券商观点|工业气体周度跟踪：下游制造业需求回升，氧气价格连涨5周
2025年3月16日，国泰君安发布了一篇机械行业的研究报告，报告指出，下游制造业需求回升，氧气价格连涨5周。
报告具体内容如下：
投资要点： 投资建议：氧气、氮气、氩气价格周度环比上涨，氖气、氪气、氙气、氦气价格周度环比持平。下游冶金、机械制造和新材料等行业用氧有所增加，气体价格环比上涨。推荐标的为杭氧股份（002430）、陕鼓动力（601369），受益标的为华特气体、侨源股份（301286）、广钢气体、中船特气、凯美特气（002549）、金宏气体、和远气体（002971）。 大宗气体：氧气、氮气、氩气价格周度环比回升。根据ifind数据，以全国21省市平均价为例，截至3月14日，液氧平均价格为412.9元/吨，日度涨幅+2.4%，周度涨幅+6.8%，月度涨幅+21.4%，年涨幅-3.3%；液氮平均价格为401.9元/吨，日度涨幅+0.6%，周度涨幅+0.7%，月度涨幅+11.1%，年涨幅-15.0%；液氩平均价格为477.1元/吨，日度涨幅+2.9%，周度涨幅+6.0%，月度涨幅+16.4%，年涨幅-57.1%。
稀有气体：氖气、氪气、氙气、氦气价格周度环比持平。根据ifind数据，截至3月14日，氖气价格为115元/m?，日度涨幅持平，周度涨幅持平，月度涨幅持平，年涨幅-17.9%；氪气价格为285元/m?，日度涨幅持平，周度涨幅持平，月度涨幅持平，年涨幅-36.7%；氙气价格为29000元/m?，日度涨幅持平，周度涨幅持平，月度涨幅-持平%，年涨幅-28.4%；40L瓶装氦气13省平均价格为618.1元/瓶，日度涨幅持平，周度涨幅持平，月度涨幅持平，年涨幅-20.2%。
下游机械制造等行业需求有所回升，气体价格环比上涨。需求方面，根据ifind数据，截至2025年3月14日，全国螺纹钢当周产量227.1万吨，周度环比+4.75%，同比+3.92%；钢材综合价格指数（CSPI）为94.65，周度环比-0.60%，同比-11.71%。下游冶金、机械制造和新材料等行业用氧有所增加，液氧需求表现尚可。供给方面，空分开工负荷率呈上升态势，液氧产量增加，供应端表现充裕。整体来看，工业气体市场需求逐步提升，随着国家经济政策发力，下游需求有望持续回暖，价格有望回升，稀有气体价格或维持相对稳定。
风险提示：1）气体下游需求不及预期；2）气体价格回升不及预期；3）电子特气国产替代进程不及预期。
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