2025年3月16日，海通证券发布了一篇机械工业行业的研究报告，报告指出，25年2月内外销保持高增，关注国内外龙头国际化、智能化机遇。

　　报告具体内容如下：

　　行业销量：2025年1-2月内外销增速稳健，单2月内外销保持高增。根据中国工程机械工业协会微信公众号数据，2025年1-2月叉车行业销量为19.51万台，同比+9.15%，其中内销12.12万台，同比+6.48%，外销7.39万台，同比+13.84%。单2月份来看，叉车行业销量为10.15万台，同比+49.1%。其中国内销量6.62万台，同比+59.4%；出口量3.52台，同比+32.9%。 2025年1月国内企业销量占比94.27%，叉车电动化率占比58.68%。根据数据，2025年1月，内企叉车销量8.83万台，外企叉车销量0.54万台，内企叉车销量占比94.27%；电动叉车销量5.50万台，内燃叉车销量3.87万台，电动叉车销量占比58.68%，环比降低1.76pct。 宏观制造业景气追踪：2025年2月PMI环比上升1.1pct，工业生产者出厂价格同比、环比降幅均收窄。根据国家统计局官网，1）PMI：2025年2月PMI指数为50.2%，环比+1.1pct，制造业景气水平明显回升。其中，生产指数/新订单指数/原材料库存指数为52.5%/51.1%/47.0%，环比+2.7pct/+1.9pct/-0.7pct，表明制造业企业春节后生产活动较快恢复，市场需求景气水平回升，主要原材料库存量降幅有所扩大。2）PPI：2025年2月份，全国工业生产者出厂价格同比-2.2%，环比-0.1%，降幅比上月均收窄0.1pct；工业生产者购进价格同比-2.3%，环比-0.2%。1—2月平均，工业生产者出厂价格比上年同期-2.2%，工业生产者购进价格-2.3%。 叉车月工作时长及开工率：2025年2月叉车月工作时长环比下降13.95%，叉车月开工率环比提升0.7pct。根据中国工程机械工业协会微信公众号，2025年2月份，工程机械主要产品月平均工作时长为46.4小时，同比增长70.3%，环比下降20.7%，其中叉车54.9小时，环比下降13.95%；工程机械主要产品月开工率为44.6%，同比增加12.3pct，环比下降6.22pct；其中叉车47.6%，环比提升0.7pct。 叉车行业重点跟踪：

1）安徽合力（600761）：拟在泰国建立年产万台叉车及锂电池工厂，快推进全球化战略布局。根据安徽合力《第十一届董事会第十次会议决议公告》，公司决定与泰国当地企业以现金方式共同出资设立合力泰国公司，公司持股75%。公司计划在泰国曼谷周边地区建厂，规划年产叉车1万台，年产锂电池组1万套，加快推进公司全球化战略布局，逐步构建海外生产供应体系，进一步提升公司品牌国际影响力。

2）杭叉集团（603298）：杭叉集团与伙子机器人访问海创人形机器人创新中心，就深化拓展“智能机器人+物流”领域创新合作进行交流。根据海创人形机器人创新中心微信公众号，2025年2月11日上午，杭叉集团与国自机器人莅临杭州市余杭区海创人形机器人产业创新中心，就深化拓展“智能机器人+物流”领域创新合作，携手互利共赢发展进行交流。各方围绕人形机器人赋能物流产业这一场景进行深入探讨，就机器人在满足轻负载、低精度、高柔性的工作场景，以及应对任务多样化、物料多元化的业务趋势方面可预见的良好前景达成一致意见。各方就合作生产更加智能化的物流机器人达成初步意向，并将以此为抓手进一步深化相关领域合作。

3）凯傲集团：凯傲集团在2025LogiMAT展示物理人工智能解决方案。根据凯傲集团微信公众号，凯傲集团与英伟达和埃森哲合作的首个解决方案展示了人工智能驱动的工业车辆及其数字孪生。三家公司将合作利用物理人工智能与智能固定摄像头、自动叉车以及最新的自动化和机器人解决方案，在英伟达的Omniverse中创建高度逼真的实时数字孪生模型，并由实时传感器和摄像头数据提供支持。这使客户能够实时绘制仓库中每件资产的数字地图——从手动叉车、自动机器人到货物的确切位置。结合无限场景运行的能力，这将帮助客户为新仓库定义理想的布局，并通过预测峰值负载、确保工人安全以及更有效地规划资源使用来改善仓库管理。

投资建议：我们认为，叉车与宏观经济关联度高，制造业景气回暖对国内叉车销量有望带来积极影响。同时，国产叉车制造商凭借成本、电动化及交期优势持续开拓海外市场，凸显全球竞争力。建议关注：安徽合力，杭叉集团。

风险提示：宏观经济发展不及预期；行业竞争加剧；出口不及预期；新品研发进展放缓。

　　声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。