽车板块下跌0.35%，在申万子行业中排名第15位，表现强于沪深300（-0.52%）。细分板块中，汽车零部件上涨0.90%，商用载货车、摩托车及其他、乘用车、汽车服务、商用载客车分别下跌0.18%、0.33%、2.13%、2.45%、2.49%。 本周观点：本月推荐核心组合【比亚迪（002594）、吉利汽车、小鹏汽车、小米集团、伯特利（603596）、拓普集团（601689）、新泉股份（603179）、沪光股份（605333）、春风动力（603129）】。

政策支持机器人发展+Q1板块催化密集看好2025年机器人全年行情。本周，政府工作报告明确，培育具身智能等未来产业，大力发展智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备。政策支持正在成为机器人板块全新驱动力。中短期维度，2025Q1机器人板块仍有多项潜在催化：1）3月，OptimusGen3（或Version1）有望推出，或为量产形态；2）3月8日，在两会代表通道上，小鹏汽车董事长何小鹏表示，小鹏汽车计划于2026年率先量产L3级人形机器人；3）3月10日，智元机器人即将正式发布首个通用具身基座模型智元启元大模型；4）3月17日，英伟达GTC25大会即将开幕。中长期维度，AI进化映射，叠加全球科技巨头持续共振、量产验证在即，我们看好2025年机器人全年行情。

看好机器人趋势逻辑与补涨机会两大方向。机器人产业正在加速期，产业端的变化会持续向市场映射，建议关注：1）趋势逻辑：①中国科技资产重估叙事：从DeepSeek和宇树的成功破圈，到阿里引领国产AI算力浪潮，中国科技资产重估的宏大叙事是当前科技最强主线，有望在机器人板块持续演绎，国产链仍是重要方向；②小米链+北京政策支持的共振：4月，北京将举办全球首个人形机器人半程马拉松赛，小米是北京最重要的潜在人形机器人主机厂，近期在机器人领域二次发力，看好消费电子+车端成功经验在机器人领域的复用；③边际变化大的硬件环节：灵巧手是Optimus边际变化最大的硬件方向，涉及环节包括触觉传感器（面积增加）、腱绳（传动机构变化）。2）补涨机会：①尚未定价的汽零标的：主业产品能够向机器人硬件迁移（如齿轮件-减速器），且本身是主机厂供应商（特斯拉、华为、小米等）的汽零标的；②尚未挖掘的硬件方向：如决策层硬件、连接器、线束等，尚未被市场充分挖掘，存在认知差。

投资建议：乘用车：看好智能化、全球化加速突破的优质自主，推荐【比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车、上汽集团（600104）、赛力斯（601127）】，建议关注【小米集团】。

零部件：1、新势力产业链：推荐T链-【拓普集团、新泉股份、双环传动（002472）】；华为链-【沪光股份、瑞鹄模具（002997）、星宇股份（601799）】。2、智能化：推荐智能驾驶-【伯特利、德赛西威（002920）】，建议关注【比亚迪电子】，推荐智能座舱-【上声电子、继峰股份（603997）】。

机器人：建议关注：1）汽配机器人标的：伯特利、瑞鹄模具、爱柯迪（600933）、无锡振华（605319）、精锻科技（300258）、敏实集团、多利科技（001311）、模塑科技（000700）、爱柯迪、保隆科技（603197）；2）T链：【拓普集团、贝斯特（300580）、北特科技（603009）、均胜电子（600699）】；3）H/S链：【赛力斯、豪能股份（603809）、隆盛科技（300680）】；4）NV链：【奥比中光、伟创电气、九号公司】；4）F链条：【银轮股份（002126）、旭升集团（603305）】；国产链：【中鼎股份（000887）、中大力德（002896）、长盛轴承（300718）】。

摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力】。轮胎：推荐龙头【赛轮轮胎（601058）】及高成长【森麒麟（002984）】。重卡：天然气重卡上量+需求向上，推荐【中国重汽（000951）】。

风险提示：汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智驾进度不及预期。

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