本周行情回顾：

　　2025年3月17日-2025年3月21日，上证指数跌1.6%，报3364.83点。创业板指跌3.34%，报2152.28点。深证成指跌2.65%，报10687.55点。美容护理指数跌-3.70%，跑输上证指数2.1%。前五大上涨个股分别为诺邦股份（603238）、金三江（301059）、锦波生物、锦盛新材（300849）、丸美生物（603983）。

　　本周机构观点：

　　**中信证券本周观点**：

　　当前线上营销竞价机制引发内卷式竞争、社会营销成本负担持续提升，导致品牌提高毛利率以提升销售费用率承受能力，产品“质价比”受到挤压。快速崛起的供应链零售模式下，渠道商以自身品质背书、以渠道力挤压营销加价，实现渠道与消费者的高度共赢、快速破局；线下渠道迎来分享营销价值的重大机遇。以变求生的调改浪潮在全国范围内开展，当前阶段提升货品质量和服务体验是核心要义，从中长期看，线下零售有望通过打造渠道品牌价值在一定程度上分享营销价值，提升盈利空间和成长确定性，从而有望打破固有估值框架，以获价值重估。重点关注改革深入、步伐领先的线下零售标的。

　　行业新闻摘要：

　　1：提振消费专项行动方案出台，预计将促进美容护理行业的消费回暖。

　　2：摩漾生物获得MDSAP五国认证，质量管理体系已达到国际领先水平，对行业标准提升具有重要意义。

　　3：2025年中国表面麻醉制剂行业前景广阔，随着应用领域的扩大，推动美容护理行业的发展。

　　4：2025年“医美之都”安心美消费季启动，围绕四大主题活动持续整月，助力行业活跃度提升。

　　5：深圳美莱专家团亮相粤港澳大湾区医疗美容学术交流大会，促进区域内技术与经验的分享。

　　6：消费者的医美意识逐渐觉醒，推动激光美容仪器行业产品微型化发展，符合市场需求。

　　7：中消协与最高检联合发布“3.15”消费者权益保护十大公益诉讼典型案例，关注行业内的消费者权益问题。

　　8：无资质人员代打肉毒素现象引发关注，行业内亟需加强监管与规范化管理。

　　9：政策支持与消费预期改善，预计美容护理行业在未来将持续向好，吸引更多投资。

　　10：一周市场数据复盘显示，美容护理行业在政策与市场环境改善下展现出积极趋势。

　　龙头公司动态：

　　1、爱美客（300896）：1）“医美茅”爱美客业绩失速，营收净利润增速均降至个位数，大手笔分红超11亿元。2）爱美客：24 年业绩基本符合预期 目标价 248 元。3）爱美客2024年营收、净利润双增。4）爱美客2024年报出炉：营收首破30亿，大手笔分红回馈投资者。5）爱美客去年盈利近20亿元 累计分红预超IPO募资。6）爱美客去年营收、净利润双增 拟每10股派38元。7）爱美客总负债3.9亿元，较去年同期增长6.27%，应收账款达1.68亿元。8）爱美客2024年1-12月净利润为19.58亿元，较去年同期增长5.33%。9）爱美客上年度营业总支出8.54亿元，销售费用2.77亿元。

　　2、珀莱雅（603605）：1）珀莱雅部分董事、高管拟合计减持不超11.61万股。2）珀莱雅：董事及高管拟集中竞价减持股份。

　　3、稳健医疗（300888）：1）全棉时代被点名5日后：稳健医疗回应，曾喊话押注卫生巾。2）稳健医疗涨逾6% 公司未参与3·15晚会报道提及的违规业务。3）“翻新卫生巾”事件引关注，稳健医疗：卫生用品残次料将自行销毁。4）稳健医疗：未涉违规业务 已报案自查。5）全棉时代回应“3·15事件”：与涉事企业无关联，原材料合格，残次料管控合规。6）被3·15晚会点名5天后，稳健医疗终于回复了！未参与报道中提及的违规业务，其核心品牌全棉时代卷入3·15卫生巾翻新风波，毛利率高达56.9%，甚至高于黄金首饰。7）稳健医疗：未参与315晚会报道违规业务 与涉事公司无交易往来或合作关系。8）稳健医疗核心品牌涉残次料翻新售卖 销售费畸高近五年92.8亿为研发费5.3倍。9）“3·15”晚会后续来了！涉及多家上市公司，股价暴跌。10）被央视“3·15晚会”曝光！多家上市公司低开，百亚股份（003006）跌停、稳健医疗跌近9%。11）稳健医疗一度大跌10%，全棉时代被315点名。

　　4、华熙生物：1）华熙生物发布高管调整公告：重回创业一线 让组织更加高效。2）华熙生物高调反腐后启动新一轮组织人事调整。3）华熙生物对部分高管职务进行调整。

　　5、锦波生物：1）联合丽格集团董事长及多位丽格专家走进锦波生物 开启“新肤源”溯源学术之行。

　　行业涨跌幅：

　　行业指数估值：

　　行业市值前二十个股涨跌幅：